Управление основным капиталом предприятия курсовая работа: Курсовая работа Управление основным капиталом предприятия

Курсовая работа Управление основным капиталом предприятия

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1. Понятие и суть основного капитала предприятия 6
1.2. Принципы и способы управление основным капиталом. 8
1.3 Задачи и основные этапы управления основным капиталом 12
ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ОСНОВНЫМ КАПИТАЛОМ
ООО «КАМЕНСКОЕ» 15
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Каменское» 15
2.2. Оценка структуры и изменения основного капитала ООО «Каменское» 20
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ 28
3.2. Предложения по совершенствованию управления капиталом ООО «Каменское» 28
3.2 Оценка результативности предложенных мероприятий 30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 33
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 35

Введение

Капитал представляет собой, накопленный путем сбережений, запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров. Они привлекаются его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Их работа в экономической системе базируется на рыночных принципах и связана с факторами времени, риска и ликвидности.
Понятие внеобортные активы основной капитал тождественны.
Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные долгосрочные вложения, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые вложения.
Основные средства на предприятии могут поступать согласно таким каналам как:
— вклад в уставный капитал предприятия;
— в итоге капитальных вложений;
— в итоге безвозмездной передачи;
— в результате аренды.
Для действующего предприятия применение основных фондов включает, прежде всего, такие этапы:
— инвентаризацию существующих и применяемых основных фондов с целью определения устаревших и изношенных составляющих основных фондов;
— оценку соответствия существующего технического инвентаря технологии и предприятия производства;
— выбору объема и структуры основных фондов. Далее происходит процесс переустановки действующего технического инвентаря, приобретение, доставка и сборка нового технического инвентаря.
Главная цель воспроизводства основных фондов — достижение предприятий основными средствами в их количественном и качественном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.
В процессе воспроизводства основных фондов решаются такие задачи:
— покрытие списываемых согласно различным причинам основных фондов;
— увеличение объема основных фондов с целью расширения объема производства;
— улучшение видовой, технологической и возрастной структуры основных фондов, точнее, рост уровня производства.
Основной капитал в материально-вещественной форме представляет собой производственно-технический потенциал предприятия, а в стоимостной форме – экономический потенциал.
Поэтому исследование его влияния на производство, результативных параметров его применения представляет практический интерес.
Объектом работы является основной капитал предприятия.
Предметом работы является управление основным капиталом.
Цель работы – анализ управления основным капиталом на предприятии ООО «Каменское».
Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
— изучить понятие и суть основного капитала предприятия;
— рассмотреть принципы и способы управление основным капиталом.;
— рассмотреть задачи и основные этапы управления основным капиталом;
— дать характеристику деятельности ООО «Каменское»;
— оценить структуру и изменение основного капитала ООО «Каменское»;
— разработать предложения по совершенствованию управления капиталом;
— оценить результативность предложенных мероприятий.

Список использованных источников

1. Абрамов А. Е. Основы анализа экономической, хозяйственной и инвестиционной работы предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2009. — 96 с.
2. Александров О.А., Егоров Ю.Н. Экономический анализ. — М.: Инфра-М, 2011. — 288 с.
3. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ. — М.: Инфра-М, 2008. -224 с.
4. Бариленко В.И. Анализ хозяйственной деятельности. — М.: Омега-Л, 2009. — 414 с.
5. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-центр, Эльга, 2009. — 528 с.
6. Бурмистрова Л.М. Финансы предприятий. — М.: Инфра-М, 2009. – 240 с.
7. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы предприятий. — М.: КноРус, 2007. — 598 с.
8. Герасимова Е.Б., Мельник М.В. Оценка финансово-хозяйственной работы предприятия. — М.: Форум, 2008. — 193 с.
9. Ефимова О. В. Финансовый оценка — М.: Бухгалтерский учет, 2006- 196 с.
10. Жиделевa В.В., Кaптейн Ю.Н. Экономика предприятия: Учеб. пoсoбие 2-е изд., пеpеpaб. и дoп. — М.: Инфрa-М, 2009.- 133 с.
11. Елисеева Т.П., Молев М.Д., Трегулова Н.Г. Экономика и анализ деятельности предприятий. — М.: Феникс, 2011 . — 476 с.
12. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса. — М.: Дело и сервис, 2011. — 288 с.
13. Кoвaлев A.M. и др. Финaнсы фиpмы: Учеб. / Кoвaлев A.M., Лaпустa М.Г., Скaмaй Л.Г. — М., 2008. — 415с.
14. Кoвaлев В.В., Вoлкoва О.Н. Анaлиз хoзяйственнoй деятельнoсти пpедпpиятия: Учеб. М.: Пpoспект. 2009.- 424 с.
15. Кoлчинa Н.В. Финaнсы пpедпpиятий — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 447с.
16. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Способы оценки. — М.: ИКЦ «Дис», 2008.
17. Коробов М.Я. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. — К.: Знания, 2004. — 378 с.
18. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009.- 112 с.
19. Осипова Л.В., Синячева И.М. Основы коммерческой деятельности: Учеб. — 2-е изд., перераб. и доп. — М: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 623 с.
20. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учеб. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 360 с.
21. Экономика предприятия / Под ред. А.Е. Карлика, М.Л. Шухгалтер. — СПб.: Питер, 2009. – 464 с.

Общий объем: 34

Год: 2014

Курсовая работа “Управление капиталом предприятия”

Содержание

 

Введение. ………………………………………………………………………………………. 3

1.         Теоретические аспекты капитала предприятия……………………………. 4

1.1.         Экономическая сущность капитала предприятия……………………… 4

1.2.         Классификация капитала предприятия……………………………………. 8

2.   Управление капиталом предприятия………………………………………….. 14

2.1.         Сущность и задачи управления капиталом…………………………….. 14

2.2.         Методы управления капиталом на предприятии……………………… 17

Заключение………………………………………………………………………………….. 21

Список литературы……………………………………………………………………….. 22

Приложения…………………………………………………………………………. ……… 25

 

Введение

Одним из критериев, характеризующих перспективность развития предприятия и возможности его дальнейшего функционирования в рыночной среде выступает, его капитал.

Актуальность исследования капитала предприятия обусловлена тем, что капитал предприятия выступает одним из важнейших объектов управления финансового менеджмента. Управленческие решения, принимаемые руководством предприятия в отношении капитала, находятся в непосредственной взаимосвязи и взаимозависимости с основными видами деятельности предприятия, а также с конкретной стадией жизненного цикла функционирования предприятия. Зачастую, на практике принижают роль капитала из-за самого процесса деятельности предприятия.

На практике именно капитал является основой для дальнейшей деятельности предприятия. Использование капитала приносит предприятию прибыль и доход. Вопросами изучения особенностей формирования и использования капитала, в том числе управления его структурой и стоимостью, занимались такие отечественные и зарубежные ученые как У. Джевонса, Бем- Баверк, А. Тюрго, Р. Менгер, А. Смит.

Цель исследования – изучение управления капиталом предприятия.

Задачи исследования:

1.Изучить экономическую сущность капитала предприятия;

2. Рассмотреть классификацию капитала;

3. Определить сущность и задачи управления капиталом;

4. Изучить методы управления капиталом на предприятии.

 

 

 

1.                 Теоретические аспекты капитала предприятия

1.1.          Экономическая сущность капитала предприятия

Понятие «капитал» распространяется на самые разнообразные объекты, обшей чертой которых является способность приносить доход. Капитал выступает одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами и представляет собой  стоимость, авансированную в производство с целью получения прибыли. [17, c. 67]

Рассматривая экономическую сущность капитала организации, можно отметить четыре основные его характеристики, представленные на рисунке 1.

Рисунок 1. Сущность капитала организации

 

Существуют три основных фактора производства:  трудовые ресурсы, земля, капитал, природные ресурсы. В системе данных факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

Капитал – финансовый ресурс организации, приносящий доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного сектора в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов организации не в текущей, а в финансовой и инвестиционной сфере ее деятельности. [19, c. 135]

Капитал является  главным измерителем рыночной стоимости организации, через собственный капитал организации, определяющий объем чистых активов. [13, c. 71]

Управление капиталом предприятия можно назвать сложным процессом, так как происходят непрерывные изменения, связанные с увеличением или уменьшением, как его общей величины, так и отдельных составляющих капитала.

Направления и скорость этого движения зависят от интересов собственников, стадий жизненного цикла организации, влияния факторов внешней и внутренней среды. Собственники и руководство организации стремятся не только к сохранению стартового капитала, вложенного в организацию, но и к его росту.

При этом могут меняться условия, на которых возможно привлечение дополнительных средств. Поэтому проблемам формирования и увеличения капитала как источника средств необходимо уделять внимание, т.к. это связано с оценкой финансовых (изменение стоимости организации, потеря ее финансового равновесия) и правовых (потеря контроля над организацией) последствий.

В международной практике капитал рассматривается с точки зрения финансовой или физической концепции, которые отражены на рисунке 2.

Рисунок 2. Концепции капитала, применяемые при составлении финансовой отчетности в международной практике

При этом финансовая концепция капитала рассматривает его как инвестированные собственные средства. Согласно физической концепции капитал определяется как продуктивная способность, производственная мощность организации.

Использование соответствующей концепции в деятельности организации предопределяется интересами и потребностями финансовой отчетности. Выбор осуществляется в момент создания организации и закрепляется в учредительных документах через регулирование вопросов, связанных с распределением прибыли. Избранная концепция капитала в дальнейшем определяет используемую в бухгалтерском учете модель поддержания капитала [22, c. 114].

Капитал – это интерес собственников организации.

Термин «капитал» разделяется основной (долгосрочные активы, в т.ч. незавершенное производство) и оборотный (все оборотные средства организации) капитал [23, c. 94].

В этом случае капитал рассматривается как имущественный комплекс, при помощи которого его собственник предполагает получать доход будущем.

Таким образом, капитал существует и функционирует в разных формах, которые приведены в таблице 1.

Таблица 1

Формы капитала организации

Форма капитала	Отражает
Финансовый (экономический) капитал	определенную ликвидность любых активов, используемых в хозяйственной деятельности организации
Физический капитал	состояние здоровья и уровень работоспособности персонала
Человеческий капитал	накопленные знания, умения и мастерство, которыми обладает работники, которые приобретаются им благодаря общему и специальному образованию, профессиональной подготовке, производственному опыту
Социальный капитал	установление и поддержание связей с другими участниками рынка
Административный капитал	способность использовать власть и авторитет, регулировать доступ к ресурсам и видам деятельности других участников рынка
Политический капитал	способность к мобилизации коллективных действий и репрезентации интересов других участников рынка
Символический капитал	способность к производству мнений и манипулированию оценками

 

Рассматривая сущность капитала, необходимо выделить ряд свойств, присущих ему [18]:

¾              ограниченный хозяйственный ресурс, зависящий от финансовых возможностей собственников капитала;

¾              накапливаемый хозяйственный ресурс, т. е. не только сохраняемый, но и пополняемый в процессе осуществления хозяйственной деятельности организации ресурс;

¾              обладание способностью прямо или косвенно, независимо от своих форм, превращаться в денежную форму;

¾              способность к конвертации, т.е. стоимость, которая воспроизводится  в процессе непрерывного кругооборота форм капитала;

¾              стоимость, которая приносит новую добавочную стоимость, т.е.  в процессе круговорота капитала воспроизводится не только его стоимость, но и образуется прибыль.

В процессе производства капитал может изменять (уменьшать либо увеличивать) свою стоимость. В этом и заключается сложность управления капиталом, что требует рассмотрения капитала с разных позиций.

Для того чтобы капитал мог в дальнейшем приносить доход, нужно выбрать правильный способ финансирования организации и рассматривать капитал, начиная с процесса его образования в организации во всех его формах.

 

1. 2.          Классификация капитала предприятия

На рисунке 3 представлена классификация капитала предприятия.

Рисунок 3. Виды капитала предприятия

 

По принадлежности разделяют капитал на собственный и заемный. По объекту инвестированию рассмотрели основной и оборотный капитал. В зависимости от целей использования выделяют производительный, ссудный и спекулятивный капитал. По форме нахождения в процессе круговорота выделяют капитал в денежной, производительной и товарной форме.

Собственный капитал является остаточными претензиями на активы компании за вычетом обязательств. Он представляет собой требование владельца к компании. Собственный капитал включает средства, непосредственно вложенные в компанию владельцами, а также прибыли, которые были реинвестированы в течение периода работы предприятия. Также сюда могут входить другие элементы, которые следует рассмотреть более детально.

МСФО определяет собственный капитал (или чистые активы) в качестве остаточной доли в активах предприятия, которые остаются после вычета его обязательств. Есть несколько потенциальных компонентов, составляющих собственный капитал в бухгалтерском балансе:

1. Капитал, полученный от владельцев. Капитал акционерных обществ пополняется за счет использования механизма выпуска обыкновенных акций, хотя привилегированные акции (гибрид обычной акции с некоторыми характеристиками долга) могут быть выпущены некоторыми компаниями в дополнение к обыкновенным акциям. Привилегированные акции имеют права, у которых есть приоритет над правами общих акционеров, и, как правило, они касаются выплаты дивидендов и получения активов в случае ликвидации компании.

Обыкновенные и привилегированные акции могут иметь номинальную стоимость (или заявленную стоимость) или могут быть выпущены в виде акций без номинальной стоимости (в зависимости от государственных требований в момент регистрации). Если требование о номинальной или заявленной стоимости акции существует, то этот аспект должен быть раскрыт в финансовой отчетности.

Кроме того, количество выпущенных и находящихся в обращении акций должно быть раскрыто для каждого класса акций, выданного компанией. Количество объявленных акций является количеством акций, которые могут быть проданы компанией в соответствии с ее уставом. Количество выпущенных акций являет собой число акций, которые были бы проданы инвесторам, в то время как количество размещенных акций составляет число из выпущенных акций за вычетом тех акций, которые были выкуплены компанией.

2. Собственные акции, выкупленные у акционеров (казначейские акции). Выкуп акций компании может произойти, когда руководство считает акции недооцененными или когда оно хочет ограничить влияние от разводнения акция в связи с использованием различных планов поощрения сотрудников акциями. Казначейские акции приводят к уменьшению собственного капитала и уменьшению общего количества акций в обращении. Казначейские акции не добавляют голосов на сборах акционеров и дивиденды в случае их объявления компанией не выплачиваются.

3. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). Суммы, которые были признаны в качестве чистой прибыли в отчете о финансовых результатах предприятия, но которые не были выплачены владельцами компании через дивиденды.

4. Переоценка внеоборотных активов и добавочный капитал. Суммы, которые могут либо увеличить, либо уменьшить совокупный собственный капитал, но которые не связаны с получением прибыли или убытка компанией, а также не связаны с совершением сделок предприятием со своими акциями. Например, рост стоимости купленного ранее производственного станка может привести к увеличению этих элементов.

5. Резервный капитал – являет собой сумму резервов, которую акционерные компании должны отчислять на случай непредвиденных негативных явлений. Также резервные фонды могут формироваться в неакционерных компаниях.

6. Доля меньшинства (или неконтролируемые доли). Долевые интересы миноритарных акционеров в дочерних компаниях, которые были консолидированы материнской (управляющей) компанией, но которые не полностью принадлежит материнской компании.

Заемный капитал в балансе – это денежное выражение различных форм долговых обязательств предприятия, образовавшихся за счет внешних источников. Разберем подробнее, по каким признакам классифицируется заемный капитал, из чего складывается его величина и как данный показатель отражается в бухгалтерской отчетности.

Классифицировать заемный капитал можно по ряду основных признаков:

–                    По периоду привлечения займы подразделяются на долгосрочные (на срок более 1 года) и краткосрочные (до 1 года включительно).

–                    Целям привлечения — пополнение оборотных активов, инвестиции во внеоборотные активы, устранение недостатка денежных средств на покрытие кассовых разрывов.

–                    Источникам привлечения — внешние (банковские кредиты, финансовый лизинг) и внутренние (отложенные налоговые обязательства, кредиторка).

–                    Форме привлечения — денежной, товарной, в виде оборудования.

–                    Методам привлечения — банковские кредиты, займы от сторонних предприятий, лизинг, франчайзинг, факторинг, эмиссия.

–                    Форме обеспечения — с обеспечением (залог, страховка, поручительство) и без обеспечения.

Следует упомянуть также о том, что активы, сформированные за счет долговых обязательств, сами частью заемного капитала не являются. Такие активы считаются собственным имуществом предприятия, а источник их финансирования в балансе – это заемный капитал.

И собственный, и заемный капитал являются источниками формирования имущества, обеспечивающего финансирование деятельности компании. Собственный капитал — это то имущество, которое находится в собственности компании. В учете собственный капитал рассчитывается путем вычитания из балансовой величины всего имущества денежного размера всех обязательств компании.

Заемным капиталом, в отличие от собственного, компания на правах собственности не владеет, но ей дано право распоряжаться им в отведенный отрезок времени и за определенную плату. Все виды заемного капитала привлекаются извне и по окончании срока пользования должны вернуться обратно владельцу.

Источниками собственного капитала могут быть уставный капитал, прибыль, зависящая от результатов хоздеятельности компании, взносы/пожертвования, складочный капитал и пр.

Основными источниками заемного капитала являются:

–                    кредиты, полученные в банковских учреждениях;

–                    возвратные займы, полученные от юридических и физлиц;

–                    средства целевого финансирования.

 

2.Управление капиталом предприятия

2.1.          Сущность и задачи управления капиталом

Управление капиталом – это принципы и методы разработки и реализации управленческих решений, которые связаны  с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечение эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия [11].

На рисунке 4 представлены задачи управления капиталом предприятия.

 

Рисунок 4. Задачи управления капиталом предприятия

Цель формирования капитала на создаваемом предприятии – привлечение досточного объема капитала, который необходим для финансирования приобретения активов. Формирование капитала также необходимо для оптимизации его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.

Оценка стоимости бизнеса представляет собой процесс выяснения рыночной цены его капитала. Капитал предприятия можно назвать уникальным товаром, он по сути своей многофакторный, в связи с этим важно производить оценку с учетом всех условий. С каждым годом актуальность данного оценивания растет, поскольку сложно руководить любой фирмой без оценки рынка и знания на этом фоне собственного бизнеса. Высокая оценка стоимости предприятия – это своего рода показатель эффективности стратегий управления, которые применялись для его развития. Для купли-продажи предприятия, тоже бывает необходима оценка, особенно когда его владелец должен принять решение о том продавать ли целиком бизнес, как распределить его части, как продавать доли и т. п. Нужно констатировать, что у бизнеса (предприятия, фирмы) есть полный комплекс признаков товара, однако это товар особого плана. Его особенности диктуют и особенные принципы, методы, подходы к его оценкам.

Оценка предприятия производится для достижения ряда целей. Прежде всего – это увеличение показателя эффективности стратегии управления. Оценивают фирмы для определения стоимости ценных бумаг, если будет производиться купля-продажа ее акций на фондовом рынке. Следующая цель – выяснение стоимости предприятия на случай его купли-продажи полностью или частями. Оценивают предприятия для проведения их реструктуризации или для создания плана дальнейшего развития. Для оформления страхования также происходит оценка активов фирм. Нужно знать все исходные части бизнеса, для того чтобы осуществить инвестиционный проект его развития.

Оценка стоимости предприятия является крайним этапом в таком процессе, как его диагностика. Необходимость в ней может быть вызвана множеством различных причин, от выяснения эффективности управленческой стратегии до продажи бизнеса. Есть несколько способов для оценки бизнеса, но наиболее оптимальным считается сочетание трех методов – затратной, доходный, сравнительный. Их комплексное использование дает возможность произвести более-менее объективную оценку, не исключено, при этом, что некоторые вопросы могут остаться открытыми.

Затратный подход предусматривает собой метод, когда в оценке стоимости предприятия берутся за основу понесенные издержки. При произведении расчетов выводится стоимость предприятия тождественная стоимости его активов, которые останутся после того, как обязательства фирмы будут выплачены (погашены).

Доходный подход является оптимальным вариантом, когда оценка стоимости бизнеса нужна для инвестиционных целей. Это обусловлено тем фактом, что в основу оценки стоимости ложится не наличие активов в данный момент, а расчеты потока прибыли в будущем. Возможный в перспективе инвестор, согласно данному подходу, за оцениваемое предприятие не даст суммы больше, чем стоимость доходов в перспективе, исходя из нынешней динамики прибыли. Есть две модели расчета потока будущей прибыли – денежный (если капитал свой) и для всего вложенного капитала (свой и взятый в кредит).

Сравнительный подход заключается в том, что оценивание предприятия производится из расчета суммы, за которую оно могло бы быть продано по ценам данного рынка (если он сформирован). Говоря проще, предприятие оценивается в ту стоимость, которая могла бы быть реальной ценой, зафиксированной рынком за аналогичное предприятие.

Когда производится оценка предприятия, должны либо быть применены все три подхода, либо обоснован отказ от одного из них. Однако за оценщиком сохраняется право выбора любых методов, относящихся к данным подходам. Не должны вызывать недоумение некоторые отличия между итоговыми оценками, сделанными по каждому из трех подходов. Это может быть связано рядом факторов, зависимых от конкретных ситуаций. Определение суммирующей оценки связано с назначенными оценками, с информацией, которая есть в распоряжении и с уровнем ее подлинности.

2.2.          Методы управления капиталом на предприятии

Функционирование экономического механизма управления капиталом может включать следующие этапы (см. рис. 5).

Рисунок 5. Этапы управления капиталом предприятия

Эффективность управления капиталом предполагает ее ориентацию на длительное (долгосрочное) создание стоимости.

При этом важно получать максимальную прибыльность не только при каждой инвестиционной сделке, но и добиваться максимальной прибыльности в долгосрочной перспективе.

Другими словами, все текущие сделки и вложения должны производиться с учетом целостной картины избранной стратегии инвестирования и рассматриваться как элемент этой стратегии.

Правильное управление капиталом требует постоянного отслеживания каждой инвестиции, поддерживающей инвестиционную стратегию.

Это особенно важно для своевременного перераспределения капитала при неудачных инвестициях.

Готовность перераспределять капитал – сильное качество инвестора, придающее гибкость его стратегиям.

Сочетание контроля и решимости действовать – исключительно мощная комбинация, повышающая дисциплину любой портфельной стратегии, особенно в ситуациях ограниченности капитала, поскольку дает возможность инвестору постоянно акцентировать свое внимание на том, как именно будет работать, и создавать дополнительную стоимость вложенный капитал.

Вне зависимости от сферы инвестирования можно сформулировать ряд правил или принципов управления капиталом.

Следование данным принципам позволит повысить эффективность избранной стратегии инвестирования:

1. Поиск другого варианта вложения средств; лишь после анализа всех возможных вариантов принимать окончательное решение;

2. Иметь четкий алгоритма принятия решений, базирующийся на постоянном анализе текущей информации; алгоритм должен включать в себя механизмы отслеживания и обработки этой информации и – самое главное – мгновенного принятия решения на основе полученных данных;

3. Прозрачность и понятность инвестиционной стратегии; необходимо четко представлять движение капитала на всех этапах инвестиционной сделки.

Безусловно, можно сформулировать и другие принципы управления капиталом, однако стоит помнить, что приведенные правила, критически важны и необходимы для всякой инвестиционной стратегии, поскольку от них напрямую зависит ее успешность и способность просуществовать в сколь-нибудь обозримой перспективе.

Практическое воплощение этих принципов приведет к эффективному управлению капиталом и стабильному росту дополнительной стоимости инвестированных средств.

Управление капиталом предприятия предполагает использование двух групп инструментов (см. рис. 6).

Рисунок 6. Инструменты управления капиталом предприятия

Реализация основной цели управления капиталом предприятия:

1.                 Повышение уровня самофинансирования и финансовой стабильности предприятия.

2.                 Обеспечение роста суммы и уровня прибыли, эффективное ее распределение.

3.                 Ведение четкой политики по формированию и использованию финансовых ресурсов требует специализированного инструментария для оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия. Для этого используется целая система показателей, с помощью которых можно дать оценку изменениям.

Всю совокупность показателей можно подразделить на абсолютные и относительные, т.е. коэффициенты. К базовым абсолютным показателям, характеризующим эффективность использования капитала, относится прибыль (абсолютный размер, динамика изменения, темпы роста и прироста). Для расчета относительных показателей, показывающих отношение используемого капитала к ресурсам организации, используется коэффициентный анализ, который наиболее широко используется различными группами пользователей информации: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Система показателей оценки формирования и эффективности использования капитала формируется в трех основных направлениях (см. рис. 7):

–                   показатели источников формирования капитала;

–                   показатели функционирующего капитала;

–                   показатели результатов использования капитала.

Рисунок 7. Система показателей оценки формирования и эффективности использования капитала

Основной целью оценки эффективности использования финансовых ресурсов предприятия, является повышение эффективности работы организации на основе внедрения более совершенных способов использования финансовых ресурсов и управления ими.

 

Подведем итоги исследования.

В первой главе рассмотрели теоретические аспекты капитала предприятия.

Выявили, капитал предприятия можно назвать уникальным товаром, он по сути своей многофакторный, в связи с этим важно производить оценку с учетом всех условий. С каждым годом актуальность данного оценивания растет, поскольку сложно руководить любой фирмой без оценки рынка и знания на этом фоне собственного бизнеса. Высокая оценка стоимости предприятия – это своего рода показатель эффективности стратегий управления, которые применялись для его развития. Капитал это основной фактор производства, главный источник формирования благосостояния собственников предприятия, который обеспечивает интересы персонала предприятия, а также государства.

Определили классификацию капитала предприятия. По принадлежности разделяют капитал на собственный и заемный. По объекту инвестированию рассмотрели основной и оборотный капитал. В зависимости от целей использования выделяют производительный, ссудный и спекулятивный капитал.

Во второй главе рассмотрели методы управления капиталом на предприятии. Определили, что для управления капиталом предприятия используются внешние и внутренние инструменты.

Система показателей оценки формирования и эффективности использования капитала формируется в трех основных направлениях: показатели источников формирования капитала; показатели функционирующего капитала; показатели результатов использования капитала.

Таким образом, основная цель формирования капитала заключается в удовлетворении потребностей в приобретении активов и оптимизации  его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования.

 

Список литературы

1.                Абдукаримов, И. Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие / И.Т. Абдукаримов. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 320 c.

2.                Абрютина М.С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: Учебное пособие. – М.: Финпресс, 2015. – 176 с.

3.                Аверина, О.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / О.И. Аверина, В.В. Давыдова, Н.И. Лушенкова. – М.: КноРус, 2015. – 432 c.

4.                Бирюкова Е.А. Методологические основы использования методов системного анализа в управлении собственным капиталом предприятия // Известия МГТУ «МАМИ», 2014. – № 2. – с. 374. 

5.                Бланк И.А. Управление формированием капитала. К.: Ника-Центр, 2013. – 656 с.

6.                Гинзбург, А. И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. – М.: Питер, 2014. – 448 c.

7.                Ефимова О.В. Финансовый анализ/О.В. Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2015. – 420 с.      

8.                Киров А.В. Специфика управления структурой источников финансирования капитала российских предприятий// Вестник ВГУ, 2014. – №3. – С. 26-29.

9.                Ковалев Л. Экспресс-анализ финансового состояния организации по данным годового бухгалтерского отчета//Главный бухгалтер. – 2015. – №12 – С. 115.

10.            Ковалев В.В. Введение в финансовый менедж- мент. М.: Финансы и статистика, 2016.

11.            Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2013. – 385 с.

12.            Когденко, В. Г. Экономический анализ: учебное пособие / В. Г. Когденко. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 392 с.

13.            Комплексный экономический анализ предприятия / [А. П. Калинина и др.]. – Санкт–Петербург: Лидер, 2015. – 569 с.

14.            Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие/ Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 364 c.

15.            Липчиу Н.В., Шевченко Ю.С. Проблемы формирования конечных финансовых результатов деятельности организаций// «Экономический анализ: теория и практика», №7, – 2015 – С.12-13.

16.            Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Н. П. Любушин. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 444 с.

17.            Любушин, Н. П. Экономический анализ: учебник / Н. П. Любушин. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 575 с.

18.            Маркс К., Энгельс Ф. Сочинения. М.: Политиздат, 1968. Т. 25, ч. 2.

19.            Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие /М.В. Мельник, Е.Б. Герасимова. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2014. – 192 с.

20.            Мельник М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности/ М.В. Мельник. – М.: Экономистъ, 2014. – 366 с.

21.            Наумкина А. Н. Актуальные проблемы учета и определения финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО «Завод маслодельный «Атяшевский») [Текст] / А. Н. Наумкина, В. П. Шегурова // Молодой ученый. — 2014. — №2. — С. 514-517.

22.            Петти В., Смит А., Рикардо Д., Кейнс Д., Фридмен М. Классика экономической мысли, 2000. –  236 с.

23.            Попова Н.А. Актуальные вопросы управления собственным капиталом предприятия в РФ//Ученые записки ТоРоСМУ, 2015. – №5. – С.67.

24.            Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2016. – 536 с.

25.            Савицкая Г.В. Экономический анализ. М.: Новое знание, 2015. – 651 с.

26.            Сажи­на М. А., Чибриков Г. Г. Экономическая теория : учеб. для вузов. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Нор­ма, 2015, – 672 с.

27.            Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Наука, 1992. Кн.1 – 3.

28.            Стражев В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности/Под. ред. В.И. Стражева. – Минск: Высшая школа, 2015. – 398 с.

29.            Теория экономического анализа: учебник для экономических специальностей / М. И. Баканов, М. В. Мельник, А. Д. Шеремет. – Москва: Финансы и статистика, 2014. – 534 c.

 

 

 

Приложение А

Индивидуальный план студента _________________ гр. __________________

(Ф.И.О. студента)                           (шифр группы)

 

Наименование тематики	Вопросы программы	Календарный срок	Ф.И.О. руководителя
Управление капиталом: сущность, регулирование, практика	Изучение материала по тематике	1 день
	Составление плана НИР	1 день
	Изучение экономической сущности капитала предприятия	1 день
	Изучение классификации капитала предприятия	1 день
	Изучение сущности и задач управления капиталом	1 день
	Изучение методов управления капиталом предприятия	1 день
	Систематизация полученных результатов. Составление отчета.	4 дня
——	—–	——	—-

 

Индивидуальный план составлен «____» _____________ 20___ г.

Подпись _____________________ /Ф.И.О. студента

 

Управление капиталом предприятия важно для увеличения его финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала при соблюдении рациональной структуры последнего. Цель управления капиталом  – максимизация стоимости компании путем получения прибыли и ее реинвестирования в бизнес при допустимом уровне риска. Таким образом, тема исследования является особенно актуальной в настоящее время.

Ученые занялись исследованием капитала еще в XVII в. Так например, усилиями У. Петти, А. Смита[1], Д. Рикардо[2], К. Маркса, прочих «классиков» и «неоклассиков» экономической мысли вопросы управления капиталом были изучены довольно глубоко. Рассмотрим мнения различных авторов к понятию  «капитал».К. Маркс считал, что капитал – это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение. А. Смит считал, что та часть, от которой  человек, который владеет запасами ожидает получить доход, называется его капиталом[3]. И.А. Бланк определял капитал как накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода.[4].

В.В. Ковалев считал, что капитал олицетворяет источники средств, то есть пассив баланса, это долгосрочные источники средств[5]. А, Г.В. Савицкая, считает, что капитал – это долгосрочные средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли[6].

Таким образом, существует множество дополняющих друг друга определений исследуемой экономической категории, ориентированных на описание основных свойств и сущности капитала.

Представители школы классической политической экономии  соотносят капитал со стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, опираясь при этом на концепцию создания прибавочного продукта, а также особенности производственных отношений людей в процессе общественного производства. Такое же мнение разделяет, например, И.А. Бланк. Другие авторы (В. Ле-Кутре, И. Фишер, Дж. С. Милль и др.) рассматривают капитал более широко – как накопленное богатство, имущество собственника и т.д. В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, дополняют рассмотренные выше качественные характеристики анализируемой категории и определяют капитал именно как долгосрочные источники средств.

Таким образом, отсутствует единое общепринятое толкование понятия «капитал», «структура капитала», а также состава источников капитала компании.

Но, следует отметить достаточную изученность управления капиталом  в научной литературе. Большинство авторов в работах по финансовому анализу и управлению капиталом, посвящают отдельный параграф управлению капиталом. Среди авторов, уделяющих наибольшее внимание проблеме управления структурой капитала, можно назвать М.С. Абрютину[7], И.А. Бланка, Л.А. Бернстайн, А.Г. Грязнову, О.В Ефимову[8], Н.Н. Селезневу[9] и др.

Однако, наиболее целостная концепция анализа управления капиталом предприятия, на наш взгляд, представлена в работе Н.Н. Селезневой.

Управление основным капиталом организации — Курсовая работа #9102993 — Экономика предприятия

Введение 3
1. Теоретические аспекты управления основным капиталом организации 5
1.1 Сущность и содержание основного капитала организации 5
1.2 Методы управления основным капиталом организации (Показатели использования, движения и состояния основных фондов) 9
1.3 Проблемы и тенденции управления основным капиталом на современном этапе 13
2. Управление основным капиталом предприятия 18
2. 1 Финансово-хозяйственная характеристика организации 18
2.2 Система управления основным капиталом на организации 22
2.3 Совершенствование системы управления основным капиталом 26
Заключение 30
Список литературы 32

Успешное функционирование предприятия во многом определяется эффективностью использования всех факторов производства и в первую очередь основных фондов. Основные средства можно назвать материальным выражением научнотехнического прогресса, который является одним из важнейших факторов повышения эффективности производства. Таким образом, качественное состояние, количество, характер воспроизводства основных средств напрямую влияет на конечные результаты деятельности хозяйствующего субъекта. Любая организация независимо от вида деятельности и формы образования должна анализировать состояние, состав, движение своих основных средств. Данная информация поможет разработать меры по увеличению эффективности использования основных средств, а также вовремя выявить и скорректировать негативные отклонения, которые в будущем могут повлечь серьезные последствия для успешной деятельности предприятия.
Актуальность курсовой работы подтверждается наличием проблем управления основным капиталом по всем отраслям России и, в частности, нефтегазовом секторе.
Курсовая работа подразумевает следующие задачи, а именно:
 Раскрыть сущность и содержание основного капитала организации
 Рассмотреть методы управления основным капиталом организации
 Выявить проблемы и тенденции управления основным капиталом на современном этапе
 Показать финансово-хозяйственную характеристику организации
 Рассмотреть систему управления основным капиталом на организации
 Усовершенствовать системы управления основным капиталом
Объектом курсовой работы является изучение системы управления основным капиталом организации.
Цель курсовой работы заключается в выявлении проблематики и тенденций в сфере управления основным капиталом.
Совершенствование системы управления основными фондами, позволяет предприятию эффективнее использовать имеющееся у него активы, тем самым делает компанию более конкурентноспособной.

1. Ашаганов А. Ю., Хасиева А. С. Анализ движения денежных средств предприятия по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности (на примере ООО «Чеченские минеральные воды») // Экономика и бизнес: теория и практика. 2019.
2. Астраханцева И.А., Коюпченко И.Н. Финансовая аналитика и современные финансовые практики // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2017.
3. Белкин, В.Н., Белкина, Н.А. Организационный капитал предприятия / В.Н. Белкин, Н.А. Белкина // Экономика региона. 2019. Т. 12. № 3. С. 826-838.
4. Буреш, О.В. Интеллектуальные информационные системы управления социально-экономическими объектами / О.В. Буреш, М.А. Жук. – М.: Красанд, 2015. – 192 c.
5. Белошицкая, М.О., Шарапова, И.С. Совершенствование внутреннего контроля собственного капитала / М.О. Белошицкая, И.С. Шарапова // Научный альманах. 2017. № 1-1 (27). С. 54-59.
6. Варфоломеева, А.О. Информационные системы предприятия: Учебное пособие / А.О. Варфоломеева, А.В. Коряковский, В.П. Романов. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. – 283 c.
7. Васильева, Л.С. Корпоративные финансы. Финансовый менеджмент (для бакалавров) / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КноРус, 2017. – 352 c.
8. Вдовин, В.М. Предметно-ориентированные экономические информационные системы: Учебное пособие / В.М. Вдовин. – М.: Дашков и К, 2016. – 388 c.
9. Воробьев, Ю.Н., Жилина, Ю.В. Управление стоимостью капитала предприятия / Ю.Н. Воробьев, Ю.В. Жилина // Вестник Науки и Творчества. 2018. № 11 (11). С. 45-52.
10. Галкина, Е. В. Влияние концепций поддержания капитала и признания прибыли на результаты экономического анализа/Е. В. Галкина//Экономический анализ: теория и практика. 2019. № 21. С. 142-145
11. Герасименко А. М. Финансовый менеджмент — это просто: Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А. М. Герасименко. – М.: Альпина Паблишер, 2016. – 481 c.
12. Глухова О.Ю. Несостоятельность (банкротство) как правовая и экономическая категория / О.Ю. Глухова // Социально-экономические явления и процессы. — 2017. — Т. 12. — № 5. — С. 166-172.
13. Горбенко, А.О. Информационные системы в экономике / А.О. Горбенко. – М.: Бином, 2015. – 292 c.
14. Демьяненко М.С. Финансовые аспекты предупреждения банкротства / М.С. Демьяненко // Научно-практический журнал Аллея Науки. — 2017. — №8. — с.3.
15. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник/Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. 6-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и сервис, 2019. – 612с.
16. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2015. – 1104 c.
17. Косиненко, Н.С. Информационные системы и технологии в экономике: Учебное пособие для бакалавров / Н.С. Косиненко, И.Г. Фризен. – М.: Дашков и К, 2014. – 304 c.
18. Кыштымова, Е.А. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета и отчетности / Е.А. Каштымова //Аудиторские ведомости. 2018. № 3. С. 58-63.
19. Львова О.А. Факторы и причины банкротства компаний в условиях современной экономики / О. А. Львова, О.М. Пеганова // Государственное управление. Электронный вестник. — 2014. — №44. — С.64-82.
20. Мальцева О.Т. Причины банкротства предприятий в РФ / О.Т. Мальцева / Молодой исследователь Дон. — 2018. — № 4 (16). — С. 67-69.
21. Мамишев, В.И. Структура капитала и ее влияние на стоимость компании / В.И. Мамишев //Проблемы современной экономики, 2019. № 1 (53). — С. 91-95
22. Мухин И.Н. Банкротство предприятий и система оценки их платежеспособности / И.Н. Мухин // Аллея науки. 2017. Т. 1. № 16. С. 647-650.
23. Медведева Т.Н. Прогнозирование банкротства предприятий с использованием западных моделей / Т.Н. Медведева // Вестник Курганской ГСХА. — 2014. — № 1 (9). — С. 4-9.
24. Поелуева, Е.В., Солдаткина, И.А. Пути повышения эффективности управления капиталом современного предприятия / Е.В. Поелуева, И.А. Солдаткина // Современные научные исследования и разработки. 2019. № 3 (3). С. 368-372.
25. Попкова, Е.Г., Акимова, О.Е. Основы финансового мониторинга: Учебное пособие. М.: Изд-во ИНФРА-М, 2018. 342 с.
26. Сенкевич, Г. Е. Информационная система малого предприятия “с нуля”. Самое необходимое / Г.Е. Сенкевич. – М.: БХВ-Петербург, 2016. – 400 c.
27. Сухова, Л.Ф., Семенова, С.В. К вопросу об экономических критериях оценки структуры капитала организации / Л.Ф. Сухова, С.В. Семенова // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2017. № 2 (63). С. 54-63.
28. Целищева, Е.С., Насретдинова, З.Т. Анализ состава и структуры собственного капитала предприятия / Е.С. Целищева, З.Т. Насретдинова // Международный студенческий научный вестник. 2020. № 4-5. С. 692-693.
29. Чараева, М.В., Бабиева, Т.В. Формирование политики управления заемным капиталом предприятия / М.В. Чараева, Т.В. Бабиева // Инновационная наука. 2019. № 10-1. С. 157-162.
30. Чернышева, М.М. Собственный капитал как гарант финансовой устойчивости и безопасности коммерческой организации / М.М. Чернышева // Вестник науки и образования. 2017. Т. 2. № 3 (27). — С. 48-51.
31. Шинкарева, Л.И. К вопросу определения величины чистого оборотного капитала предприятия / Л.И. Шинкарева // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2019. № 2-1. С. 43-49.
32. Широкова, С.В. Собственный и заемный капитал / С.В. Широкова // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2018. № 48. С. 37-38.
33. Щербинина, Ю.В. Учетно – аналитическое обеспечение анализа собственного капитала / Ю.В. Щербинина // Территория науки. 2019. № 4. С. 124-126.
34. Щербинина, Ю.В. Собственный капитал как источник финансирования собственных средств / Ю.В. Щербинина // Территория науки. 2019. № 2. С. 32-34.

Тема:	Управление основным капиталом организации
Артикул:	9102993
Дата написания:	03.10.2020
Тип работы:	Курсовая работа
Предмет:	Экономика предприятия
Оригинальность:	Антиплагиат. ВУЗ — 76%
Количество страниц:	35

Курсовая работа: Управление капиталом предприятия

Тема: Управление капиталом предприятия

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Тип: Курсовая работа | Размер: 58.01K | Скачано: 254 | Добавлен 19.10.09 в 20:31 | Рейтинг: +18 | Еще Курсовые работы

Вуз: ВЗФЭИ

Год и город: Тула 2007

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

1. КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ – ОСНОВА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 4

1.1. Понятие, состав и структура собственного капитала 4

1.2. Содержание и сущность заёмного капитала 10

1.3. Концепции управления капиталом, оптимизация его структуры 13

2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ 19

2.1. Методы оптимизации структуры капитала 19

2.2. Механизм управления структурой капитала на основе финансового левериджа 25

2.3. Использование имитационного моделирования для управления капиталом 30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 35

 

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время, в условиях существования различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая. Все это обуславливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на различных этапах его существования.

Целью работы является разработка рациональной структуры капитала. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие и сущность структуры капитала;
2. изучить основные методы управления капиталом предприятия;
3. рассмотреть концепции управления капиталом.

Объект исследования – процесс управления структурой капитала.

При написании работы был использован широкий круг учебной литературы по таким дисциплинам, как финансовый менеджмент, экономический анализ.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга – 2001. – 528 с.
3. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2000. – 512 с.
4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2001 г. Т.1. – 497 с.
5. Вертакова Ю.В., Кузьбожев Э.Н. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие // Под ред. д-ра экон. наук Э.Н. Кузьбожев; Курск. гос. техн. ун-т. Курск, 2001. – 152с.
6. Грачев А. В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2002.-№2.–с.21-34.
7. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 1999. – № 1.- с. 95-101.
8. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001.- 496 с.
9. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160 с.
10. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 1999. -280с.
11. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2001 – № 1.- с. 25 – 72.
12. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2002. – № 3.- с. 72 – 78.
13. Потапов А.Л. Применение имитационной компьютерной модели для определения оптимальной структуры долгосрочного капитала фирмы// Финансовый менеджмент. – 2002. -№1. –с. 35-43.
14. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 1998. – 264 с.

Чтобы скачать бесплатно Курсовые работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Курсовые работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Курсовая работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Управление основным капиталом предприятия

Сущность и структура основного капитала

Определение 1

Управление основным капиталом предприятия – это принятие и реализация решений, направленных на повышение эффективности использования основного капитала организации.

Человеческий труд выступает основой всех производственных процессов. Для того, чтобы этот труд был результативным, требуется наличие предметов и средств труда. Совокупность этих трех элементов (труд, его средства и предметы) формируют производительные силы общества. Значение средств и предметов труда в рамках производственного процесса отличается. Ключевую роль играют средства труда.

Основной капитал представляет собой стоимостное выражение средств труда.

Определение 2

Под основным капиталом понимают капитал, материализованный в зданиях, сооружениях, оборудовании, функционирующих в производственном процессе на протяжении длительного времени (нескольких производственных циклов или нескольких лет).

Итак, в основной капитал на промышленном предприятии входят средства труда, участвующие в производственном процессе многократно. По мере износа их стоимость перераспределяется на созданный продукт. Этот процесс происходит постепенно, по частям, на протяжении ряда лет в форме амортизационных отчислений.

Экономическое содержание основного капитала подразумевает его однородность. В то же время производственно-техническое содержание, роль в производстве и срок воспроизводства элементов основного капитала отличаются.

Фундаментом теоретической классификации основного капитала выступает разделение средств труда, предложенное Карлом Марксом, опирающееся на его роль в производственном процессе. К.Маркс в качестве ведущей группы определял механические средства, характеризующие, насколько производство технически оснащено, какой производственной мощью обладает предприятие. Второй группой экономист называл средства труда, которые «необходимы вообще для того, чтобы процесс мог совершаться».

Современная типовая классификация предполагает деление основного капитала на промышленном предприятии на следующий ряд групп:

1. Здания – это строительно-архитектурные объекты, которые предназначены для выполнения определенного набора технических функций,

2. Сооружения,

3. Передаточные устройства – устройства, обеспечивающие передачу энергии разных видов, а также вещества в жидкой или газообразной форме,

4. Машины и оборудование, в частности:

   • силовые машины и оборудование,
   • рабочие машины и оборудование, которые используются для того, чтобы оказать непосредственное воздействие на предметы труда или переместить их в ходе создания продукции,
   • регулирующие и измерительные приборы,
   • вычислительная техника,
   • другие машины и виды оборудования,

5. Транспортные средства, которые используют для того, чтобы транспортировать людей и грузы,

6. Приспособления, которые прикрепляются к машинам,

7. Разнообразные инструменты,

8. Производственный инвентарь,

9. Хозяйственный инвентарь.

Замечание 1

Средства труда, которые не были введены в действие, а также быстроизнашивающийся и малоценный инструмент, не входят в состав основного капитала.

Роль основного капитала разных групп в производственном процессе неодинакова. Так, здания и сооружения служат для того, чтобы обеспечить условия для производства. А оборудование и машины участвуют в создании продукции непосредственным образом. Это позволяет разделить основной капитал на активную и пассивную части:

• активная часть основного капитала играет ведущую роль. Она представляет собой базу для оценки производственной мощности и технического уровня,
• пассивная часть служит для обеспечения процесса функционирования активных элементов. Ее роль вспомогательная.

Эффективность использования элементов основного капитала

Чтобы оценить эффективность использования основного капитала, применяют общие и частные показатели. Интегральный показатель, отражающий уровень использования всей совокупности элементов основного капитала, – это фондоотдача. Фондоотдачу обычно рассчитывают по валовой продукции путем сопоставления стоимостной оценки валовой продукции и среднегодовой стоимости основного капитала. Другой подход предполагает расчет фондоотдачи по собственной продукции. При этом исключается влияние изменений, касающихся доли покупных полуфабрикатов и изделий. Этот метод, безусловно, имеет положительные черты, но и он не совсем точен для отражения уровня использования основного капитала. Это связано с тем, что для общества важнее не объем собственной (или тем более валовой) продукции, а вновь создаваемая стоимость.

Если фондоотдача рассчитывается по условно-чистой или чистой продукции, устраняется влияние на показатель различий в материалоемкости. Однако в то же время теряются такие факторы, как изменение ассортимента, удельный вес высокорентабельных изделий, количество и стоимость перерабатываемого сырья и материалов. Тем не менее, методы расчета по условно-чистой и чистой продукции (а также по прибыли) достаточно часто применяются, поскольку дают возможность методологически четко определить влияние разных факторов, а также устранить их искусственное воздействие на показатели эффективности использования элементов основного капитала.

На валовую фондоотдачу влияет соотношение темпов роста основного капитала и валовой продукции. Это связано с действием объективных законов экономики общественного труда.

Частные показатели позволяют охарактеризовать отдельные стороны применения всего основного капитала в совокупности или его отдельных элементов (к примеру, производственных площадей или оборудования). Частные показатели могут иметь абсолютный или относительный характер, быть стоимостными, условно-натуральными или натуральными.

Для повышения эффективности материального производства важно улучшать использование оборудования. Для этого стремятся сокращать внутрисменные и целостные потери рабочего времени оборудования.

3 Совершенствование управления основным капиталом предприятия. Управление основным капиталом предприятия на примере филиала РУПП “БелАЗ”

Управление основным капиталом предприятия на примере филиала РУПП “БелАЗ”

курсовая работа

Для эффективного управления капиталом, предприятию необходимо развивать свою деятельность в сфере инвестиций и инноваций.

Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии.

Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от конкретной стадии кругооборота.

Совокупность кругооборотов различных частей капитала предприятия за период представляет собой его полный оборот или воспроизводство (простое или расширенное).

Понятие “внеоборотные активы” и “основной капитал” тождественны. Основной капитал включает основные средства, а также незавершенные долгосрочные инвестиции, нематериальные активы и новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

Стоимость основных средств постепенно погашается в течение срока их полезной эксплуатации путем ежемесячных амортизационных отчислений, которые включаются в издержки производства или обращения за соответствующий отчетный период.

В состав основного капитала также включаются затраты на незавершенные капитальные вложения в основные средства и на приобретение оборудования. Это та часть затрат на приобретение и строительство основных средств, которая еще не превратилась в основные средства, не может участвовать в процессе хозяйственной деятельности, а поэтому не должна подвергаться амортизации.

Долгосрочные финансовые инвестиции представляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Затраты на долгосрочные финансовые вложения погашаются в зависимости от характера и вида.

К финансовым инвестициям относятся также:

– долгосрочные займы, выданные другим предприятиям под долговые обязательства;

– стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизинга. Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, при которой одно юридическое лицо (лизингодатель) приобретает в собственность за собственные или заемные средства объект лизинга и передает его другому субъекту хозяйствования (лизингополучателю) на срок и за плату во временное владение и пользование с правом или без права выкупа.

Получение прибыли сегодня – это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в основные и текущие (оборотные) средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. Поэтому эффективное управление основным капиталом предполагает ясное представление о специфике их функционирования и воспроизводства.

Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовое состояние и результаты деятельности предприятия.

Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной продукции и иные расходы капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционная политика – составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

При выработке инвестиционной политики предприятию необходимо руководствоваться следующими принципами:

1) Достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2) Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

Источником прироста капитала и целью инвестиций является получаемая от них прибыль (доход). На практике масса прибыли (П) сопоставляется с инвестиционными затратами (ИЗ) и определяется их эффективность.

Инновационное управление предприятием по своему содержанию представляет уникальную сферу деятельности: здесь используются и взаимодействуют знания из областей техники, экономики и экологии, социальной психологии и социологии, фундаментальных и прикладных наук, теория и практика, производство и управление им, стратегия и тактика. Само развитие становится возможным благодаря гению человеческой мысли, накоплениям капитала и высококачественному производительному труду. Но оно же, это развитие, будучи нацелено на благо человека, обогащает труд и человеческую мысль, расширяет возможности накопления капитала благодаря повышению производительности и качества труда и создает, тем самым, условия для нового этапа развития, обеспечивая его непрерывность.

Таким образом, предприятию в соответствии со своей миссией и динамично изменяющейся внешней средой необходимо выстраивать цели получения устойчивых прибылей, конкурентных преимуществ и выживания в долгосрочной перспективе. Средствами достижения целей, т. е. стратегиями, в этом случае служат как интенсивное развитие всех элементов производственно-хозяйственной системы организации, так и их инновационное развитие. Первое обеспечит сохранение потенциала предприятия в случае, если во внешней среде не происходит значительных изменений, что сегодня встречается очень редко. Второе обеспечит повышение уровня организационного потенциала, в случае устойчивой внешней среды, либо, как минимум, его сохранение, если внешняя среда высоко динамична.

Необходимо также учитывать, что предприятие может считаться успешным лишь тогда, когда оно достигает своих целей. Очевидно, что для предприятия одной из основных целей является получение прибыли. В таком случае текущая эффективность предприятия определяется тем, что создаваемая им стоимость превращается непосредственно в прибыль. Каждому предприятию необходимы ресурсы, чтобы финансировать свою производственно-торговую деятельность.

Из проведенного исследования вытекает, что инвестиции и инновации представляют собой важнейшую экономическую категорию расширенного воспроизводства, играющую ключевую роль в реализации структурных сдвигов в экономике и формировании народнохозяйственных пропорций на макроуровне, адекватных рыночным формам хозяйствования.

Управление оборотным капиталом, корпоративная деятельность и стратегические решения в оптовой и розничной торговле в Китае

• Список журналов
• ScientificWorldJournal
• v.2014; 2014
• PMC4121159

ScientificWorldJournal. 2014; 2014: 953945.

Опубликовано онлайн 2014 июля. стратегический выбор конфигураций оборотного капитала и наблюдайте, как взаимосвязь между коэффициентом оборотного капитала и операционными показателями различается в зависимости от стратегии. Сгруппировав стратегические факторы оптовой и розничной торговли, мы находим три категории стратегий: конечная рыночная стратегия, средняя рыночная стратегия и гибридная стратегия. Используя панельные данные листинговых компаний оптовой и розничной торговли в качестве нашей выборки, мы анализируем различия в способах, которыми компании распределяют оборотный капитал, скорость, с которой оборотный капитал приспосабливается к своему целевому значению, и влияние оборотного капитала на производительность для компаний, которые делают различные стратегические выборы. Эмпирические результаты показывают, что оборотный капитал по-разному конфигурируется и корректируется в соответствии с его целевым значением в зависимости от выбора конкурентной стратегии. Этот эффект в конечном итоге переносится на взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала и операционными показателями.

Оборотный капитал и стратегический выбор — две широко обсуждаемые концепции, поскольку они влияют на многие аспекты управления бизнесом и финансами. Начиная со Смита [1], оборотный капитал обсуждался в целостном виде. Оборотные активы, краткосрочные обязательства, денежные потоки и политика в отношении оборотного капитала, полученные из оборотного капитала, были исследованы в первую очередь с точки зрения их влияния на стоимость фирмы [2–5]. Исследования по управлению оборотным капиталом со времен Фреки делятся на три конкурирующие точки зрения. Согласно одной точке зрения, более высокий уровень оборотного капитала позволяет фирмам увеличивать свои продажи и получать большие скидки за досрочные платежи и, следовательно, может увеличивать стоимость фирм [6]. Управление оборотным капиталом играет важную роль в повышении эффективности производственных фирм [7]. В этом направлении такие авторы, как Kim et al. предполагают, что решения по оборотному капиталу значительно влияют на производительность фирмы, и обнаруживают, что фирмы с более высокими значениями имеют значительно более высокие инвестиции в оборотный капитал, чем фирмы с более низкими значениями [8-10]. Вторая точка зрения предполагает, что фирмы с более высоким уровнем оборотного капитала могут столкнуться с дополнительными расходами на финансирование, что увеличивает их вероятность банкротства [11]. Фирмы, характеризующиеся высоким оборотным капиталом, демонстрируют высокую чувствительность инвестиций в оборотный капитал к денежным потокам и низкую чувствительность инвестиций в основной капитал к денежным потокам [12]. С этой точки зрения такие авторы, как Shin et al. утверждают, что фирмы с более высокой прибылью не мотивированы управлять оборотным капиталом и производительностью фирмы [13, 14]. Их результаты показывают, что существует отрицательная связь между оборотным капиталом и производительностью фирмы.

В отличие от предыдущих исследований, другие авторы утверждают, что связь между управлением оборотным капиталом и корпоративной эффективностью носит нелинейный характер [15]. Кроме того, Baños-Caballero et al. обнаруживают, что существует перевернутая U-образная связь между инвестициями в оборотный капитал и результатами деятельности фирмы [16, 17], что подразумевает существование оптимального уровня инвестиций в оборотный капитал, который уравновешивает затраты и выгоды и максимизирует стоимость фирмы.

В то же время литература по теории стратегического управления часто предполагает, что общая эффективность фирмы может зависеть от характера стратегического выбора, который делает фирма [18–21], а литература по теории ресурсов предполагает, что стратегический выбор фирмы может быть сделан на основе превосходящих ресурсов и может представлять собой средства, с помощью которых ресурсы распределяются [22–28]. То есть стратегический выбор фирмы должен учитывать распределение ресурсов, а разные стратегические решения и/или распределение ресурсов могут привести к разным результатам. Конфигурация оборотного капитала, важный аспект ресурсов компании, также может зависеть от стратегического выбора. Используя модель Кобба-Дугласа, Хэмлин и Хитфилд вывели реляционную модель оборотного капитала и стратегии [3]. Они утверждали, что конкурентная стратегия влияет на гибкость производства и управление оборотным капиталом, и компании, занимающиеся сохранением конкурентных преимуществ, должны соответствующим образом усилить свое управление оборотным капиталом. Нат и др. предполагают, что маркетинговые возможности предприятия, операционные возможности и стратегия диверсификации оказывают интегральное влияние на эффективность фирмы [29].]. Таким образом, вопрос заключается в том, изменится ли конфигурация оборотного капитала при трансформации стратегического выбора? Если да, повлияет ли эта взаимосвязь на производительность? Предыдущие эмпирические данные в значительной степени ограничиваются отношениями между стратегическим выбором и производительностью [30–32] или между оборотным капиталом и производительностью [4, 13]. Таким образом, влияние стратегического выбора на оборотный капитал и производительность редко изучалось напрямую. Поэтому важно исследовать влияние стратегии на конфигурацию оборотного капитала и соотношение оборотного капитала и производительности.

В настоящем исследовании анализируется взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала, производительностью и стратегическим выбором. Исследование было проведено в контексте исследования стратегического выбора и конфигурации оборотного капитала (как стратегический выбор влияет на распределение оборотного капитала), в ходе которого была предпринята попытка объяснить влияние стратегического выбора на оборотный капитал. Таким образом, исследование исходит из того, что стратегический выбор играет решающую роль во влиянии оборотного капитала на производительность.

В настоящем исследовании мы выбрали оптовую и розничную торговлю в Китае в качестве объекта исследования по двум причинам. Во-первых, статистика показывает, что средняя доля текущих активов в общей сумме активов в оптовой и розничной торговле составляет примерно 50%, а доля текущих обязательств в общей сумме долга составляет более 90% (данные получены из китайского национального бюро статистики). . Оптовая и розничная торговля, мост, соединяющий производителей с покупателями, уделяет больше внимания оборотному капиталу, чем любая другая отрасль. Во-вторых, китайская оптовая и розничная промышленность интегрировалась с конца 19 века.80-х годов и быстро растет после расширения и корректировки в начале и середине 1990-х годов. Конкурентная стратегия и бизнес-модель китайских оптовых и розничных предприятий начали диверсифицироваться с появлением новой модели розничного бизнеса и новых оптовых агентов. Кроме того, китайская экономика быстро развивается, при этом темпы роста валового внутреннего продукта (ВВП) составляют примерно 7% в год. Необходимо изучить влияние стратегического выбора на оборотный капитал и производительность в быстроразвивающейся отрасли в быстроразвивающейся стране.

Основываясь на различных аргументах вышеупомянутых исследований и изучая роль стратегического выбора в оборотном капитале и производительности в быстроразвивающейся отрасли, мы утверждаем, что оборотный капитал и его способность стимулировать операционную эффективность не всегда согласуются для компаний. используя разные стратегии. В частности, это исследование пытается ответить на следующие два эмпирических вопроса. Во-первых, имеют ли фирмы, которые делают разные стратегические выборы, разные конфигурации оборотного капитала, особенно при корректировке от текущего оборотного капитала к целевому оборотному капиталу? Во-вторых, если фирмы с разным стратегическим выбором будут принимать разные решения в отношении оборотного капитала, отразится ли это в конечном итоге на эффективности бизнеса в оптовой и розничной торговле Китая?

В качестве первого шага нашего исследования мы должны понять категорию стратегии, которую принимает компания. Описание стратегии с имеющимися в нашем распоряжении данными — это первая проблема, с которой мы сталкиваемся. Чтобы зафиксировать стратегические характеристики и измерить стратегию с помощью данных уровня финансовой отчетности, мы исследовали индекс, чтобы выделить стратегии, основанные на двух важных стратегических ценностных предложениях: «эффективности» и «затратах». Выделив 10 показателей, отражающих эффективность капиталовложений и способность контролировать затраты, и сгруппировав выборку в соответствии с характеристиками этих 10 показателей, мы классифицируем стратегии листинговых компаний в оптовой и розничной торговле по трем категориям. На основе признания стратегии и двухэтапной модели корректировки оборотного капитала скорость корректировки оборотного капитала и ее факторы, влияющие на различные стратегические решения, анализируются и сравниваются с помощью панельных данных. Кроме того, взаимосвязь между коэффициентом оборотного капитала и операционными показателями, а также предельное влияние оборотного капитала на результаты также исследуются с помощью анализа панельных данных. Чтобы прояснить существенную роль, которую стратегия играет в оборотном капитале и отношении оборотного капитала к результатам, мы сравним статистические параметры для выборок, принадлежащих разным стратегиям. Эмпирические результаты показывают, что оборотный капитал настраивается и корректируется в соответствии с его целевым значением по-разному в зависимости от различных конкурентных стратегических решений. Этот эффект в конечном итоге переносится на взаимосвязь между конфигурацией оборотного капитала и операционными показателями. Предельное влияние коэффициента оборотного капитала на производительность различно для разных стратегий.

Это исследование вносит свой вклад в литературу по управлению оборотным капиталом несколькими способами. Во-первых, мы строим модель корректировки оборотного капитала на основе модели целевой корректировки структуры капитала или целевого коэффициента долга (левериджа) [33] и проводим эмпирическое исследование траектории корректировки оборотного капитала при различных стратегиях. Во-вторых, в статье исследуется взаимосвязь между инвестициями в оборотный капитал и производительностью фирмы в соответствии с различными стратегиями фирм и предельное влияние коэффициента оборотного капитала на производительность с различными стратегиями. В-третьих, мы оцениваем модели, используя методологию панельных данных, чтобы устранить ненаблюдаемую неоднородность, и используем обобщенный метод моментов (GMM) для решения возможных проблем эндогенности.

2.1. Гипотеза о корректировке оборотного капитала

Существует определенный уровень оборотного капитала, который объективно обеспечивает максимизацию стоимости предприятия. Предыдущая работа подтвердила наличие целевого уровня оборотного капитала. Например, Baños-Caballero et al. доказали, что на предприятиях существует целевой цикл денежных потоков [34]. При нехватке оборотного капитала предприятия, вероятно, будут занимать деньги под высокие проценты в неподходящее время, чтобы поддерживать регулярные операции и кредит, что влияет на способность выплачивать проценты и дивиденды. Однако высокий уровень оборотного капитала означает, что имеется значительный объем ликвидности, который не создает дополнительных экономических выгод, а это означает, что предприятиям может не хватать инвестиционных возможностей, и это повлияет на их потенциальное развитие. Предприятия должны поддерживать надлежащий уровень оборотных средств.

Таким образом, предприятия должны корректировать авуары и состав оборотного капитала, чтобы приспособиться к потребностям рынка. Из-за различий в затратах на корректировку (таких как проценты, арендная плата и стоимость конверсии) и различных затратах на обслуживание (если они ничего не планировали) корректировки оборотного капитала предприятий различны в разных стратегических типах. Клиентами предприятий с терминальной рыночной стратегией являются отдельные лица, чье покупательское поведение произвольно. Предприятия не могут фактически предсказать покупательское поведение человека, места, времени и категорий продуктов. Они могут преследовать различия, тратить больше денег на временные маркетинговые расходы для удовлетворения потребностей клиентов и держать больше краткосрочных кредитов для поддержания дифференциации. Следовательно, они могут не слишком заботиться о корректировке оборотного капитала. Однако предприятия со среднерыночной стратегией, как правило, имеют меньше денежных средств для снижения альтернативных издержек и снижения затрат на внешнее финансирование, чтобы избежать процентов. Клиенты компаний с гибридной стратегией разнообразны, то есть ими могут быть как физические лица, так и компании. Бизнес этих компаний сложен, и поэтому они могут уделять больше внимания политике ликвидности и оборотного капитала и корректировать ее в кратчайшие сроки.

х2 . Компании с гибридной стратегией быстрее всего переходят от текущего коэффициента оборотного капитала к целевому коэффициенту оборотного капитала, в то время как компании с терминальной рыночной стратегией медленнее всего, а компании со среднерыночной стратегией находятся посередине.

2.2. Гипотеза о влиянии оборотного капитала на производительность

Мы определяем коэффициент оборотного капитала как (оборотные активы-текущие обязательства)/оборотные активы. Этот индекс отражает не только краткосрочную платежеспособность долга, но и финансовую стратегию компании. Когда коэффициент оборотного капитала находится в разумных пределах, чем больше коэффициент оборотного капитала, тем более долгосрочный капитал инвестируется в оборотные активы. То есть, чем более консервативна финансовая политика компании, тем меньший финансовый риск компания берет на себя. Таким образом, компания имеет более стабильный капитал, чтобы гарантировать непрерывность деловых операций и, в свою очередь, гарантировать стабильную прибыль компании. Поэтому мы предлагаем гипотезу 2А.

х3А . Связь между коэффициентом оборотного капитала и производительностью положительная.

Поскольку стратегические цели различных стратегий различны, схема распределения внутренних ресурсов, методы контроля затрат и степень дифференциации различны для компаний, которые делают разные стратегические выборы, включая конфигурацию оборотного капитала. Учитывая, что многие ученые продемонстрировали, что либо оборотный капитал, либо стратегия будут влиять на производительность, и мы обсуждали выше, как стратегический выбор повлияет на управление оборотным капиталом, мы считаем, что производительность будет различаться в зависимости от различных планов управления оборотным капиталом и стратегического выбора. В этом случае предельное влияние коэффициента оборотного капитала на производительность будет различным для разных стратегий.

х3В . Предельное влияние коэффициента оборотного капитала на производительность будет различным для разных стратегий.

3.1. Источники данных

В этой статье мы демонстрируем с помощью эмпирического анализа влияние стратегического выбора на управление оборотным капиталом и то, как оборотный капитал влияет на производительность. Для этого анализа требуются данные трех типов: индикаторы, отражающие стратегию, индексы, описывающие конфигурацию и производительность оборотного капитала, и данные для контрольных переменных. По этой причине наша выборка охватывает финансовые данные в годовых финансовых отчетах с 2008 по 2012 год 113 китайских компаний, зарегистрированных на бирже в сфере оптовой и розничной торговли. Все данные в этой статье собраны из Китайской базы данных исследований фондового рынка и бухгалтерского учета (CSMAR) (GTA Information Technology Co., Ltd., Шэньчжэнь, Китай) и TinySoft (TinySoft Corp., Шэньчжэнь, Китай) в Китае. Критерии отбора нашей выборки следующие. Во-первых, исключаются фирмы, которые являются предприятиями с акциями категории B, и зарубежными компаниями. Во-вторых, в качестве объекта исследования мы выбрали данные о листинговых компаниях оптовой и розничной торговли с 2008 по 2012 год, поскольку данные за этот период являются наиболее полными, а развитие в этом временном окне происходит относительно быстро. В-третьих, мы исключаем элементы выборки с отсутствующими данными за один или более лет, чтобы обеспечить целостность данных. Всего 475 наблюдений из 95 зарегистрированных на бирже компаний в китайской оптовой и розничной торговле с 2008 по 2012 год остались.

3.2. Переменные

3.2.1. Переменные стратегии

Портер выделяет два основных способа, с помощью которых фирма может получить устойчивое конкурентное преимущество: лидерство в издержках и дифференциация [35]. Оптовая и розничная торговля не является исключением. Чтобы получить конкурентное преимущество, оптовые и розничные предприятия, стремящиеся к низким издержкам, уделяют больше внимания контролю затрат и расходов, циклу оборота активов и эффективности использования капитала. Компании, стремящиеся к дифференциации, сосредотачиваются на продуктах, продажах и обслуживании. Поэтому мы выбираем показатели эффективности капитальных вложений, контроля затрат и способности к развитию.

Эффективность капитальных вложений . Капитальные вложения считаются ключевым показателем стратегической оценки. Основываясь на статусе капитальных вложений (заводы, оборудование, оборотные средства и т. д.), мы можем судить о качестве капитала, операционной эффективности, уровне управления и способности контролировать затраты [36]. Поэтому для измерения эффективности капитальных вложений используют отношение основных средств к прибыли, коэффициент оборачиваемости основных средств (выручка от чистых основных средств) и коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Контроль затрат . У предприятий с конкурентным преимуществом лидерства по затратам есть сильная мотивация контролировать затраты и повышать операционную эффективность. Они стремятся уменьшить расходы, контролируя различные виды расходов, финансовые затраты на внешнее финансирование, затраты на продажу для маркетинга и административные расходы на повседневное управление. И наоборот, предприятия, стремящиеся к дифференциации, всегда отдают приоритет развитию маркетинговых возможностей. Они подчеркивают важность рекламы, обслуживания, бренда и т. д. и, скорее всего, при необходимости финансируют за счет долга и акций [36, 37]. Кроме того, предприятия могут игнорировать контроль финансовых расходов и тратить больше средств на рекламу и каналы сбыта в погоне за дифференциацией. Таким образом, отношение управленческих расходов к прибыли, отношение финансовых расходов к прибыли, отношение расходов на продажу к продажам и отношение затрат к доходам выбраны так, чтобы отражать, сколько предприятия тратят на контроль или дифференциацию затрат.

Возможности разработки . Предприятия, стремящиеся к дифференциации, обычно склонны инвестировать капитал в основные фонды, чтобы расширить масштабы своего бизнеса и долю рынка. Они продают разные продукты разным целевым клиентам, обменивая и рекомбинируя различные ресурсы [38]. Таким образом, они могут легко приобрести лояльность к бренду и получить больше прибыли по сравнению с конкурентами. И наоборот, предприятия, стремящиеся к снижению издержек, всегда меньше инвестируют в основные фонды. Таким образом, относительная валовая прибыль, темпы роста основных фондов и темпы роста выручки от продаж используются для отражения возможностей развития.

3.2.2. Показатели размера фирмы

Размер фирмы играет важную роль в стратегии оптовой и розничной торговли. Например, крупные фирмы, как правило, улучшают свои переговорные способности, используя размер в качестве фишки, и пользуются различными политиками льготного предложения для достижения эффекта масштаба. Поскольку размер фирмы не подходит для использования в качестве индикатора для представления стратегии, мы описываем стратегические типы с размером фирмы и стратегическими показателями. Размер фирмы измеряется натуральным логарифмом совокупных активов.

3.2.3. Показатели оборотного капитала

Как правило, оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами. Это понятие подразумевает финансовую стратегию, которой придерживается компания. Если оборотный капитал меньше 0, текущие обязательства больше, чем текущие активы. В этом случае компания выступает за радикальную финансовую стратегию. В противном случае, если текущие активы значительно превышают текущие обязательства, то есть часть долгосрочного капитала вложена в краткосрочные активы, то компания применяет консервативную финансовую стратегию. С этой точки зрения, чем больше оборотный капитал, тем радикальнее соблюдается финансовая стратегия и тем надежнее краткосрочные обязательства. Поэтому мы принимаем это определение оборотного капитала в этом исследовании. Тем не менее, чтобы контролировать влияние размера, мы используем пропорцию разницы между текущими активами и текущими обязательствами к текущим активам для представления оборотного капитала, а именно коэффициент оборотного капитала, обозначаемый как оборотный капитал.

3.2.4. Показатели факторов, влияющих на оборотный капитал

Эффективность управления оборотным капиталом . Предприятия с большими запасами и высокой эффективностью управления дебиторской задолженностью, по-видимому, меньше инвестируют в оборотные средства для достижения тех же темпов роста продаж. И наоборот, предприятия с небольшими товарными запасами и низкой эффективностью управления дебиторской задолженностью имеют больше оборотных средств для достижения объективных темпов роста продаж. Поэтому мы выбираем коэффициент оборачиваемости запасов и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности для измерения эффективности оборотного капитала.

Возможности роста . В целом, если эффективность управления операциями останется прежней, размер оборотного капитала будет увеличиваться с ростом продаж. Однако взаимосвязь между возможностями роста и оборотным капиталом противоречива. С одной стороны, рост продаж приводит к росту дебиторской задолженности и запасов. С другой стороны, предприятия с более высокой производительностью легко привлекут внешние инвестиции и, следовательно, не нуждаются в гораздо большем количестве денежных средств и краткосрочных кредитов, которые можно инвестировать в другие планы для получения большей прибыли. Темп роста выручки от продаж используется для измерения возможностей роста.

Операционный денежный поток . Предприятия были бы готовы увеличить свой текущий оборотный капитал в краткосрочной перспективе, если бы они ожидали, что у них будет больше возможностей для развития и будущих денежных потоков [39-43]. Чем больше операционный денежный поток у предприятий, тем выше уровень управления их оборотным капиталом. Поэтому оборотный капитал и задолженность предприятий останутся на низком уровне [44]. Операционный денежный поток к совокупным активам используется для измерения денежного потока, чтобы исключить влияние размера фирмы.

Коэффициент основных средств . Увеличение инвестиций в структурные активы, такие как основные средства, нематериальные активы и долгосрочные инвестиции, приведет к сокращению оборотного капитала. Таким образом, коэффициент основных средств будет влиять на оборотный капитал. Используется отношение основных средств к общей сумме активов.

3.2.5. Измерение производительности

Существует множество переменных, которые могут отражать производительность, например доход, коэффициент использования капитала и рентабельность активов (ROA). Тем не менее, доход и коэффициент использования капитала могут отражать эффективность бизнеса только в определенной степени, в то время как ROA может всесторонне отражать эффективность бизнеса [45]. Мы определяем ROA как прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) по отношению к общей сумме активов.

3.2.6. Control Variables

Развитие отрасли будет влиять на эффективность бизнеса компаний, поэтому мы используем стабильный отраслевой спрос, чтобы контролировать изменения во всей отрасли. Неопределенность отраслевого спроса отражает волатильность отраслевого спроса и измеряется стандартным отклонением среднего показателя чистых продаж по отрасли с 2008 по 2012 год. Многие исследования показали, что первоначальная производительность повлияет на текущую производительность. производительность модели для контроля влияния отрасли и фирмы и повышения точности модели для изучения предельного влияния оборотного капитала на производительность для различных стратегий.

3.2.7. Показатели структуры и эффективности оборотного капитала

В сфере оптовой и розничной торговли компании придают большое значение управлению оборотным капиталом для достижения высокой скорости оборота оборотных средств. В результате оборотный капитал образует очень важный стратегический ресурс, влияющий на стратегический выбор и, в свою очередь, ограниченный стратегией. Чтобы исследовать различия в структуре оборотного капитала и операционной эффективности оборотного капитала при различных стратегических решениях, мы разделяем текущие активы на денежные средства, товарно-материальные запасы и дебиторскую задолженность, а текущие обязательства разлагаем на краткосрочные финансовые активы с точки зрения структуры оборотного капитала. Кроме того, мы используем коэффициент оборачиваемости запасов и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, чтобы отразить эффективность оборотного капитала.

Все определения переменных представлены в формате .

Таблица 1

Определения переменных.

0147 T 0137

Variable	Definition
Strategy variables
Capital investment efficiency
FTOP	Ratio of fixed assets to profit	(( конечные чистые основные средства t + begninning net fixed assets t )/2)/total profit t
FTUO	Fixed asset turnover ratio	sales t /((ending net fixed assets T + BEGNINNING NET ADIGHT ACTERS T ) /2)
CTUO	. Коэффициент обменения активов	Dales	.0167 t + begninning current assets t )/2)
Cost control
RME	Ratio of management expenses to profit	administration expenses t /общая прибыль т
РДВ	Отношение финансовых расходов к прибыли	финансовых расходов т 2 20167 t
RSE	Ratio of sales expenses to sales	selling expenses t /sales t
CTOI	Ratio of cost to income	total cost t /gross revenue t
Development capability
RGM	Relative gross margin	Коэффициент валовой прибыли фирмы T /Среднее соотношение прибыли в промышленности T
GF	. Активы T −1 )/Окончание чистых основных средств T −1
GSP	.0051 t − operation revenue t −1 )/operation revenue t −1
Working capital
WC	Working capital ratio	(current asset T – Ответственность тока T )/Текущий актив T
Факторы влияния рабочего капитала		Случайный капитал			. 0147
Management efficiency of working capital
ITUO	Inventory turnover ratio	operation costs t /((ending inventory t + begninning inventory t )/2)
РТУО	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	продажи t /((окончание дебиторской задолженности		0052 + begninning account receivable t )/2)
Growth opportunities
GSP	Growth rate of sales proceed	(sale t − sale T −1 )/Продажа T
Оперативный денежный поток
OCF
OCF
OCF
	operating cash flow t /total asset t
Fixed assets ratio
FA	Fixed assets ratio	fixed asset t /total Актив T
ПИРСКАЯ ПРОИЗВОДСТВА
Размер	Размер фирмы	. 0051 t )
Performance
ROA	ROA	EBIT t /total asset t
Control variables
Стабильный отраслевой спрос
ПИН	Неопределенность отраслевого спроса	∑i=1n(промышленные чистые продажи-промышленные чистые продажи¯)2
Initial performance
ROA	Lag of ROA	EBIT t /total asset t
Working capital structure and efficiency
Эффективность оборотного капитала
МСЭ	Коэффициент оборачиваемости запасов	операционные затраты0167 t /((ending inventory t + begninning inventory t )/2)
ARTUO	Accounts receivable turnover ratio	sales t /((ending account receivable t + begninning account receivable t )/2)
Working capital structure
CA	Cash to current assets	cash t /current asset t
RA	Receivables to current assets	ending account receivable t /current asset t
IA	Инвентаризации для текущих активов	Конверская инвентаризация T /Current Asset T	SL	Short-term loans to current liabilities	ending short term loans t /current asset t

Open in a separate window

Although enterprises have different types of преимущества и недостатки по отношению к своим конкурентам, два самых основных конкурентных преимущества, формирующих основы конкурентной стратегии, — это низкая стоимость и дифференциация [35]. Исследователи обычно измеряют стратегии предприятий, рассматривая их способность удерживать затраты на низком уровне и дифференцировать продукты. В оптовой и розничной торговле низкая стоимость или контроль затрат ценятся еще больше, учитывая характер отрасли.

Мы классифицировали стратегии в оптовой и розничной торговле, группируя выборку стратегических факторов. Все данные, используемые в этой статье, относятся к данным финансового уровня, потому что они позволяют явным образом измерять «реализованные стратегии», а не «предполагаемые стратегии» [46]. Кроме того, при использовании данных уровня финансовой отчетности эти показатели не подвержены искажениям восприятия, отмеченным в литературе по стратегии [47]. С двумя независимыми факторами, полученными в результате факторного анализа, был проведен иерархический кластерный анализ с целью проверки наличия различий между группами фирм, а затем определения оптимального количества кластеров и типов стратегии.

сообщает результаты факторного анализа. Поскольку значение, которое мы получаем из теста Кайзера-Мейера-Олкина (КМО), составляет 0,6886, значение P теста Бартлетта составляет 0,000, а общий вклад составляет 96,54%; выборка пригодна для факторного анализа и соответствует нашим ожиданиям. Результаты показывают, что есть два фактора. Первый фактор (собственное значение 2,44) включает в себя три показателя: отношение основных средств к прибыли, отношение управленческих расходов к прибыли и отношение финансовых расходов к прибыли. Поскольку все эти показатели, отражающие этот фактор, относятся к взаимосвязи «затраты-выпуск», мы обозначаем факторную эффективность «затраты-выпуск». Чем выше (ниже) значение, тем ниже (выше) эффективность ввода-вывода. Второй фактор (собственное значение 2,38) состоит из четырех показателей, а именно отношения расходов на продажу к продажам, относительной валовой прибыли, отношения затрат к доходам, коэффициента оборачиваемости основных средств и коэффициента оборачиваемости оборотных средств. . Все эти показатели отражают капиталовложения и эффективность, поэтому мы называем это эффективностью капиталовложений. Чем выше (ниже) значение, тем выше (ниже) коэффициент потребления затрат и оборачиваемости активов компаний. В заключение, чем выше (ниже) факторные оценки, тем больше вероятность того, что затраты фирм на капитал будут большими (маленькими). В этом случае все расходы предприятий высоки, что может отражать то, что компании ищут разные и расширенные рынки, исходя из своих возможностей. И наоборот, чем ниже баллы фактора, тем больше вероятность того, что предприятия тратят меньше на капитал и строго контролируют затраты.

Таблица 2

Результаты факторного анализа.

Variables	Factor 1: input-output ability (IOA)	Factor 2: capital investment efficiency (CIE)
FTOP	0. 90	−0.03
RFE	0.87	0.03
RSE	0.01	−0.50
RME	0.92	−0.01
FTUO	0.01	0.28
RGM	0.01	−0.99
CTOI	−0. 01	0.99
GF	0.01	0.06
GSP	0,004	0,08
CTUO	0,02	0,23
EIGEN
EIGEN
.0146 Variance contribution	0.49	0.48
Overall contribution	96. 54%
Bartlett test	0.000
KMO test	0.69

Open in a separate window

На основе двух факторов, полученных в результате факторного анализа, мы создаем стратегическую классификацию посредством иерархической кластеризации и кластеризации K среднего значения и классифицируем стратегии по трем классам в соответствии с характеристиками двух факторов, как показано на рис. Кроме того, применяется дисперсионный анализ (ANOVA) для изучения различий этих двух факторов для компаний, использующих разные стратегии.

Таблица 3

Факторы разных классов.

Переменные	Весь образец		Первый класс значит	Второй класс значит	Третий класс значит	ANOVA по различиям между всеми тремя кластерами ( F -Тест и его P . 0051 e − 09	0.96	0.19	−0.32	0.29	10.87 (0.000)
	CIE	−1.02 e − 08					0.99	−0.03	−1.29	0.38	626.37 (0.000)
WC	−0.23	0.90	−0.17	−0. 86	0.38	52.51 (0.000)
Size	21.51	0.89	21,51	21,28	21,67	6,77 (0,0013)
Обс.	475		198	115	162

Open in a separate window

Firms in cluster 3 are high in input-output efficiency, capital investment efficiency, and firm size, with values ​​of 0,29, 0,38 и 21,67 соответственно. Мы считаем, что с этими характеристиками предприятия этого класса могут уделять больше внимания продвижению бренда, маркетингу, дизайну продукта и улучшению его характеристик, и поэтому они могут посвятить себя сокращению цикла разработки нового продукта, расширению категорий продуктов и улучшению продукта. упаковка. Эти характеристики совпадают с оптовыми компаниями. Кроме того, доля оптовых компаний составляет 73,20%, поэтому мы обозначаем ее как стратегию среднего рынка.

Как показано на рисунке, фирмы в кластере 2 имеют низкий уровень эффективности затрат-выпуска, эффективности капитальных вложений и размера фирмы со значениями -0,32, -1,29 и 21,28 соответственно. Таким образом, мы считаем, что предприятия этого класса могут выступать за контроль затрат, экономию за счет масштаба и использование преимуществ цепочки создания стоимости для реализации интернализации торговли и максимального сокращения расходов на закупки. Они пытаются провести сегментацию рынка, чтобы увеличить продажи продукции, расширить долю рынка, освоить новые рынки, распределить рыночные риски и расширить преимущества. Эти характеристики аналогичны розничным компаниям. Кроме того, доля розничных компаний составляет 75,23%, поэтому мы называем это стратегией терминального рынка.

Значения эффективности затрат-выпуска, эффективности капитальных вложений и размера предприятий в кластере 3 находятся в середине трех классов. Мы утверждаем, что предприятия этого класса одновременно уделяют внимание контролю затрат, продвижению бренда и развитию новой продукции. Однако в первую очередь они обеспечивают разумный баланс между контролем затрат и дифференциацией и не делают чрезмерного акцента ни на одну из сторон. Эффективность их капиталовложений относительно умеренная и разумная. Компании этого класса имеют как оптовый, так и розничный бизнес, и доля этих компаний составляет 82,72%. Поэтому мы называем третий стратегический тип гибридной стратегией.

5.1. Структура оборотного капитала и операционная эффективность при различных стратегических решениях

Результаты дисперсионного анализа представлены в .

Таблица 4

Распределение оборотного капитала для всей выборки и сравнение трех стратегий.

777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777теля

Переменные	Весь образец		Гибридная стратегия означает	Терминальная рыночная стратегия означает	Среднерыночная стратегия означает	Дисперсионный анализ различий между тремя кластерами ( F -test and its P value )
	Mean	Standard deviation
Efficiency
ITUO	18. 78	58,13	14,11	13,99	27,90	3,05 (0,0483)
ARTUO
.0770 3.43	−3.11	41.85	7.24 (0.0008)
Structure
CA	38. 15	21.47	42.40	44.81	28.23	29.97 (0.000)
RA	10.98	12.54	8.27	7.48	16.77	29.54 (0.000)
IA	28.56	18.11	29.05	24.56	30. 81	4.18 (0.0159)
SL	30.85	21.09	28.04	37.64	29.46	9.31 ( 0,0003)
Обс.	475		198	115	162

Открыть в отдельном окне

. Он является самым высоким в стратегии среднего рынка и самым низким в стратегии терминального рынка.

В среднерыночной стратегии средний коэффициент оборачиваемости запасов составляет 27,9, а средний коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — 41,85. Однако в терминальной рыночной стратегии средний коэффициент оборачиваемости запасов составляет 13,99, а средний коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составляет -3,11. На основании приведенных выше результатов можно сделать вывод, что эффективность управления оборотным капиталом в среднерыночной стратегии самая высокая, а в терминальной рыночной стратегии самая низкая.

В среднерыночной стратегии средние отношения дебиторской задолженности и запасов к оборотным активам составляют 16,77 и 30,81 соответственно, что выше, чем в терминальной рыночной стратегии и в среднем по отрасли. Между тем, средние отношения денежных средств к оборотным активам и краткосрочных кредитов к текущим обязательствам составляют 28,23 и 29,46 соответственно, что ниже, чем в среднем по отрасли и в стратегии терминального рынка. Отношения денежных средств, запасов, дебиторской задолженности к оборотным активам и краткосрочных кредитов к текущим обязательствам в гибридной стратегии находятся посередине. Следовательно, можно сделать вывод, что эффективность и структура оборотного капитала различны при разных стратегиях.

Поскольку кредитная политика компаний в среднерыночной стратегии относительно проста, а размер инвестиций в оборотный капитал высок, эффективность оборотного капитала и отношение дебиторской задолженности и запасов к оборотным активам в среднерыночной стратегии самые большие, в то время как кредитная политика компаний в терминальной рыночной стратегии является относительно строгой, а запасы наличности велики, что означает, что они имеют высокую способность выплачивать краткосрочные долги и, таким образом, обычно сохраняют относительно высокие краткосрочные займы для снижения затрат на финансирование и альтернативных издержек. . Поэтому отношение денежных средств к оборотным активам и отношение краткосрочных кредитов к текущим обязательствам в терминальной рыночной стратегии самое большое.

Приведенные выше результаты подтвердили правильность классификации фирм по трем типам и доказали, что управление оборотным капиталом отличается в зависимости от выбора стратегии. Чтобы оценить, влияет ли стратегический выбор на управление оборотным капиталом, мы проанализируем скорость корректировки оборотного капитала при различных стратегических решениях в следующем разделе.

5.2. Разница в скорости корректировки оборотного капитала и факторы ее влияния при различных стратегических решениях

5.2.1. Модель корректировки оборотного капитала

Многие ученые доказали, что в компании существует целевая норма оборотного капитала. В идеальном состоянии текущий уровень оборотных средств должен быть равен идеальному значению. Однако из-за затрат на корректировку фактический уровень оборотного капитала не будет полностью равен идеальному значению. Поскольку компаниям необходимо иметь определенное количество денежных средств, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов из-за нестабильности управления бизнесом, оборотными активами и текущими обязательствами, состав оборотного капитала постоянно заменяется. На основе целевой модели корректировки структуры капитала или целевого коэффициента долга (левериджа) [33] модель корректировки оборотного капитала выглядит следующим образом:

WCi,t=(1−α)WCi,t−1+αβ0+α∑j=1nβjXi,t,j+µi,t+dt+vi,t,

(1)

где WC _{i , t} — уровень оборотного капитала фирмы i на момент времени t , X _{i , t , j} представляет собой набор j детерминантов уровня оборотного капитала фирмы i на момент времени t , включая операционное состояние компании, денежные потоки и эффективность управления оборотным капиталом компании. распределение активов и мк _{i , t} — термин ошибки. Целевой коэффициент корректировки α измеряет релевантность трансакционных издержек и предполагается, что он является константой для всей выборки, которая представляет собой степень корректировки. Член ошибки в наших моделях был разделен на три компонента: во-первых, индивидуальный или фирменный эффект μ _{и , т} , второй, д _t , который измеряет временной эффект с помощью годовых манекенов, и, наконец, в _{i , t} , что является случайным возмущением.

5.2.2. Анализ корректировки оборотного капитала

Используя Модель 1 и выборку зарегистрированных на бирже компаний в сфере оптовой и розничной торговли с 2008 по 2012 год, указанную выше, и оценку GMM панельных данных, мы получаем результаты, показанные на рис.

Таблица 5

Детерминанты оборотного капитала в трех стратегических типах.

Переменные	Hybrid strategy	Terminal market strategy	Middle market strategy
WC t −1	0.267 ∗∗∗ (0.005)	0.500 ∗∗ (0.000)	0.322 ∗∗ (0.000)
ITUO t	−0.555 ∗ (0.038)	−2.795 (0.000)	−0. 077 ∗∗∗ (0.002)
ARTUO t	−0.076 ∗∗∗ (0.000)	−0.380 ∗∗∗ (0.010 )	−0.361 (0.129)
GSP t	−0.097 ∗ (0.068)	0.012 (0.964)	0.024 ∗∗∗ (0.000)
ФА т	−3.288 ∗∗∗ (0.000)	−3.774 ∗∗∗ (0. 000)	−0.232 ∗∗∗ (0.007)
OCF t	0.382 (0.390)	−1.817 ∗∗∗ (0.007)	−0.157 (0.178)
Constant	0.876 ∗∗∗ (0.000)	1,643 ∗∗∗ (0.000)	0.189 ∗∗∗ (0.000)
Arellano-Bond test	0.467 (0.641)	−0.527 (0.598)	0. 355 (0.723)
Sargan test	10.44 (0.236)	9.70 (0.287)	6.20 (0.625)
Wald test	399.11	1726.35	1220.49

Open in a separate window

^* P < 0,05.

^∗∗ P < 0,01.

^{∗∗ ∗} P < 0,001.

Тест Арельяно-Бонда представляет собой автокорреляцию остатков второго порядка при отсутствии последовательной корреляции.

Тест Саргана — это тест сверхидентифицирующих ограничений при нулевой действительности инструментов.

Критерий Вальда – это значимость оценочных коэффициентов.

Результаты GMM показывают, что последовательной корреляции второго порядка нет, и можно использовать временные фиктивные переменные. Коэффициент оборотного капитала за предыдущий год оказывает положительное влияние на текущий уровень оборотного капитала, и эта взаимосвязь значима на однопроцентном уровне. Величина коэффициента переменной лагированного уровня оборотных средств (1 − α ), указанная в , находилась в диапазоне от 0,267 до 0,500 по выборке в целом. Соответственно параметр α , который измеряет скорость корректировки текущего коэффициента оборотного капитала в сторону целевого коэффициента оборотного капитала, распределяется в диапазоне [0,500, 0,733]. Таким образом, оборотный капитал приспосабливается в вполне нормальной степени к корректировочным издержкам в оптовой и розничной торговле. Однако различия в скорости адаптации оказались значительными среди выборок фирм с различным стратегическим выбором, хотя корректировка находится в пределах нормы. В среднем фирмы, использующие гибридную стратегию, имеют самую высокую скорость адаптации, в то время как фирмы, использующие стратегию терминального рынка, регулируют свой оборотный капитал с наименьшей скоростью.

Как утверждает Озкан [48], решение о корректировке представляет собой компромисс между корректировочными (транзакционными) издержками, связанными с движением к целевому соотношению, и издержками отклонения от оптимального соотношения. Если последнее больше первого, то расчетный коэффициент (1 − α ) должен быть близок к нулю, и фирмы будут стараться как можно скорее привести свою норму оборотного капитала к целевому значению. Судя по предполагаемой скорости корректировки, приближение к цели, по-видимому, объясняет большую часть вариаций коэффициентов оборотного капитала фирм. В частности, фирмы, принявшие терминальную рыночную стратегию, сообщили о целевом коэффициенте корректировки, который, хотя и является статистически значимым, близок к 0,5 и, следовательно, делает эффект корректировки очень небольшим. Вместо этого фирмы, принявшие стратегию среднего рынка, быстрее продвигаются к своему целевому оборотному капиталу, чем те, которые приняли стратегию терминального рынка, чтобы поддерживать оборотный капитал и активно адаптироваться к рыночным изменениям. Однако фирмы с гибридной стратегией быстрее всего приспосабливают свой оборотный капитал к равновесному уровню. Поскольку эффективность капиталовложений предприятий умеренная и близка к среднему по отрасли в гибридной стратегии, они уделяют больше внимания управлению бизнесом, и, следовательно, их коэффициент оборотного капитала ближе к целевому коэффициенту оборотного капитала, а их скорость корректировки оборотного капитала является самой быстрой. . Эти результаты подтверждают гипотезу 1.

Как показали предыдущие исследования, структура оборотного капитала зависит от нескольких характерных для фирмы характеристик. Результаты в целом показывают, что выбор уровня оборотного капитала является отрицательной функцией коэффициента оборачиваемости запасов и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Чем выше эффективность управления оборотным капиталом, тем меньше запасы оборотного капитала. Из трех стратегий эффективность управления оборотным капиталом оказывает наибольшее влияние на оборотный капитал в стратегии терминального рынка, а связь между коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности и оборотным капиталом незначительна.

Связь между операционным денежным потоком, общей суммой активов и коэффициентом оборотного капитала является отрицательной в терминальной рыночной стратегии. Когда операционный денежный поток растет в результате деловой активности, предприятия могут иметь хорошие возможности управления оборотным капиталом, и, таким образом, фирмы, как правило, владеют меньшим оборотным капиталом. Однако связь между операционным денежным потоком, совокупными активами и оборотным капиталом незначительна.

Зависимость основных фондов от общей суммы активов и коэффициента оборотного капитала всегда отрицательная, и она несколько сильнее для предприятий с терминальной рыночной стратегией. Чем больше основных средств, тем ниже коэффициент оборотного капитала.

Соотношения между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала различны в гибридной стратегии и стратегии среднего рынка. Положительная связь между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала указывает на то, что у предприятий больше свободных денег, которые можно направить на оборотный капитал и удовлетворить временные потребности диверсификации. И наоборот, гибридная стратегия демонстрирует отрицательную связь между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала. Предприятия с этой стратегией не злоупотребляли и не чрезмерно сберегали капитал. Поэтому, когда темп роста выручки больше, предприятия склонны вкладывать больше денег в бизнес. Связь между темпами роста выручки от продаж и коэффициентом оборотного капитала не имеет существенного значения в стратегии терминального рынка.

Стратегическое соответствие является основной концепцией нормативных моделей формулирования стратегии, и стремление к стратегическому соответствию традиционно рассматривалось как имеющее желаемые последствия для производительности [49, 50]. Стратегическая и организационная теория утверждает, что определенные структуры более подходят для данных стратегий, а изменения условий окружающей среды и организационных ресурсов или структур требуют изменений в выборе стратегии. Внутренние ресурсы должны быть приспособлены, интегрированы со стратегией и могут быть преобразованы в конкурентное преимущество [51]. Согласно эмпирическому анализу корректировки оборотного капитала, инвестиции в оборотный капитал и соотношения структуры и эффективности оборотного капитала существенно изменяются при разных стратегиях. Кроме того, влияние на целевой коэффициент оборотного капитала различно в зависимости от таких факторов, как эффективность управления оборотным капиталом, операционный денежный поток, бизнес-операции, распределение активов. Основываясь на этих выводах, мы анализируем сдерживающее влияние стратегического выбора на взаимосвязь между управлением оборотным капиталом и корпоративной эффективностью, а также предельное влияние оборотного капитала на производительность при различных стратегиях. Кроме того, мы анализируем соответствие между стратегическим выбором и управлением оборотным капиталом на основе теории стратегического соответствия.

6.1. Другие переменные

6.1.1. Показатели стратегических типов

Мы используем фиктивные переменные для отражения стратегических типов. Поскольку у нас есть три типа стратегии в оптовой и розничной торговле, мы разрабатываем две фиктивные переменные, IO и IS, чтобы представить эти три типа стратегии следующим образом. Мы используем I для отражения стратегии, которую использует компания, A для отражения гибридной стратегии, B для отражения терминальной рыночной стратегии и C 9.0052, чтобы отразить стратегию среднего рынка:

IO={1I∈A0I∈A,  I∈CIS={1I∈B0I∈A,  I∈C.

(2)

Если IO = 0 и IS = 0, то компания использует стратегию среднего рынка, которая является точкой отсчета для гибридной стратегии и стратегии терминального рынка.

6.1.2. Мера взаимодействия факторов предельного влияния

Чтобы исследовать различия в том, как оборотный капитал влияет на производительность, мы разрабатываем факторы взаимодействия стратегии и коэффициента оборотного капитала путем умножения фиктивной переменной, отражающей стратегию и стандартизированный коэффициент оборотного капитала; а именно, IO × WC и IS × WC (). Если IO × WC ≠ 0, а IS × WC = 0, то представлена ​​выборка компаний, использующих гибридную стратегию. Если IO × WC = 0, но IS × WC ≠ 0, то представлена ​​выборка компаний, реализующих терминальную рыночную стратегию, а если IO × WC = 0 и IS × WC = 0, то выборка компаний, реализующих среднерыночную стратегию представлен.

Таблица 6

Меры взаимодействия маржинального влияния.

IO × WC	IO × WC	Переменные
♠ 0	= 0	IO × WC I , T (1)	Стратегию трудоустройства в Hybrid Strategy	. ≠ 0	ИС × ТУ i , T (2)	Коэффициент оборотного капитала в стратегии рынка терминалов
= 0	= 0		. 6.1.3. Выбор коэффициента оборотного капитала и сообщить о распределении оборотного капитала по всей отрасли. Мы можем сделать вывод, что большинство коэффициентов оборотного капитала находится в пределах [-2,1], а коэффициенты между [-6,5, -2] составляют только 4,4% выборки. Компании, коэффициенты оборотного капитала которых находятся в пределах [-6,5, -2], имеют значительно больше текущих обязательств, чем текущих активов. Другими словами, управление оборотным капиталом этих компаний очень радикально и отличается от обычного управления оборотным капиталом. Таким образом, мы исключаем эти выборки риска, чтобы лучше отразить управление оборотным капиталом большинства обычных компаний. Открыть в отдельном окне Распределение оборотных средств в целом по отрасли. Таблица 7 Распределение коэффициента оборотного капитала. −5−740 [ ] Распределение [−1,1] [−2, −1] [−3, −2] [−4, −3] <−5 Обс. 421 33 10 1 9 1 Открыть в отдельном окне 6. 2. Модель Мы добавляем контрольные переменные, чтобы контролировать влияние факторов, за исключением оборотного капитала, влияющих на результаты деятельности фирмы. Условия взаимодействия также добавлены в Модель 2 для обсуждения предельного влияния оборотного капитала на производительность в различных стратегиях: ROAi,t=α1+γ1WCi,t+γ2IOi,t+γ3ISi,t +γ4IO×WCi,t(1)+γ5IS×WCi,t(2) +γ6IDU+γ7ROAi,t−1+εi,t. (3) IO × WC i , t (1) отражает коэффициент оборотного капитала в текущей гибридной стратегии. IS × WC i , t (2) отражает коэффициент оборотного капитала в текущей стратегии рынка терминалов. IDU является управляющей переменной и отражает изменчивость промышленного спроса. ROA i , t — зависимая переменная. α 1 это перехват. γ 1 , γ 2 , γ 3 , γ 4 , γ 5 , γ 6 и γ 7 — коэффициенты. В соответствии с моделью и фиктивными переменными утверждаем, что γ 1 отражает предельное влияние оборотного капитала на производительность. α 1 отражает пересечение производительности в стратегии среднего рынка. ( γ 1 + γ 4 ) отражает предельное влияние оборотного капитала на производительность. ( α 1 + γ 2 ) отражает перехват производительности в гибридной стратегии. ( γ 1 + γ 5 ) отражает предельное влияние оборотного капитала на производительность. ( α 1 + γ 3 ) отражает перехват производительности в терминальной рыночной стратегии. 6.3. Взаимосвязь оборотного капитала и производительности в различных стратегиях На основе модели 2 и оценки панельных данных с помощью GMM результаты регрессионного анализа влияния оборотного капитала на производительность в различных стратегиях представлены в . Модель 1 включала оборотный капитал и контроль; Модель 2 добавила эффекты различных стратегий (IO и IS) и их взаимодействие с оборотным капиталом (IO × WC i , t (1) и IS × WC i , t (2) ). Тест Вальда и R-квадрат для этих моделей указывают на значительную объяснительную силу. Таблица 8 Влияние оборотного капитала на производительность в различных стратегиях. Variables Model 1 Model 2 WC i , t 0.012 ∗∗ (0.011) 0.032 ∗∗∗ (0. 004) IO i , t   0.017 ∗∗ (0.013) IS i , t   0.015 ∗ (0.054) IO × WC i , t (1)   −0.018 (0.136) IS × WC i , t (2)   −0. 019 ∗ (0.098) IDU −0.001 ∗∗ (0.011 ) −0.001 ∗∗∗ (0.009) ROA i , t −1 0.440 ∗∗∗ (0.000) 0.421 ∗ ∗∗ (0,000) Constant 0.055 ∗∗∗ (0.000) 0.048 ∗∗∗ (0.000) Wald Test 142.86 142. 61 R -квадрат 0,765 0,733 Открыть в отдельном окне ∗ P < 0,05. ∗∗ P < 0,01. ∗∗∗ P < 0,001. ROA i , t −1 объясняется отставанием ROA на один период. В моделях 1 и 2 влияние оборотного капитала на производительность является положительным и значительным ( γ 1 = 0,012, P < 0,011 в модели 1; γ 1 = 0,032, P < 0,004 в модели 2). Эти результаты убедительно подтверждают гипотезу 2А, которая указывала на то, что уровень оборотного капитала будет иметь положительную связь с производительностью фирмы. Гипотеза 2B предсказала, что стратегический выбор повлияет на взаимосвязь между уровнем оборотного капитала и производительностью фирмы. В модели 2 взаимодействие стратегического выбора IO и оборотного капитала не значимо ( γ 4 = −0,018, P < 0,136), но взаимодействие стратегического выбора IS и оборотного капитала отрицательно и значимо ( γ 5 = -0,019, P < 0,098). Эти результаты показывают, что конечная рыночная стратегия смягчает влияние уровня оборотного капитала на производительность фирмы, как мы и предсказывали в гипотезе 2B. 6.4. Предельное влияние оборотного капитала на производительность в различных стратегиях Для дальнейшего изучения предельного влияния оборотного капитала на производительность в различных стратегиях мы сначала возьмем частные производные производительности в модели 2 по отношению к коэффициенту оборотного капитала. ∂ROA/∂Working Capital отражает предельное влияние оборотного капитала на производительность: ∂ROA∂Оборотный капитал=γ1+γ4IOi,t+γ5ISi,t. (4) По результатам регрессии моделей 1 и 2 в , предельные эффекты оборотного капитала на производительность в различных стратегиях и в отрасли в целом показаны в . Таблица 9 Влияние маржи оборотного капитала на производительность в различных стратегиях и в отрасли в целом.   The whole industry Hybrid strategy Terminal market strategy Middle market strategy Margin 0.012 0.014 0.013 0.032 Intercept 0,055 0,065 0. 063 0.048 Открыть в отдельном окне Исходя из , мы видим, что предельное влияние в стратегии среднего рынка является самым высоким, а в стратегии терминального рынка – самым низким. Большинство компаний со стратегией терминального рынка являются розничными компаниями, которые характеризуются разбросанными объемами торговли, частыми торговыми периодами, различными размерами торговых точек, широким распространением бизнеса и так далее. По сравнению с оптовыми компаниями объем бизнеса этих компаний меньше. Поэтому они больше внимания уделяют увеличению оборачиваемости капитала и ликвидности капитала, а значит, отношение оборотного фонда к текущим обязательствам выше. Из-за зависимости оборотного капитала от операционного процесса эффективность бизнеса в основном зависит от «небольшой прибыли, но быстрого оборота» и ликвидности капитала. Таким образом, предельный эффект оборотного капитала на производительность очень низок. Тем не менее, компании со стратегией терминального рынка в основном являются оптовыми компаниями, которые обычно распространяются в крупных городах. Эти компании отличаются от розничных компаний тем, что у них более крупный объем торгов, меньшая частота торгов, более рациональная торговля, меньше транзакционных проектов и т. д. Поэтому они уделяют меньше внимания ликвидности капитала по сравнению с компаниями терминального рынка, и их производительность в основном зависит от объема торгов. Таким образом, предельный эффект оборотного капитала на производительность является самым большим. Компании с гибридной стратегией работают как в оптовой, так и в розничной торговле, поэтому потребность в текущих обязательствах и скорость оборачиваемости капитала находятся примерно посередине. Таким образом, предельное влияние оборотного капитала на производительность также находится посередине. Эти результаты подтверждают гипотезу 2B. В соответствии с точкой пересечения и запасом, рассчитанными выше, мы рисуем схемы для анализа предельных эффектов, как показано на рис. Между тем, когда мы наблюдаем за исходными данными ROA, мы обнаруживаем, что 37 наблюдений ниже 0, а остальные 438 наблюдений выше 0,9.0013 Открыть в отдельном окне Предельное влияние оборотного капитала на результативность в текущих стратегиях. Согласно , компаниям со среднерыночной стратегией следует уделять больше внимания предельному влиянию оборотного капитала на производительность фирмы, чем компаниям со стратегией терминального рынка или гибридной стратегией. Чем выше уровень оборотного капитала, тем выше влияние оборотного капитала на производительность, и производительность компании также будет выше. сообщает о производительности в различных стратегиях, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах. Таблица 10 Производительность в разных стратегиях, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах.   [−2, −1. 63] [−1.63, 0.75] [0.75, 0.95] [0.95,1] Terminal market strategy Highest Средний Самый низкий Самый низкий Стратегия среднего рынка Самый низкий Самый низкий Middle Highest Hybrid strategy Middle Highest Highest Middle Open in a separate window When the working capital ratio is lower than −1. 63, the performance Стратегия терминального рынка является наилучшей, а эффективность стратегии среднего рынка является самой низкой. Когда коэффициент оборотного капитала находится между [-1,63, 0,75], эффективность гибридной стратегии является наилучшей, а эффективность стратегии среднего рынка является самой низкой. Когда коэффициент оборотного капитала находится между [0,75, 0,95], производительность в гибридной стратегии является лучшей, а производительность в терминальной рыночной стратегии является самой низкой. Когда коэффициент оборотного капитала выше 0,95, эффективность стратегии среднего рынка является наилучшей, а эффективность стратегии терминального рынка является самой низкой. В заключение, когда коэффициент оборотного капитала находится в разных интервалах, производительность в трех стратегиях будет проявляться по-разному. 6.5. Предельное влияние оборотного капитала на производительность отрасли в целом На основании , можно сделать вывод, что предельные эффекты оборотных средств на результативность в текущих стратегиях выше, чем общий уровень в отрасли в целом. В соответствии с приведенным выше анализом мы подробно рисуем схемы. показывает предельное влияние оборотного капитала на производительность в текущих стратегиях и отрасли в целом. Открыть в отдельном окне Влияние маржи оборотного капитала на результативность текущих стратегий и отрасли в целом. Мы видим, что, когда коэффициент оборотного капитала в отрасли превышает 0,35, эффективность трех стратегий выше, чем уровень отрасли. Когда коэффициент оборотного капитала ниже 0,35, результаты стратегии терминального рынка и гибридной стратегии выше, чем на уровне отрасли, в то время как результаты стратегии среднего рынка ниже уровня отрасли. Согласно приведенному выше анализу, результаты показывают, что стратегический выбор смягчает влияние уровня оборотного капитала на производительность фирмы, а предельное влияние оборотного капитала на производительность различно для разных стратегий. Кроме того, стратегический выбор должен соответствовать уровню оборотного капитала. Производительность будет значительно повышена, если стратегический выбор будет соответствовать уровню оборотного капитала. То есть компания должна скорректировать уровень оборотного капитала, который соответствует различным стратегическим решениям, для повышения производительности фирмы, или предприятия должны выбрать конкурентную стратегию, которая лучше всего соответствует различным уровням оборотного капитала, чтобы повысить производительность и конкурентоспособность фирмы. В данной статье изучается влияние конкурентного стратегического выбора на конфигурацию оборотного капитала и отношения оборотного капитала и производительности с использованием оптовых и розничных компаний, котирующихся на фондовых рынках Шэньчжэня и Шанхая, в качестве объекта исследования. Ранее эмпирические финансовые исследования игнорировали роль стратегического выбора как детерминанта оборотного капитала. Результаты настоящего анализа показывают, что стратегический выбор, выработанный оптовой и розничной торговлей, действительно влияет на управление их оборотным капиталом. То есть стратегический выбор будет влиять на эффективность управления, состав и скорость корректировки оборотного капитала. Стратегический выбор, безусловно, является определяющим фактором в управлении оборотным капиталом и заслуживает большего внимания в будущих исследованиях. Кроме того, что касается анализа детерминант оборотного капитала (возможности роста, операционный денежный поток, эффективность управления оборотным капиталом и соотношение основных активов), различные стратегические решения, по-видимому, по-разному влияют на эти детерминанты. Еще один важный результат этого анализа заключается в том, что влияние стратегического выбора на оборотный капитал в конечном итоге переносится на производительность. В заключение, поскольку существует целевое соотношение оборотного капитала и существуют ограничения на стоимость и размер сделки, обсуждаемое нами соотношение оборотного капитала должно находиться в определенном оптимальном интервале. В этом интервале степень корректировки в гибридной стратегии больше, чем в двух других стратегиях, и ее эффективность является наилучшей и наиболее стабильной, а предельное влияние оборотного капитала на производительность находится посередине. Как только компания выбирает гибридную стратегию и ее политика в отношении оборотного капитала установлена, изменение оборотного капитала не приведет к чрезмерному изменению ее результатов, поскольку предельное влияние оборотного капитала на результаты не так велико. Поэтому компании с такой стратегией не будут уделять много внимания оборотному капиталу. И наоборот, компании с терминальной стратегией имеют более низкую скорость оборота и больше денежных средств и краткосрочных займов для поддержания дифференциации, а их корректировка оборотного капитала и предельное влияние оборотного капитала на производительность являются самыми низкими. Таким образом, они уделяют мало внимания политике оборотного капитала. Чтобы поддерживать лучшую производительность, норма оборотного капитала этих компаний должна быть как можно ниже. В стратегии среднего рынка скорость оборота самая большая, а запасы и дебиторская задолженность по текущим активам самые высокие, чтобы как можно быстрее предоставлять свою продукцию клиентам. Хотя степень корректировки находится посередине, им также следует помнить об оборотном капитале, поскольку предельное влияние оборотного капитала на производительность является самым большим, что может привести к тому, что их производительность станет нестабильной. Исходя из приведенных выше выводов, гибридная стратегия является лучшим выбором для компаний с точки зрения эффективности в быстро развивающейся отрасли оптовой и розничной торговли, расположенной на относительно быстро развивающемся рынке. Таким образом, в то время как оценка управления оборотным капиталом должна принимать во внимание стратегический выбор, этот вывод подразумевает, что стратегический выбор является характеристикой, которая отличает фирмы на основе их финансового поведения. Одним из практических следствий нашего исследования является то, что, когда менеджеры оптовых и розничных компаний принимают решения относительно своей политики в отношении оборотного капитала, они должны быть обеспокоены соответствием между оборотным капиталом и их стратегическим выбором, поскольку это может повлиять на корректировку оборотного капитала и, следовательно, привести к разная производительность. Таким образом, влияние стратегии на оборотный капитал и согласованность между стратегией и оборотным капиталом должны получить самое пристальное внимание. Эта работа поддерживается Национальным фондом естественных наук Китая в рамках гранта №. 71031004 и 71221001. Авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов в отношении публикации данной статьи. 1. Смит К.В. Современное управление оборотным капиталом. Финансовый менеджмент . 1973;2(3):50–55. [Google Scholar] 2. Frecka TJ, Lee CE. Обобщенные процессы корректировки финансовых коэффициентов и их последствия. Бухгалтерские исследования . 1983;21(1):308–316. [Google Scholar] 3. Хэмлин А.П., Хитфилд Д.Ф. Конкурентное управление и оборотный капитал. Управление и экономика принятия решений . 1991;12(3):207–217. [Google Scholar] 4. Groth JC. Операционный цикл: риск, доходность и возможности. Решение руководства . 1992;30(4):3–11. [Google Scholar] 5. Дэвид Дж.С., Хван И, Пей Б.К.В., Рено Дж.Х. Влияние на производительность соответствия между конкурентными стратегиями продукта и дизайном управления закупками. Менеджмент . 2002;48(7):866–885. [Google Scholar] 6. Делуф М. Влияет ли управление оборотным капиталом на прибыльность бельгийских фирм? Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета . 2003;30(3-4):573–587. [Google Scholar] 7. Рахеман А., Афза Т., Кайюм А., Бодла М.А. Управление оборотным капиталом и корпоративная эффективность производственного сектора в Пакистане. Международный исследовательский журнал финансов и экономики . 2010;47:151–163. [Академия Google] 8. Ким Ю. Х., Чунг К. Х. Комплексная оценка инвестиций в товарно-материальные запасы и кредит: подход, основанный на движении денежных средств. Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета . 1990;17(3):381–390. [Google Scholar] 9. Ван Ю. Управление ликвидностью, операционная эффективность и корпоративная стоимость: данные из Японии и Тайваня. Журнал многонационального финансового менеджмента . 2002;12(2):159–169. [Google Scholar] 10. Фолкендер М., Ван Р. Корпоративная финансовая политика и ценность наличных денег. Финансовый журнал . 2006;61(4):1957–1990. [Google Scholar] 11. Кишник Р., ЛаПланте М., Муссави Р. Управление оборотным капиталом и богатство акционеров. Рабочий документ . 2011 12. Дин С., Гуарилья А., Найт Дж. Инвестиционные и финансовые ограничения в Китае: имеет ли значение управление оборотным капиталом? Журнал банковского дела и финансов . 2013;37(5):1490–1507. [Google Scholar] 13. Шин Х. Х., Соенен Л. Эффективность управления оборотным капиталом и прибыльность компании. Финансовая практика и образование . 1998;8(2):37–45. [Google Scholar] 14. Аппухами Б. Влияние капитальных затрат фирм на управление оборотным капиталом: эмпирическое исследование по отраслям в Таиланде. Международный обзор менеджмента . 2008; 4:8–21. [Google Scholar] 15. Хан Г.А., Гази И.Ю. Управление оборотным капиталом и деятельность компаний на Карачинской фондовой бирже (KSE) Обзор менеджмента и административных наук . 2013;1(1):1–13. [Академия Google] 16. Баньос-Кабальеро С., Гарсия-Теруэль П.Х., Мартинес-Солано П. Как управление оборотным капиталом влияет на прибыльность испанских МСП? Экономика малого бизнеса . 2012;39(2):517–529. [Google Scholar] 17. Баньос-Кабальеро С., Гарсия-Теруэль П.Дж., Мартинес-Солано П. Управление оборотным капиталом, корпоративная эффективность и финансовые ограничения. Журнал бизнес-исследований . 2014;67(3):332–338. [Google Scholar] 18. Forte M, Hoffman JJ, Lamont BT, Brockmann EN. Организационная форма и среда: анализ межформенных и внутриформенных реакций на изменение окружающей среды. Журнал стратегического управления . 2000;21(7):753–773. [Google Scholar] 19. Луо Ю, Пак С.Х. Стратегическое выравнивание и производительность мясных фаршей в Китае. Журнал стратегического управления . 2001;22(2):141–155. [Google Scholar] 20. Valos MJ, Bednall DHB, Callaghan B. Влияние типов стратегии Портера на роль исследования рынка и управления взаимоотношениями с клиентами. Маркетинговая информация и планирование . 2007;25(2):147–156. [Академия Google] 21. Хофманн Э. Связь корпоративной стратегии и управления цепочками поставок. Международный журнал физического распределения и управления логистикой . 2010;40(4):256–276. [Google Scholar] 22. Венельфельт Б. Ресурсный взгляд на фирму. Журнал стратегического управления . 1984;5(2):171–180. [Google Scholar] 23. Барни Дж.Б. Твердые ресурсы и устойчивое конкурентное преимущество. Журнал управления . 1991;17(1):99–120. [Академия Google] 24. Грант РМ. Теория конкурентного преимущества, основанная на ресурсах: значение для формулирования стратегии. Обзор руководства штата Калифорния . 1991;33(3):114–135. [Google Scholar] 25. Петераф М.А. Краеугольные камни конкурентного преимущества: взгляд на ресурсы. Журнал стратегического управления . 1993;14(3):179–191. [Google Scholar] 26. Collis DJ, Montgomery CA. Конкуренция за ресурсы: стратегия в 1990-е гг. Harvard Business Review . 1995;73(4):118–128. [Google Scholar] 27. Оливер К. Устойчивое конкурентное преимущество: сочетание институциональных и ресурсных взглядов. Журнал стратегического управления . 1997;18(9):697–713. [Google Scholar] 28. Грин П.Г., Браун Т.Е. Потребности в ресурсах и типология динамического капитализма. Журнал венчурного бизнеса . 1997;12(3):161–173. [Google Scholar] 29. Нат П., Начиаппан С., Раманатан Р. Влияние маркетинговых возможностей, операционных возможностей и стратегии диверсификации на производительность: взгляд на основе ресурсов. Управление промышленным маркетингом . 2010;39(2):317–329. [Google Scholar] 30. Conant JS, Mokwa MP, Varadarajan PR. Стратегические типы, отличительные маркетинговые компетенции и организационная эффективность: исследование, основанное на множестве показателей. Журнал стратегического управления . 1990;11(5):365–383. [Google Scholar] 31. Hill CWL, Hitt MA, Hoskisson RE. Кооперативные и конкурентные структуры в родственных и несвязанных диверсифицированных фирмах. Организационная наука . 1992;3(4):501–521. [Google Scholar] 32. Вудсайд А.Г., Салливан Д.П., Траппи Р.Дж., III. Оценка взаимосвязей между стратегическими типами, отличительными маркетинговыми компетенциями и организационной эффективностью. Журнал бизнес-исследований . 1999;45(2):135–146. [Google Scholar] 33. Ла Рокка М., Ла Рокка Т., Джераче Д., Смарк С. Влияние диверсификации на структуру капитала. Бухгалтерский учет и финансы . 2009;49(4):799–826. [Google Scholar] 34. Баньос-Кабальеро С., Гарсия-Теруэль П.Дж., Мартинес-Солано П. Управление оборотным капиталом в МСП. Бухгалтерский учет и финансы . 2010;50(3):511–527. [Google Scholar] 35. Портер М. Конкурентная стратегия . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США: The Free Press; 1980. [Google Scholar] 36. Кота С., Наир А. Стратегия и окружающая среда как определяющие факторы производительности: данные японской станкостроительной промышленности. Журнал стратегического управления . 1995;16(7):497–585. [Google Scholar] 37. Кобрин С.Я. Эмпирический анализ детерминант глобальной интеграции. Журнал стратегического управления . 1991;12(1):17–31. [Google Scholar] 38. Санчес Р. Стратегическая гибкость в конкуренции продуктов. Журнал стратегического управления . 1995;16(S1):135–159. [Google Scholar] 39. Kim C, Mauer DC, Sherman AE. Детерминанты корпоративной ликвидности: теория и доказательства. Журнал финансового и количественного анализа . 1998;33(3):335–359. [Google Scholar] 40. Оплер Т., Пинковиц Л., Штульц Р., Уильямсон Р. Детерминанты и последствия корпоративных денежных запасов. Журнал финансовой экономики . 1999;52(1):3–46. [Google Scholar] 41. Денис Д.Дж., Сибилков В. Финансовые ограничения, инвестиции и стоимость денежных сбережений. Обзор финансовых исследований . 2010;23(1):247–269. [Google Scholar] 42. Браун Дж. Р., Петерсен, Британская Колумбия. Денежные запасы и сглаживание НИОКР. Журнал корпоративных финансов . 2011;17(3):694–709. [Google Scholar] 43. Денис DJ. Финансовая гибкость и корпоративная ликвидность. Журнал корпоративных финансов . 2011;17(3):667–674. [Google Scholar] 44. Тонг З. Диверсификация фирм и стоимость корпоративных наличных средств. Журнал корпоративных финансов . 2011;17(3):741–758. [Google Scholar] 45. Бхагат С., Болтон Б. Корпоративное управление и эффективность фирмы. Журнал корпоративных финансов . 2008;14(3):257–273. [Google Scholar] 46. Минцберг Х. Паттерны формирования стратегии. Менеджмент . 1978;24(9):934–948. [Академия Google] 47. Регер Р.К., Хафф А. Стратегические группы: когнитивная перспектива. Журнал стратегического управления . 1993;14(2):104–124. [Google Scholar] 48. Озкан А. Детерминанты структуры капитала и приспособление к долгосрочной цели: данные из панельных данных британских компаний. Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета . 2001;28(1-2):175–198. [Google Scholar] 49. Miles RE, Snow CC. Пригодность, провал и Зал славы . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США: Macmillan; 1994. [Google Scholar] 50. Гинзберг А., Венкатраман Н. Непредвиденные перспективы организационной стратегии: критический обзор эмпирических исследований. Обзор Академии менеджмента . 1985;10(3):421–434. [Google Scholar] 51. Арагон-Корреа Дж. А., Шарма С. Взгляд на упреждающую корпоративную экологическую стратегию, основанный на условных ресурсах. Обзор Академии менеджмента . 2003;28(1):71–88. [Google Scholar] Статьи из The Scientific World Journal предоставлены здесь с разрешения Хиндави Лимитед Что такое управление оборотным капиталом? Оборотный капитал — это капитал, который предприятие использует для ведения и управления своей обычной деятельностью. Это помогает компаниям совершать рутинные платежи и обеспечивать бесперебойную работу бизнес-операций. Что такое управление оборотным капиталом? Управление оборотным капиталом определяется как процесс, с помощью которого компания планирует использовать свои текущие активы и обязательства наилучшим образом для обеспечения операционной эффективности. Управление оборотным капиталом позволяет организациям поддерживать денежные потоки и позволяет им достигать краткосрочных целей, а также учитывать непредвиденные расходы и высвобождать денежные средства, которые часто привязаны к балансу. Как рассчитать оборотный капитал Формула расчета оборотного капитала выглядит следующим образом: Оборотный капитал = Текущие активы – Текущие обязательства на следующий год (12 месяцев). Они, как правило, довольно ликвидны, часто включают дебиторскую задолженность и наличные деньги. Краткосрочные инвестиции и имеющиеся запасы также классифицируются как текущие активы. Краткосрочные обязательства — это обязательства, которые компания должна погасить в течение следующих 12 месяцев, включая кредиторскую задолженность и любые платежи по долгам, подлежащие оплате в этот период. Компании часто проводят анализ соотношения для управления оборотным капиталом. Ключевые компоненты управления оборотным капиталом Управление оборотным капиталом можно разделить на несколько ключевых компонентов: 1. Управление ликвидностью Надлежащее управление ликвидностью обеспечивает наличие у организации достаточного количества наличных ресурсов для удовлетворения своих регулярных деловых потребностей. Это также важно, поскольку влияет на финансовое состояние компании, что может способствовать ее успеху или неудаче. Если большая часть активов компании связана с неликвидными активами, ей может быть трудно поддерживать эффективные денежные потоки или выплачивать краткосрочные долги. 2. Управление дебиторской задолженностью Дебиторская задолженность — это остатки, которые дебиторы должны выплатить компании. Сумма становится подлежащей уплате, когда товары или услуги доставлены покупателю, но еще не оплачены. Если компании трудно получить наличные деньги от своих дебиторов, у нее могут возникнуть проблемы с денежными потоками. Коэффициент сбора часто используется для расчета среднего времени, которое требуется компании для получения платежа после продажи в кредит. 3. Управление счетом Кредиторская задолженность Кредиторская задолженность относится к деньгам, причитающимся и причитающимся с компании своим поставщикам, показанным как обязательство в балансе компании. Управление кредиторской задолженностью очень важно для поддержания эффективного оборотного капитала. Просроченные платежи могут привести к штрафам или штрафам, а также могут повредить кредитному рейтингу компании. В некоторых случаях неуплата может привести к обязательной ликвидации активов для выплаты кредиторам. Управление кредиторской задолженностью и обеспечение своевременности платежей является ключевым компонентом управления оборотным капиталом. 4. Управление краткосрочной задолженностью Управление краткосрочным финансированием, как и управление ликвидностью, должно концентрироваться на обеспечении того, чтобы у организации было достаточно ликвидности для монетизации краткосрочных операций без больших рисков. Эффективное обращение с краткосрочным финансированием предполагает выбор соответствующего механизма финансирования и определение размера средств, доступных для всех. 5. Управление запасами Запасы — это основной актив компании, используемый для получения дохода от продаж. Инвесторы рассматривают оборачиваемость запасов как четкий показатель способности компании продавать, а также ее покупательной и производственной надежности. Низкий уровень запасов указывает на то, что компания подвергается повышенному риску потери продаж, тогда как чрезмерно высокий уровень запасов может указывать на неэффективное использование оборотного капитала. Как улучшить управление оборотным капиталом Ускорение цикла конвертации денежных средств может улучшить состояние оборотного капитала компании, но может иметь непредвиденные последствия. Например, удержание платежей поставщикам может улучшить вашу денежную позицию, но повлияет на ваши отношения с поставщиками. Это может повредить вашим отношениям с поставщиками и даже затруднить своевременное выполнение ваших заказов поставщиками, испытывающими нехватку денежных средств. Таким образом, эффективное управление оборотным капиталом предполагает принятие мер по укреплению оборотного капитала компании при одновременном предотвращении негативных последствий в других частях вашей цепочки поставок. Это часто требует от компаний найти баланс между ликвидностью и прибыльностью. Цели управления оборотным капиталом Надлежащее управление оборотным капиталом гарантирует, что у фирмы всегда будет достаточно денежных средств для покрытия краткосрочных операционных расходов и долговых обязательств. Это также способствует бесперебойному функционированию бизнеса и может помочь увеличить прибыль и прибыльность. Кроме того, инициативы по управлению оборотным капиталом могут иметь несколько целей, например: 1. Плавный рабочий цикл оборотного капитала Процесс приобретения сырья и его конвертации в деньги должен быть гладким и простым. Для эффективного управления операционным циклом учитывайте следующие ограничения: Сырье следует заказывать у надежных поставщиков. Все производственные требования должны быть выполнены досрочно. Готовая продукция должна продаваться, как только она изготовлена ​​и складирована. Дебиторская задолженность должна быть собрана вовремя. Кредиторская задолженность должна быть оплачена, как только она наступит. Когда нужны наличные, они должны быть всегда под рукой. 2. Поддержание оптимального оборотного капитала Компании должны поддерживать баланс для эффективного управления оборотным капиталом. Более высокий оборотный капитал в целом означает более высокую эффективность и используется в качестве индикатора роста. 3. Выполнение долговых обязательств Управление оборотным капиталом должно всегда следить за тем, чтобы у компании было более чем достаточно ликвидности для выполнения своих краткосрочных обязательств, что может быть достигнуто за счет более быстрого получения платежей от клиентов или продления сроков оплаты поставщику. . 4. Стимулирование роста бизнеса Если активы вашей компании обременены плохим управлением складскими запасами или методами работы с кредиторской задолженностью; часто трудно расти. Эффективное управление оборотным капиталом направлено на минимизацию стоимости затраченного капитала при максимальном возврате текущих инвестиций. В конечном итоге это способствует росту бизнеса и позволяет компаниям работать более эффективно в долгосрочной перспективе. 5. Повышение эффективности капитала Еще одной целью управления оборотным капиталом является повышение эффективности использования капитала за счет снижения капитальных затрат или увеличения прибыли на капитал. Первое может быть достигнуто путем разблокировки денежных средств на балансе, чтобы уменьшить потребность в долгах. Управление оборотным капиталом в двух словах Управление оборотным капиталом представляет собой взаимосвязь между краткосрочными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он направлен на то, чтобы компания могла позволить себе повседневные операционные расходы, а также инвестировать активы компании в наиболее успешном направлении. Управление оборотным капиталом возможно, если выбрать современные решения для повышения эффективности в отделах закупок и AP. Это помогает разблокировать денежные средства, которые привязаны к балансу. SoftCo Procure-to-Pay — комплексное решение для автоматизации всего финансового процесса, от закупки до оплаты. Это дает финансовым руководителям детальный контроль за операциями по закупкам, позволяя им выявлять ключевые возможности для экономии средств. Используя наш веб-сайт, вы даете согласие на использование файлов cookie в соответствии с политикой использования файлов cookie SoftCoOK [PDF] Влияние управления оборотным капиталом на прибыльность листинговых компаний в Нидерландах Идентификатор корпуса: 166252163 title={Влияние управления оборотным капиталом на прибыльность листинговых компаний в Нидерландах}, автор={Нгуен Тан Хюинь}, год = {2012} } N. Huynh Опубликовано в 2012 г. Бизнес …………………………… …………………………………………. …………………………………………. ….. 3 СОКРАЩЕНИЯ ………………………………………………. …………………………………………. ……………………………….. 4 СПИСОК РИСУНКОВ И ТАБЛИЦ ……. …………………………………………. …………………………………………. .. 5 СОДЕРЖАНИЕ…  esse.utwente.nl ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ПРИБЫЛЬНОСТИ PT. ELNUSA TBK Христо Минардо Рунтувене, С. Пангеманан, П. Мекель Бизнес, экономика 2014 PT. Elnusa Tbk., компания в Индонезии, которая ведет свой бизнес в нефтегазовой отрасли. Анализ финансовых результатов важен для определения планов компании и принятия решений по улучшению… Анализ влияния стратегий управления активами на удовлетворенность клиентов коммерческих банков в Руанде Нарцисс Мусони, Г. Намусонге, Д. Шукла Бизнес 2020 Исследование было посвящено стратегиям управления активами и удовлетворенности клиентов коммерческих банков в Руанде в качестве тематического исследования. Исследование было мотивировано различными эпизодами банкротства частных банков в… Анализ влияния финансового лидерства на оборотный капитал коммерческих банков в Руанде Нарсисс Мусони, Г. Намусонге, Д. Шукла Экономика, Бизнес 2020 Это исследование должно было оценить влияние анализа финансового руководства на оборотный капитал коммерческих банков в Руанде. Чтобы достичь этого, общая цель состояла в том, чтобы проанализировать влияние… Влияние управления оборотным капиталом на финансовые показатели: пример компаний-производителей, зарегистрированных на Найробийской фондовой бирже, Кения Муйя Винсент Макау, Мванзия М. Стивен Бизнес 2017 : Основная цель этого исследовательского проекта состояла в том, чтобы изучить влияние управления оборотным капиталом на финансовые показатели фирм, котирующихся на Найробийской фондовой бирже. Конкретные… Управление оборотным капиталом и прибыльность фирм, зарегистрированных в производственном и смежном секторах на Найробийской фондовой бирже, Кения I. M. Ndumia Бизнес, экономика 2019 Производственный сектор остается важнейшей силой как в странах с развитой, так и в развивающихся странах. В глобальном масштабе производство в производственных секторах оценивается по валовой добавленной стоимости, и это указывает на то, что… Исследование управления оборотным капиталом и рентабельности компаний по производству продуктов питания, напитков и табачных изделий в Шри-Ланке. М.У.М. Муджахит, Ф. С. Мунас Бизнес 2016 Целью данного исследования является изучение взаимосвязи между управлением оборотным капиталом и прибыльностью компаний по производству продуктов питания, напитков и табачных изделий в Шри-Ланке. В исследовании использовались вторичные данные… Концептуальное исследование управления торговыми кредитами на МСП B. Rawat Экономика, бизнес 2017 Финансирование бизнеса включает в себя как долгосрочные, так и краткосрочные расходы бизнес, а также известный как оборотный капитал. Управление оборотным капиталом включает в себя… PENGARUH СРЕДНИЙ СРОК ВЗЫСКАНИЯ, СРЕДНИЙ ПЕРИОД ПЛАТЕЖА, ОБОРОТ В ДНЯХ, РОСТ ПРОДАЖ ДАН КОЭФФИЦИЕНТ ДОЛГА TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN Антониус Харапан, П. Прасетионо Бизнес 2016 Целью данного исследования является анализ влияния среднего периода сбора, среднего периода оплаты, средней оборачиваемости запасов в днях, роста продаж и долга. коэффициент прибыльности в… Relación entre la gestión del capital de trabajo y la rentabilidad en la industria de distribución de quimicos en Colombia S. J. Aguirre Бизнес, экономика 2016 В этой статье представлены эмпирические данные о взаимосвязи между оборотным капиталом и корпоративной прибыльностью для сектора распределения химических веществ в Колумбии. В исследовании рассматриваются 48 компаний… Влияние цикла конвертации денежных средств на прибыльность фирмы Hashini Amc Бизнес 2018 Метод оценки цикла денежной конвертации является наиболее широко используемым для измерения рисков (CCC) и доходы, связанные с управлением ликвидностью и прибыльностью. Поскольку корпоративные компании крайне… с показом 1-10 из 34 ссылок Сорт Byrelevancemost, повлиявшие на документ, Тенденции в управлении рабочим капиталом и его влияние на фирмы, производительность: анализ мавейских фирм по производству K. Padachi Businessuring Crancvisuring Business K. Padachi Businessinguring Crancvisuring Bricsowringuring. 2006 Ожидается, что хорошо спроектированное и реализованное управление оборотным капиталом внесет положительный вклад в создание стоимости фирмы Целью данного документа является изучение тенденций в области оборотного капитала… УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ И ПРИБЫЛЬНОСТЬЮ ПАКИСТАНСКИХ ФИРМ А. Рахеман, Мохамед Наср Бизнес 2007 2007 1 90 его влияние на ликвидность фирмы. В этом исследовании мы выбрали выборку из 94 пакистанских фирм, зарегистрированных на фондовой бирже Карачи, для… Взаимосвязь между управлением оборотным капиталом и прибыльностью компаний, зарегистрированных на Афинской фондовой бирже И. Лазаридис, Димитриос Трифонидис Бизнес 2006 В этой статье мы исследуем взаимосвязь корпоративной прибыльности и управления оборотным капиталом. Мы использовали выборку из 131 компании, зарегистрированной на Афинской фондовой бирже (ASE) за период… Финансовый менеджмент малых предприятий: теория и практика Ричард Г. П. Макмахон, С. Холмс, П. Хатчинсон, Д. Форсайт Экономика 1993 Обеспечивает академическую основу для изучения теоретических основ, принципов, практики и институтов финансового управления малыми предприятиями, области, которая часто упускается из виду в… Торговый кредит: теории и доказательства М. Петерсен, Р. Раджан Экономика, бизнес 1996 В дополнение к заимствованиям в финансовых учреждениях фирмы могут финансироваться их поставщиками. Хотя существует множество теорий, объясняющих, почему нефинансовые фирмы ссужают деньги, их немного… Изменения в оборотном капитале малых фирм в связи с изменениями в экономической деятельности Моррис Ламберсон Экономика, бизнес 1995 уровень экономической активности. Было изучено 50 малых фирм за период 1980-1991 гг. Выводы… Преимущества отношений между фирмой и кредитором: данные по малому бизнесу. * М. Петерсен, Р. Раджан Экономика, Бизнес 1993 В этой статье эмпирически исследуется, как тесные связи между фирмой и ее кредиторами влияют на доступность и стоимость средств фирмы. Мы анализируем данные, собранные в ходе опроса малых фирм, проведенного… Оптимальный финансовый ответ на переменный спрос Резюме В этой статье развивается позитивная теория торгового кредита, основанная на его использовании в качестве финансового ответа на детерминированные колебания спроса. Действующие альтернативы торговому кредиту, который… Основы инвестиций З. Боди, Алекс Кейн, А. Маркус Экономика, бизнес 1992 Инструменты 3- Рынки ценных бумаг 4- Взаимные фонды и другие инвестиционные компании Часть 2: Портфель… Возрождение инвентаризационных исследований: чему мы научились? Алан С. Блиндер, Луи Дж. Макчини Экономика, бизнес 1990 Последние эмпирические и теоретические исследования в области бизнес-инвентаризации анализируются и критически оцениваются. В то время как большинство исследований запасов имеет макроэкономические мотивы, мы сосредоточимся на его микротеоретике… Что такое управление активами предприятия (EAM)? Что такое управление активами предприятия? Управление активами предприятия (EAM) — это сочетание программного обеспечения, систем и услуг, используемых для обслуживания и контроля операционных активов и оборудования. Цель состоит в том, чтобы оптимизировать качество и использование активов на протяжении всего их жизненного цикла, увеличить продуктивное время безотказной работы и снизить эксплуатационные расходы. Управление активами предприятия включает в себя управление работой, техническое обслуживание активов, планирование и составление графиков, управление цепочками поставок и инициативы в области охраны окружающей среды, здоровья и безопасности (EHS). В эпоху Интернета вещей (IoT) — когда все, от клапанов до транспортных средств, соединенных датчиками и системами, — специалисты-практики внедряют расширенную аналитику и искусственный интеллект (ИИ) в EAM. Данные, собранные с инструментированных активов, анализируются с использованием методов искусственного интеллекта. Полученные данные помогают специалистам по техническому обслуживанию принимать более обоснованные решения, повышать эффективность, проводить профилактическое обслуживание и максимизировать инвестиции в свои физические активы. Ознакомьтесь с решениями для управления корпоративными активами В чем разница между EAM и CMMS? EAM часто ассоциируется с компьютеризированной системой управления техническим обслуживанием (CMMS), но более пристальный взгляд на EAM и CMMS показывает, что они разные. CMMS может быть одним из аспектов EAM. Основное внимание уделяется централизации информации для упрощения и автоматизации процессов управления техническим обслуживанием. EAM — это подход к управлению жизненным циклом активов, который поддерживает эффективность активов от приобретения до выбытия. Узнайте больше о CMMS Почему важно управление активами предприятия? EAM важен, потому что он помогает организациям отслеживать, оценивать, управлять и оптимизировать качество и надежность активов. Организации всех видов имеют сотни, тысячи и даже миллионы активов. Они ресурсоемкие . Активы бывают разных форм и размеров — железные дороги, трубопроводы, производственное оборудование, транспортные парки, ветряные мельницы — и включают практически любое оборудование, необходимое для поддержания производства, услуг и операций. Лучшие практики EAM помогают группам технического обслуживания получить больший контроль над сложными средами, чтобы: Централизация информации об активах: CMMS, как часть EAM, сообщает менеджерам по обслуживанию, где находится актив, что ему нужно, кто должен работать с ним и когда. Он автоматизирует рабочие процессы управления критически важными активами и делает их доступными и проверяемыми. Решайте проблемы до того, как они возникнут: Программное обеспечение для управления активами поддерживает превентивные возможности для поддержания стабильной и непрерывной работы оборудования. Это помогает обеспечить соблюдение гарантийных обязательств и предотвратить проблемы, нарушающие производственный процесс. Интеллектуальный мониторинг активов : Удаленный мониторинг на базе ИИ позволяет получить полезную информацию о текущем и ожидаемом состоянии активов. Он объединяет данные по отделам и информационным хранилищам, позволяя получать меньшее количество более точных предупреждений и улучшать процесс принятия решений. Максимальное использование активов: Исторические данные и данные в режиме реального времени, собранные с устройств IoT, а также аналитические и диагностические инструменты, помогают увеличить доступность, надежность и срок службы физических активов. Управление устаревшими активами и инфраструктурой: Жизненный цикл оборудования продлевается за счет более информированных стратегий обслуживания и внедрения управления рисками в бизнес-процессы для повышения рентабельности инвестиций. Повышение уровня управления техническим обслуживанием: Интернет вещей, искусственный интеллект и аналитика совершенствуют методы обслуживания оборудования. Отслеживание и прослеживаемость активов отвечают все более сложным требованиям в области охраны окружающей среды, здоровья и безопасности. Консолидация операционных приложений: EAM помогает создать единую технологическую систему для управления практически всеми типами активов. Процессы унифицированы и стандартизированы для широкого спектра функций активов на предприятии. Узнайте, как мобильный EAM помогает в управлении выездным обслуживанием См. решения CHS эволюционирует от превентивной к прогностической EAM Джон Майерс из CHS, Inc. работает с IBM Maximo более 20 лет и стал свидетелем перехода от EAM к диагностическому обслуживанию. Узнайте, почему благодаря облаку и Интернету вещей он по-прежнему видит новые возможности в работе с Maximo. Ключевые особенности эффективного EAM Управление работой Централизованное управление запланированными и незапланированными работами, от первоначального запроса до завершения, включая запись фактических данных. Этапы технического обслуживания Переход от корректирующего обслуживания, когда ремонт выполняется после возникновения проблемы, к профилактическому обслуживанию (с использованием планового ремонта) и профилактическому обслуживанию, когда ремонт выполняется, поскольку данные указывают на неизбежный отказ. Планирование и составление графиков Графический просмотр рабочих заданий и графиков профилактического обслуживания на диаграмме Ганта. Интуитивно понятное управление рабочими заданиями помогает диспетчерам управлять задачами и рабочими зависимостями. Управление цепочкой поставок Активы и материалы, используемые для их обслуживания, являются частью цепочки поставок. Эффективные решения должны включать технологии IoT, которые помогают интегрировать EAM с системами управления цепочками поставок. Охрана здоровья и безопасность Документируйте и сообщайте о проблемах, связанных с окружающей средой, здоровьем и безопасностью. Снизьте риск, используя анализ инцидентов, отслеживание корректирующих действий и управление изменениями процессов. Мобильность Достигните большего: от считывания показаний счетчиков до сбора электронных подписей и использования штрих-кодов и RFID. Воспользуйтесь преимуществами возможностей смартфона, такими как фотографии и преобразование голоса в текст, для сбора информации и предоставления инструментов, документации и совместной работы. Аналитика Запускайте расширенную и расширенную аналитику, часто на основе ИИ, для получения оперативной информации. Использование моделей оптимизации может использоваться для автоматизации процессов планирования, составления графиков и управления работой на основе анализа. Облако Поддержите SaaS, облачное развертывание или гибридное облачное развертывание для контроля затрат, повышения гибкости системы и снижения зависимости от ИТ. Изучите набор приложений Maximo EAM и SaaS Будущее EAM может быть в облаке. Размещенный в облаке, SaaS EAM предлагает гибкость для расширения и сокращения требований к данным. Пользователи платят только за те ресурсы данных, которые им нужны. SaaS требует гораздо меньшего вмешательства и поддержки со стороны ИТ, чем локальное развертывание. В результате капитальные затраты, связанные с ИТ, могут быть преобразованы в операционные расходы и ресурсы. Обновления выполняются поставщиками услуг в облаке, поэтому всегда применяются самые последние версии и функции. SaaS также быстрее и с меньшим риском интегрирует новые технологии. Узнайте, почему IDC позиционирует IBM как лидера в области SaaS и EAM с поддержкой облака Приложения и отрасли Энергетика и коммунальные услуги Для передачи и распределения воды, сточных вод, газа и электроэнергии требуются возможности для линейных объектов, таких как трубопроводы или линии электропередач. Эти системы также должны учитывать сложное планирование экипажей и учитывать геопространственную информацию от удаленных активов. Химия, нефть и горнодобывающая промышленность В этих отраслях особое внимание уделяется интеграции безопасности, надежности, соответствия и производительности в рабочие процессы. Системы EAM необходимы для снижения затрат за счет стандартизации и улучшения методов обслуживания и содействия сотрудничеству. Производство Производство включает в себя множество секторов: автомобилестроение, аэрокосмическая промышленность, оборона, электроника, промышленные товары, потребительские товары и многое другое. В этих условиях системы EAM становятся частью общих методологий управления процессами, таких как «бережливое производство + шесть сигм», и дополняют требования к управлению жизненным циклом продукта. Транспорт Основное внимание в этих приложениях уделяется предоставлению подробной информации об активах и запасах, которые позволяют выполнять сервисную или логистическую функцию. Управление топливом, журналы водителей, запасные части, графики стоянок и другие данные имеют решающее значение для поддержания работы железнодорожного, автомобильного и воздушного транспорта. Науки о жизни Эти системы контролируют, отслеживают и управляют оборудованием, объектами и мобильными активами. Управление стандартами, прослеживаемость и электронная подпись имеют решающее значение. Пакеты документации используются для соответствия и подтверждения сложных нормативных требований. Здравоохранение Решения EAM для здравоохранения должны управлять сложными отношениями между объектами и готовностью оборудования. Они отслеживают и определяют местонахождение критически важных активов, контролируют состояние объектов, соблюдают требования к отчетности и интегрируются с действующими информационными системами здравоохранения. Атомная энергия Ядерные организации уделяют особое внимание работе и управлению активами для поддержки нормативных требований посредством подробного управления состоянием, рабочими процессами, эскалацией и электронной подписью. Решения предусматривают строгое соблюдение нормативных требований в отношении здоровья, безопасности и защищенности. EAM оптимизирует операции в разных отраслях Узнайте, почему лидеры ресурсоемкой отрасли используют решения IBM Maximo EAM. Посмотреть инфографику (1,3 МБ)  Тематические исследования EAM Решения IBM Управление активами Управляйте высокоуровневыми активами и обслуживайте их с помощью IBM Maximo Application Suite, используя искусственный интеллект и аналитику для оптимизации производительности, продления жизненного цикла активов и сокращения операционных простоев и затрат. Мобильный EAM Предоставьте подключенному техническому специалисту интеллектуальное управление мобильными корпоративными активами (EAM) для управления любыми активами в любое время и в любом месте. Безопасность на рабочем месте Превратите данные в полезную информацию для повышения безопасности на рабочем месте. Поставьте соблюдение требований во главу угла безопасности, упрощая выявление и устранение опасностей. Ресурсы EAM Введение, определение, цели, концепции, факторы, потребность, методы, источники, приемы РЕКЛАМА: 1. Введение в оборотный капитал Управление оборотным капиталом играет важную роль в финансовом менеджменте, поскольку оно играет ключевую роль в поддержании работы колес предприятия. Управление оборотным капиталом связано с краткосрочными финансовыми решениями. Нехватка средств для оборотного капитала привела к краху многих предприятий и во многих случаях замедлила их рост. Отсутствие эффективного и действенного использования оборотного капитала приводит к получению низкой нормы прибыли на вложенный капитал или даже вынуждает нести убытки. Таким образом, в последние годы возросла потребность в квалифицированном управлении оборотным капиталом. Фирма инвестирует часть своего постоянного капитала в основные фонды и сохраняет часть его для оборотного капитала, то есть для удовлетворения повседневных потребностей. Вряд ли найдется фирма, которой для нормальной деятельности не требуется никаких оборотных средств. ОБЪЯВЛЕНИЯ: Потребность в оборотном капитале варьируется от фирмы к фирме в зависимости от характера бизнеса, производственной политики, рыночных условий, сезонности операций, условий снабжения и т. д. Оборотный капитал для компании подобен крови для человеческого тела. Это самый важный компонент бизнеса. Управление оборотным капиталом, если оно осуществляется эффективно, результативно и последовательно, обеспечит здоровье организации. Компания инвестирует свои средства на долгосрочные цели и на краткосрочные операции. Та часть капитала компании, которая инвестируется в краткосрочные или оборотные активы для бесперебойного ведения повседневных операций, называется «оборотным капиталом». Оборотный капитал относится к инвестициям фирмы в краткосрочные активы, а именно денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, суммы дебиторской задолженности и запасы сырья, незавершенного производства и готовой продукции. Относится ко всем аспектам текущих активов и текущих обязательств. Управление оборотным капиталом не менее важно, чем управление долгосрочными финансовыми вложениями. Достаточная ликвидность необходима и должна быть достигнута и поддерживаться, чтобы обеспечить эти средства для погашения обязательств по мере их возникновения или погашения. Достаточность денежных средств и других оборотных средств вместе с эффективным управлением ими практически определяют выживание компании. ОБЪЯВЛЕНИЯ: Эффективное управление оборотным капиталом необходимо для поддержания баланса ликвидности и рентабельности. Если средства связаны с бездействующими оборотными активами, это означает плохое и неэффективное управление оборотным капиталом, что влияет на ликвидность фирмы, а также на прибыльность. 2. Значение оборотного капитала Оборотный капитал определяется как «превышение текущих активов над текущими обязательствами». Все элементы оборотного капитала носят быстродвижущийся характер и поэтому требуют постоянного контроля для правильного управления. Для надлежащего управления оборотным капиталом требуется надлежащая оценка его потребностей. Оборотный капитал также известен как «оборотный капитал, изменчивый капитал и оборотный капитал». Величина и состав постоянно меняются в ходе бизнеса. Если уровень оборотного капитала не поддерживается и не управляется должным образом, это может привести к ненужной блокировке ограниченных ресурсов компании. Поэтому финансовые менеджеры должны уделять особое внимание управлению оборотным капиталом. 3. Определение оборотного капитала Герестенбург определяет: «Оборотный капитал означает текущие активы компании, которые в ходе обычной деятельности изменяются из одной формы в другую, как, например, из денежных средств в запасы, запасов в дебиторскую задолженность, дебиторской задолженности в денежные средства». ОБЪЯВЛЕНИЯ: Шубин определяет: «Оборотный капитал — это сумма средств, необходимая для покрытия расходов на эксплуатацию предприятия». Уэстон и Бригам определяют: «Оборотный капитал относится к инвестициям фирмы в краткосрочные активы — денежные средства, краткосрочную дебиторскую задолженность по ценным бумагам и товарно-материальные запасы». Хоугланд определяет: «Оборотный капитал описывает тот капитал, который не является фиксированным. Но более распространенное использование оборотного капитала состоит в том, чтобы рассматривать его как разницу между балансовой стоимостью текущих активов и текущих обязательств». Мид, Малотт и Филд определяют: «Оборотный капитал означает текущие активы». Бонневиль определяет: «Любое приобретение фондов, увеличивающее оборотные средства и увеличивающее оборотный капитал, ибо это одно и то же». Дж.С. Милль определяет: «Сумма текущих активов является оборотным капиталом бизнеса». Из вышеприведенных определений видно, что оборотный капитал – это действующее предприятие, это оборотный фонд. Он состоит из денежных поступлений от продаж, которые должны покрывать эксплуатационные расходы. 4. Цели управления оборотным капиталом (1) Минимизировать размер капитала, используемого для финансирования текущих активов. Это также приведет к улучшению «рентабельности вложенного капитала». ОБЪЯВЛЕНИЯ: (2) Управлять текущими активами таким образом, чтобы предельный доход от инвестиций в эти активы был не меньше стоимости капитала, приобретенного для их финансирования. Это обеспечит максимизацию стоимости бизнес-единицы. (3) Поддерживать надлежащий баланс между суммой текущих активов и обязательств таким образом, чтобы фирма всегда была в состоянии выполнить свои финансовые обязательства в срок. Это обеспечит бесперебойную работу установки без каких-либо остановок производства из-за нехватки средств. 5. Понятия оборотного капитала Существует два понятия оборотного капитала: валовой оборотный капитал и чистый оборотный капитал. Валовой оборотный капитал – это сумма средств, вложенных в текущие активы. Текущие активы – это те активы, которые превращаются в денежные средства в течение короткого периода времени, как правило, в течение одного года. Краткосрочные обязательства – это те обязательства, которые могут быть погашены в течение короткого периода времени, как правило, в течение одного года. я. Текущие активы – денежные средства в кассе, денежные средства в банке, различные дебиторы, дебиторская задолженность, краткосрочные инвестиции, товарно-материальные запасы, ликвидные ценные бумаги, предоплаченные расходы, начисленные доходы и т. д. ОБЪЯВЛЕНИЯ: ii. Текущие обязательства — разные кредиторы, кредиторская задолженность, непогашенные расходы, начисленные расходы, краткосрочные авансы и депозиты, задолженность по дивидендам, банковский овердрафт и т. д.  6. Факторы, определяющие оборотный капитал Потребность предприятия в оборотном капитале зависит от множества факторов. Эти факторы по-разному влияют на разные предприятия и время от времени меняются. Эти факторы: 1. Вид деятельности: ОБЪЯВЛЕНИЯ: Потребности фирмы в оборотном капитале в основном зависят от характера бизнеса, которым она занимается. Отношение оборотных средств к совокупным активам фирмы измеряет потребности в оборотном капитале различных фирм. Потребность в оборотном капитале зависит от периода операционного цикла, то есть чем короче период операционного цикла, тем меньше потребность в оборотном капитале, больше период операционного цикла, больше потребность в оборотном капитале. Напр. Коммунальные услуги, гостиницы, рестораны и т. д. требуют небольших оборотных средств. Финансовые фирмы торговых фирм, строительные компании, производственные фирмы и т. д. нуждаются в более высоких требованиях к оборотному капиталу. 2. Размер бизнеса: Размер коммерческой фирмы влияет на требования к оборотному капиталу. Размер указывает на масштаб операции. Чем больше масштаб деятельности, тем больше будет потребность в оборотном капитале. Чем меньше масштаб деятельности, тем меньше потребность в оборотном капитале. 3. Производственный цикл: Производственный цикл – это промежуток времени между закупкой сырья и производством готовой продукции. Чем короче производственный цикл, тем меньше потребность в оборотном капитале, а чем больше производственный цикл, тем больше потребность в оборотном капитале. ОБЪЯВЛЕНИЯ: например, ликероводочному заводу требуется больший оборотный капитал, тогда как пекарне требуется меньший оборотный капитал. 4. Деловой цикл: Потребности в оборотном капитале зависят от спроса и предложения на производимые товары и услуги. Спрос на продукцию будет прогнозироваться заблаговременно, и соответственно будут определяться потребности в оборотном капитале. 5. Кредитная политика фирмы: Кредитная политика фирмы влияет на потребность в оборотном капитале и основана на кредитах, предоставляемых должникам, и кредитах, предоставляемых кредиторами. 6. Операционная эффективность фирмы: ОБЪЯВЛЕНИЯ: Эффективность бизнес-операций повышает скорость денежного цикла, тем самым усиливая оборачиваемость оборотного капитала. 7. Маржа прибыли и политика в отношении дивидендов: Более высокая маржа чистой прибыли снижает требования к оборотному капиталу, поскольку способствует увеличению ресурсов оборотного капитала. Опять же, политика руководства в отношении дивидендов укрепляет базу для требований к оборотному капиталу. Чем больше будет нераспределенная прибыль, тем больше денег будет доступно для оборотного капитала фирмы. 8. Расширение и рост бизнеса: Если компания пойдет на рост и расширение бизнеса, ей потребуется больше оборотных средств с точки зрения продаж и основных средств. Увеличение продаж требует большего оборотного капитала в виде большего запаса сырья, запасов незавершенного производства и готовой продукции. 9. Кредит поставщиков: ОБЪЯВЛЕНИЯ: Политика закупок предприятия определяет потребность в оборотном капитале. Если покупка осуществляется только за наличный расчет, требуется больше оборотного капитала. Если покупка осуществляется в кредит, срок кредита, предоставленный кредитором, определяет размер требований к оборотному капиталу. 10. Доступные кредиты и кредитные линии: Потребности фирмы в оборотном капитале зависят от доступа к денежному рынку. Фирмы, имеющие легкодоступные кредиты в банках и других финансовых учреждениях на либеральных условиях, смогут обойтись меньшим оборотным капиталом. 11. Налоговая политика: Отрасли, которые должны будут платить высокие налоги правительству, нуждаются в большем оборотном капитале. 12. Уровень автоматизации: ОБЪЯВЛЕНИЯ: Принятие более высоких технологий в отрасли сокращает количество работников, следовательно, требуется меньший оборотный капитал. Более трудоемкие отрасли требуют большего оборотного капитала. 7. Значение оборотного капитала Оборотный капитал играет жизненно важную роль в бизнесе. Это жизненная сила бизнеса. Важность оборотного капитала можно понять с помощью следующих пунктов: (i) Достаточный оборотный капитал требуется для выполнения обязательств по краткосрочным обязательствам, таким как заработная плата, расходы на электроэнергию и топливо, налоги и т. д. (ii) Обеспечивает бесперебойную работу, поддерживая требуемый уровень запасов. (iii) Повышает ликвидность и платежеспособность предприятия. (iv) Предоставляет необходимые средства для покрытия непредвиденных обстоятельств. (v) Это помогает в измерении и анализе прибыли коммерческого предприятия. (vi) Это создает репутацию на рынке, и становится легче привлекать средства, когда состояние оборотного капитала здоровое и стабильное. 8. Компоненты оборотного капитала Управление оборотным капиталом означает управление различными компонентами. Они обсуждаются ниже: 1. Управление денежными средствами: Каждому предприятию, независимо от его масштаба, требуется определенная сумма наличных денег для выполнения своих повседневных обязательств. Следовательно, предприятию необходимо тщательно решить, какую сумму следует иметь в наличных деньгах. Управление денежными средствами направлено на достижение баланса между двумя противоречивыми целями: удовлетворением потребностей в выплате наличных и минимизацией суммы, заблокированной в виде остатка наличности. Для этого управление наличностью обращается к следующим четырем задачам: я. Контроль уровня денежных средств. ii. Контроль поступления денежных средств. III. Контроль оттока денежных средств. ив. Оптимальное использование свободных денежных средств. 2. Управление запасами: Запасы включают сырье, незавершенное производство и готовую продукцию. Они составляют большую часть, около 60%, всех оборотных активов. Существует три основных мотива хранения запасов в фирме, а именно: трансакционный мотив, мотив предосторожности и спекулятивный мотив. Но хранение запасов связано с затратами, т. е. затратами на заказ и затратами на хранение. Следовательно, запасы необходимо поддерживать в оптимальном размере. Управление запасами — это компромисс между стоимостью приобретения и стоимостью хранения запасов. Среди различных моделей, разработанных для управления запасами, наиболее часто используемой моделью является модель экономического заказа (EOQ), основанная на модели управления денежными средствами Баумоля. Другой моделью управления запасами является ABC-анализ, также известный как управление по важности и исключению (CIE). Этот метод более тщательно контролирует дорогие товары, чем менее дорогие. 3. Управление дебиторской задолженностью: Дебиторская задолженность представляет собой сумму товаров, проданных в кредит с целью увеличения объема продаж. Дебиторская задолженность составляет основную часть текущих активов. Согласно исследованию 417 компаний, проведенному Индийской торгово-промышленной палатой (ICCI), соотношение дебиторской задолженности к совокупным активам, оборотным активам и продажам составляло в среднем 17%, 30% и 14-15% соответственно. Основной целью ведения дебиторской задолженности являются достижение роста объема продаж, увеличение прибыли и удовлетворение конкуренции. Как и запасы, поддержание дебиторской задолженности также связано с определенными затратами, такими как – капитальные затраты, административные расходы, затраты на взыскание и расходы на неисполнение обязательств, т. Е. Безнадежные долги. Размер дебиторской задолженности зависит от уровня продаж, кредитной политики, условий торговли, эффективности инкассации и т. д. Больший размер дебиторской задолженности увеличивает рентабельность и снижает ликвидность и наоборот. Поэтому дебиторская задолженность должна поддерживаться на оптимальном уровне. Оптимальный размер дебиторской задолженности возникает в точке, где существует «компромисс» между доходностью и ликвидностью. 4. Управление кредиторской задолженностью: Кредиторская задолженность обратна дебиторской. Кредиторская задолженность возникает из-за покупки в кредит. Это относится к обучению товаров и запасов покупателю. Это также называется «купи сейчас, заплати потом». Основной целью кредиторской задолженности является максимальное замедление процесса платежей. Но следует отметить, что экономия процентных расходов должна компенсироваться потерей кредитоспособности предприятия. Поэтому предприятие должно обеспечить, чтобы платежи кредиторам производились в оговоренные сроки после получения наилучших возможных условий кредита. Основные моменты, которые следует отметить при эффективном управлении кредиторской задолженностью: я. Получите наиболее выгодные условия кредита с преобладающей кредитной практикой. ii. Совершайте платежи в срок или в установленные сроки. III. Держите хороший послужной список прошлых сделок с поставщиками. ив. Избегайте тенденции отклонять кредиторскую задолженность. v. Предоставлять полную информацию поставщикам. в.и. Постоянно следите за случаями правонарушений. 9. Потребность в оборотных средствах Оборотный капитал является общепринятым показателем ликвидности, эффективности и общего состояния фирмы. Поскольку он включает денежные средства, товарно-материальные запасы, дебиторскую задолженность, кредиторскую задолженность, часть долга, подлежащего погашению в течение одного года, и другие краткосрочные счета, оборотный капитал фирмы отражает результаты множества видов деятельности фирмы, включая управление запасами, управление долгом, сбор доходов и расчеты с поставщиками. Потребности в оборотном капитале варьируются от отрасли к отрасли, и они могут различаться даже у аналогичных фирм. Это связано с несколькими факторами, в том числе различиями в политике сбора и оплаты, сроками покупки активов, вероятностью того, что фирма спишет часть своего долга, а в некоторых случаях усилиями фирмы по привлечению капитала. Кроме того, разные отрасли зависят от разного оборудования, используют разные методы учета выручки и разные подходы к другим отраслевым вопросам. По этим причинам сравнение оборотного капитала, как правило, наиболее целесообразно среди фирм в одной отрасли. Положительный оборотный капитал обычно указывает на то, что фирма способна погасить свои краткосрочные обязательства почти немедленно. Отрицательный оборотный капитал обычно означает, что фирма не может выполнить свои краткосрочные обязательства. Вот почему аналитики чувствительны к уменьшению оборотного капитала, поскольку это предполагает, что фирма становится чрезмерно заемной и изо всех сил пытается поддерживать или увеличивать продажи; слишком быстро оплачивает счета; или слишком медленно собирает дебиторскую задолженность. Увеличение оборотного капитала, с другой стороны, предполагает прямо противоположное. Формула оборотного капитала предполагает, что фирма действительно будет ликвидировать свои текущие активы, чтобы погасить текущие обязательства, что не всегда реалистично, учитывая, что всегда требуется некоторое количество денежных средств для выплаты заработной платы, а также для поддержания операций. Например, дебиторская задолженность не всегда доступна для взыскания. Важно понимать, что отток денежных средств не всегда совпадает с притоком денежных средств. Хотя можно предсказать отток денежных средств в результате выплаты краткосрочных обязательств, это невозможно для притока денежных средств. В случае уверенности в поступлении денежных средств требуется небольшой чистый оборотный капитал или его отсутствие. Однако, если приток денежных средств в бизнес-концерн не определен, для покрытия его текущих обязательств требуются адекватные оборотные активы. При отсутствии тщательного управления предприятия могут вырасти за счет наличных средств, поскольку для выполнения планов расширения им потребуется больше оборотного капитала, чем они могут создать в своем текущем состоянии. Обычно это происходит, когда фирма использовала наличные для оплаты всего, вместо того чтобы искать финансирование, которое сгладило бы платежи и предоставило бы наличные деньги для других целей. В результате нехватка оборотного капитала приводит к банкротству многих предприятий, даже если они могут быть прибыльными предприятиями. Наиболее эффективные фирмы инвестируют разумно, чтобы избежать подобных ситуаций. Оборотный капитал помогает в достижении двойной цели прибыльности и ликвидности концерна. 10. Виды оборотных средств Оборотный капитал можно разделить на два вида, например: (i) На основе концепции и (ii) На основании времени Оборотный капитал на основе концепции снова подразделяется на две категории, такие как валовой оборотный капитал и чистый оборотный капитал. Оборотный капитал на основе времени классифицируется на две категории, такие как постоянный оборотный капитал и временный оборотный капитал. Валовой оборотный капитал – Сумма всех текущих активов Чистый оборотный капитал – Сумма текущих активов – Сумма текущих обязательств Формула бухгалтерского учета, используемая для расчета доступного оборотного капитала предприятия, – Оборотный капитал = Оборотные активы – Текущие обязательства   11. Аспекты управления оборотным капиталом Управление оборотным капиталом включает следующие четыре аспекта, а именно: 1. Определение общей суммы средств, необходимых для удовлетворения текущих операций фирмы (т. е. определение уровня оборотных активов). 2. Определение структуры оборотных активов (т. е. соотношение долгосрочного и краткосрочного капитала для финансирования оборотных средств). 3. Разработка соответствующих политик, процедур и систем отчетности для контроля отдельных компонентов оборотных активов (в основном денежные средства, дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы) и 4. Определение различных источников оборотного капитала. Для определения источников оборотного капитала (краткосрочный и долгосрочный капитал) полезной становится чистая концепция, а для определения уровня и состава оборотного капитала более значимой становится валовая концепция. 12. Виды оборотных средств Говоря о оборотном капитале, мы имеем в виду чистый оборотный капитал. Валовой оборотный капитал показывает инвестиции фирмы и финансирование текущих активов. С другой стороны, чистый оборотный капитал показывает ликвидность фирмы. Таким образом, чистый оборотный капитал указывает на потребности фирмы в финансировании как за счет долгосрочных, так и краткосрочных источников финансирования. Однако финансирование оборотного капитала может быть проблемой для бизнеса, особенно для небольшой фирмы. Сумма средств, необходимых для удовлетворения требований, обычно время от времени меняется в каждом бизнесе. Для эффективного финансирования оборотного капитала важно понимать разницу между двумя типами оборотного капитала: 1. Постоянный оборотный капитал и 2. Временный оборотный капитал 1. Постоянный оборотный капитал: Это также называется основным оборотным капиталом. Часть инвестиций в оборотные средства является такой же постоянной, как и инвестиции в основные средства. Он покрывает минимальную сумму, необходимую для поддержания оборота оборотных средств для осуществления минимального уровня деловой активности. Это та часть оборотного капитала, которая навсегда замкнута в обороте оборотных средств. Комитет Tandon называл этот тип оборотного капитала «основными оборотными активами». Характеристики этого вида оборотного капитала: (a) Сумма постоянного оборотного капитала остается в бизнесе в той или иной форме. Это особенно важно с точки зрения финансирования. Поставщики такого оборотного капитала не должны рассчитывать на его возврат в течение всего срока существования фирмы. (b) Он также растет вместе с размером бизнеса. Другими словами, чем больше размер бизнеса, тем больше сумма таких оборотных средств и наоборот. Постоянный оборотный капитал постоянно необходим для бизнеса, и поэтому он должен финансироваться из долгосрочных фондов. Не зависит от уровня производства или продаж. В некотором смысле он похож на основные средства из-за своего постоянного (или фиксированного) характера. Однако со временем его уровень может меняться. Уровень постоянного оборотного капитала зависит от делового цикла, а также от роста фирмы. Помимо минимальной суммы инвестиций в текущие активы, которая требуется в любое время, он также включает резервный оборотный капитал, который может быть использован для непредвиденных обстоятельств, таких как забастовки профсоюзов, рецессия, локауты, рост цен и т. д. 2. Временный оборотный капитал: Это также называется переменным оборотным капиталом. Бизнесу не нужен одинаковый уровень оборотных средств в течение всего года. Например, во время простоя производственной фирме не нужно слишком много инвестировать в сырье, незавершенное производство или запасы готовой продукции из-за снижения продаж. Однако в пиковые сезоны (например, Дивали) розничным магазинам требуется больше товаров. Поэтому необходимо поддерживать дополнительные запасы для поддержки продаж в период пиковых продаж. Точно так же увеличивается и дебиторская задолженность, которую необходимо финансировать в период высоких продаж. С другой стороны, инвестиции в запасы, дебиторскую задолженность и т. д. будут уменьшаться в периоды депрессии. Уровень производства и продаж колеблется, и, таким образом, потребность в оборотных средствах также время от времени меняется в зависимости от хозяйственной деятельности. Временный оборотный капитал представляет собой избыток постоянного оборотного капитала, который требуется в разное время в течение операционного года. Поставщики временного оборотного капитала могут рассчитывать на его возврат в межсезонье, когда это не требуется фирме. Следовательно, временный оборотный капитал обычно финансируется из краткосрочных источников финансирования, таких как банковский кредит. Временный оборотный капитал включает ликвидный капитал, необходимый в течение определенного сезона, а также переменный капитал, необходимый для финансирования специальных операций, таких как организация специальных кампаний по увеличению продаж за счет рекламы или других мероприятий по стимулированию сбыта для проведения исследовательских экспериментов или выполнения специальных заказы правительства, которые должны будут финансироваться за счет дополнительных оборотных средств. Фирма с постоянным годовым объемом производства, как правило, имеет постоянный постоянный оборотный капитал и только переменный оборотный капитал изменяется из-за изменений в производстве, вызванных сезонными операциями. Это показано на рис. 15.4: Точно так же растущая фирма — это фирма, имеющая неиспользуемые мощности. Производство и операции такой фирмы продолжают расти естественным образом. По мере того, как с течением времени увеличивается объем производства, увеличивается и величина постоянного оборотного капитала. Постоянный оборотный капитал имеет восходящий наклон для растущей фирмы. Временный оборотный капитал изменится из-за изменений в производстве, вызванных сезонными операциями. Это показано на рис. 15.5: Различие между постоянным и временным оборотным капиталом важно при организации финансирования предприятия. Постоянный оборотный капитал должен увеличиваться таким же образом, как приобретается основной капитал. Нежелательно привлекать регулярный (или постоянный) оборотный капитал в бизнес на краткосрочной основе, потому что кредитор может серьезно повредить бизнесу, отказавшись продолжать кредитование на постоянной основе. Это может нарушить работу, если не будет найден другой кредитор. Однако требования к переменному капиталу могут быть профинансированы за счет краткосрочных банковских кредитов или привлечения депозитов населения.   13. Цикл оборотного капитала Цикл оборотного капитала или операционный цикл: Время между покупкой товарно-материальных ценностей и их преобразованием в наличные называется операционным циклом. Средства, необходимые для инвестирования в оборотные активы (такие как товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, векселя и т. д.), постоянно изменяются из одной формы актива в другую. Например, у компании вначале есть деньги. Эти наличные деньги используются для оплаты поставщикам сырья, для выплаты заработной платы и покрытия накладных расходов. Эти расходы, а именно стоимость сырья, стоимость рабочей силы и другие расходы, вместе взятые, будут называться незавершенным производством, которое будет преобразовано в готовую продукцию, по завершении производственного процесса при продаже этих товаров они получат конвертируются в должников или векселя, и когда должники платят, фирма получает наличные деньги. Эти наличные снова будут использованы для финансирования сырья, незавершенного производства, рабочей силы, накладных расходов и т. д. для производства готовой продукции, которая при продаже будет конвертирована в долги, которые в конечном итоге будут конвертированы в наличные деньги. Будет полный цикл, когда наличные будут конвертированы в сырье, W.I.P, готовые товары, дебиторы и, наконец, снова в наличные. Этот период времени называется циклом оборотного капитала фирмы. Операционный цикл оборотного капитала — это промежуток времени между оплатой компанией материалов, поступлением на склад и получением денежных средств от продаж. Таким образом, продолжительность времени, необходимого для завершения следующей последовательности событий в случае производственной фирмы, называется операционным циклом. я. Превращение денег в сырье. ii. Преобразование сырья в WIP. III. Преобразование незавершенного производства в готовую продукцию. ив. Преобразование готовой продукции в дебиторскую задолженность. v. Дебиторская задолженность по продажам. в.и. Преобразование дебиторской и дебиторской задолженности в денежные средства. Расчет продолжительности времени, т. е. рабочего цикла: Продолжительность операционного цикла для целей определения потребности в оборотном капитале эквивалентна сумме продолжительности каждой из стадий за вычетом кредитного периода, предоставленного кредиторами фирме. Символически продолжительность цикла оборотных средств можно представить следующим образом: О = Р + Ш + Ж + Д – С O = Продолжительность рабочего цикла R = Сырье и запасы, срок хранения Вт = период незавершенного производства F = Срок хранения готовой продукции (TR) D = Период взыскания задолженности C = Период платежа кредиторам Каждый из компонентов операционного цикла можно рассчитать следующим образом: Примечание. В соответствии с Законом о поправках к Закону о компаниях 2011 г. дебиторы называются торговой дебиторской задолженностью (т. е. TR) 14. Рычаг оборотного капитала Леверидж оборотного капитала относится к тенденции увеличения прибыли фирмы за счет контроля суммы оборотного капитала по отношению к продажам. Также может быть возможно финансировать текущие активы за счет средств с низкой стоимостью или бесплатных средств или за счет текущих обязательств. Если текущие активы финансируются полностью, текущие обязательства и коэффициент текущей ликвидности будут 1:1 Коэффициент тока = CA/CL = 1, т. е. 1:1 Леверидж оборотного капитала — это не что иное, как левередж оборотных средств, который относится к аспекту оборота активов в доходе от инвестиций. Это отражает степень эффективности Компании в использовании оборотных средств. Другими словами, способность компании гарантировать большой объем продаж при небольшой базе текущих активов является мерой операционной эффективности компании. Это явление представляет собой оборачиваемость активов, которая является реальной ногой в руках финансового менеджера компании для всестороннего контроля за использованием средств, что приводит к высокой степени использования оборотного капитала. 15. Методы оценки оборотных средств   При определении потребности в оборотном капитале обычно используются два метода: (1) Обычный метод: Согласно традиционному методу приток и отток денежных средств увязываются друг с другом. Больше внимания уделяется ликвидности, и большее значение придается коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту ликвидности и т. д., которые относятся к ликвидности бизнеса. (2) Метод рабочего цикла: Для того, чтобы понять, что приводит к различиям во времени движения денежных средств, мы должны сначала узнать продолжительность времени, которое требуется для преобразования денежных средств в ресурсы, ресурсов в конечные продукты, конечного продукта в дебиторскую задолженность и дебиторской задолженности обратно в наличные. Другими словами, мы должны знать операционный цикл предприятия. Продолжительность операционного цикла зависит от характера бизнеса. Существует четыре основных компонента операционного цикла производственной компании: (i) Цикл начинается со свободного капитала в форме наличных денег и кредита, за которым следуют инвестиции в материалы, рабочую силу и услуги; (ii) этап производства; (iii) Хранение готовой продукции, заканчивающееся моментом продажи готовой продукции; (iv) Период сбора денежных средств или дебиторской задолженности, который приводит и заканчивается в момент изъятия первоначально выделенного свободного капитала. Новый свободный капитал становится доступным для продуктивного реинвестирования. Когда новый ликвидный капитал становится доступным для повторного использования в производственной деятельности, начинается новый операционный цикл. Этот метод является более динамичным и реалистично относится к оборотному капиталу. Различные компоненты оборотного капитала направляются с научной точки зрения, чтобы можно было добиться наиболее полного использования машин и оборудования. Этот метод помогает увеличить прибыльность бизнеса. Это позволяет компании поддерживать свою ликвидность и сохранять эту ликвидность за счет прибыльности. Метод операционного цикла рассматривает производство и другие бизнес-операции и прогнозирует изменения, которые могут потребоваться для осуществления будущей деятельности. Для удовлетворения повседневных потребностей торговли потребность в оборотном капитале может быть оценена путем выяснения периода, в течение которого ликвидные средства, за исключением денежных средств и остатков на банковских счетах, будут заблокированы в оборотных активах после вычета кредита, полученного из поставщики и другие полученные кредиты. Концепцию рабочего цикла можно пояснить на следующем примере: Экспонат: Другими словами, если операционные расходы в течение года составляют 5 00 000 рупий, каждый операционный цикл будет стоить предприятию 2 00 000 рупий. Понятно, что компания будет заинтересована в максимальном сокращении периода операционного цикла. Оборотный капитал – это вложение в текущие активы. Как и другие инвестиции, это стоит денег и, следовательно, истощает прибыль. Но тот факт, что оборотный капитал является центром затрат, что это область со значительными затратами и что она нуждается в эффективном анализе затрат и системе контроля, обычно упускается из виду. Однако система анализа и контроля затрат обычно охватывает один сегмент оборотного капитала — запасы сырья. Подобно одноглазому оленю, руководство следит только за этим пунктом стоимости; и там, где это практиковалось, оно, подобно одноглазому оленю, вызывало опасность с другой стороны текущих активов, то есть незавершенного производства и готовой продукции. Как отсутствие системы управления готовой продукцией (автомобилями) привело к кризису ликвидности General Motors Ltd. в 20-е годы — пример, который руководству фирмы стоит запомнить. Компания действительно может иметь фабрику, которая хорошо оснащена современным оборудованием и имеет отличные продажи по прибыльным ценам. Однако компания может быть не в состоянии поддерживать производство на максимальной скорости и, таким образом, терять продажи, клиентов и, следовательно, прибыльный бизнес, если она страдает от нехватки оборотного капитала. Фактически, ненадлежащее управление или отсутствие управления оборотным капиталом может привести к краху и даже закрытию предприятия. 16. Детерминанты оборотного капитала В период роста капитальных затрат и дефицита средств оборотный капитал является одной из наиболее важных областей, требующих анализа со стороны руководства. Большое количество факторов влияет на потребности фирм в оборотном капитале. Эти факторы могут различаться не только для разных фирм в одной отрасли, но и для одной и той же фирмы в разные моменты времени. Поэтому необходимо провести анализ соответствующих факторов, чтобы определить общий объем инвестиций в оборотный капитал. Как правило, на потребности фирмы в оборотном капитале влияют следующие факторы: Определитель № 1. Характер и размер бизнеса: Потребности фирмы в оборотном капитале в основном зависят от характера и размера бизнеса. Размер может быть измерен с точки зрения масштаба операций. Фирме с большим масштабом операций потребуется больше оборотного капитала, чем небольшой фирме. Точно так же характер бизнеса также влияет на решения по оборотному капиталу. В целом, производственные фирмы нуждаются в больших объемах оборотного капитала наряду с их постоянными инвестициями в запасы, сырье и готовую продукцию для удовлетворения своих производственных потребностей. В производственном секторе базовые и ключевые отрасли или отрасли, занятые производством средств производства, обычно имеют меньшую долю оборотного капитала по отношению к основному капиталу, чем отрасли, производящие потребительские товары. Торговые и финансовые фирмы меньше инвестируют в основной капитал, но им требуется более высокий оборотный капитал, поскольку большая часть их инвестиций сосредоточена в товарно-материальных запасах. Фирмы, которые продают услуги, а не товары, за наличный расчет, нуждаются в наименьшем оборотном капитале, потому что с их стороны нет необходимости поддерживать большие запасы. Коммунальные предприятия и железнодорожные компании с огромными инвестициями в основной капитал обычно имеют наименьшую потребность в оборотных средствах, отчасти из-за их коммерческой деятельности, ориентированной на денежные средства, а отчасти потому, что они предоставляют услуги, а не продают товар. Определитель № 2. Производственный цикл: Средняя продолжительность производственного периода, т. е. время, которое проходит между началом и окончанием производственного процесса, является важным фактором при определении размера необходимого оборотного капитала. Чем длиннее этот период времени, тем выше объем и стоимость незавершенного производства и, следовательно, выше потребность в оборотных средствах, и наоборот. Например, пекарю требуется одна ночь, чтобы испечь суточную норму хлеба. Таким образом, его оборотный капитал намного меньше, чем у винокурни, которая имеет процесс выдержки и, следовательно, требует значительных инвестиций в запасы. Между этими двумя случаями могут оказаться другие коммерческие предприятия с различными периодами производства, требующими различных сумм оборотного капитала. Определитель № 3. Сезонные колебания: Потребность в оборотном капитале зависит от различных рыночных условий и спроса в разные сезоны. Например, сахарная промышленность производит практически весь сахар в период с декабря по апрель. Таким образом, во время сбора урожая и производства потребуется больше оборотных средств. Если фирма продает большую часть своих товаров в одно и то же время года, ей может потребоваться создать запасы перед началом сезона продаж. Например, шерстяная текстильная промышленность осуществляет продажи в основном зимой. Кроме того, некоторые виды сырья доступны только в определенные сезоны, поэтому необходимо покупать и хранить это сырье, когда оно доступно, для обеспечения бесперебойного и рентабельного производства. Определитель № 4. Кредитная политика: Кредитная политика касается купли-продажи товаров в кредит. Если фирма покупает все товары в кредит и продает за наличный расчет, фирме требуется очень небольшой объем оборотного капитала. Но если фирма покупает за наличный расчет, а продает в кредит, это означает, что существует временной лаг между оттоком и притоком денежных средств. Следовательно, для бесперебойной работы требуется большой объем оборотных средств. Кроме того, продолжительность кредитного периода, политика сбора и преобладающая торговая практика имеют прямое отношение к оборотному капиталу. Например  (i) Когда должникам предоставляется более длительный срок кредита по сравнению со сроком, предоставленным фирме ее кредиторами, требуется больше оборотного капитала, и наоборот. (ii) Строгая политика взыскания долгов может не только отпугнуть некоторых кредитных клиентов, но и вынудить существующих клиентов своевременно уплачивать взносы, что приведет к снижению уровня оборотного капитала. Противоположное верно для либеральной политики сбора. (iii) Преобладающая торговая практика и меняющиеся экономические условия обычно влияют на кредитную политику коммерческого предприятия. Например, если на рынке существует острая конкуренция, фирма будет вынуждена предоставлять льготные условия кредита. Определитель № 5. Дивидендная политика: Дивиденд представляет собой присвоение прибыли и предполагает отток денежных средств. Величина оборотного капитала фирмы зависит от ее нормы прибыли и дивидендной политики. Высокая маржа чистой прибыли способствует пополнению оборотного капитала. Распределение значительной доли прибыли в виде денежных дивидендов истощает денежные ресурсы и, таким образом, в определенной степени уменьшает оборотный капитал фирмы. Потребность фирмы в дополнительном оборотном капитале меньше, если руководство придерживается консервативной дивидендной политики, и наоборот. Детерминант № 6. Колебания делового цикла: Потребности фирмы в оборотном капитале различаются на разных фазах делового цикла. В периоды процветания (или бума) расширение бизнес-единиц, вызванное инфляционными условиями, создает спрос на все больший и больший капитал для инвестирования в сырье и другие товары. С другой стороны, в условиях рецессии происходит падение продаж, что приводит к уменьшению балансовой задолженности и потребности в наличных деньгах. Определитель № 7. Операционная эффективность: Эффективное использование ресурсов фирмы за счет сокращения потерь, улучшения координации и контроля, лучшего использования существующих ресурсов приводит к снижению затрат. Это приводит к увеличению чистой прибыли, что, в свою очередь, высвобождает больше средств для оборотного капитала. Темп цикла конвертации наличности ускоряется с операционной эффективностью. Детерминант № 8. Рост и расширение бизнеса: Потребности коммерческой фирмы в оборотном капитале имеют тенденцию к увеличению в соответствии с ростом объема продаж и другой деловой активности. Растущая фирма может нуждаться в средствах для инвестиций в основные фонды, чтобы поддерживать рост производства и продаж. Это, в свою очередь, увеличивает инвестиции в дебиторскую задолженность и запасы для поддержки увеличения масштабов операций. Таким образом, растущая фирма постоянно нуждается в дополнительных средствах. Существует множество других факторов, влияющих на потребности предприятия в оборотном капитале. Средства транспорта и связи, тарифная политика правительства, доступность сырья и непредвиденные обстоятельства, присущие конкретному виду бизнеса, определяют величину оборотного капитала, который должен поддерживать фирма. 17. Источники оборотного капитала (1) Банкиры из числа коренных народов: Частные денежные переводы и другие сельские банкиры были единственным источником финансирования до создания коммерческих банков. Раньше они взимали очень высокие проценты и максимально эксплуатировали клиентов. В настоящее время с развитием коммерческих банков они утратили свою монополию. Но даже сегодня некоторым предприятиям приходится зависеть от местных банкиров в получении кредитов для удовлетворения своих потребностей в оборотном капитале. (2) Торговый кредит: Торговый кредит относится к кредиту, предоставляемому за счет поставок товаров в ходе обычной коммерческой деятельности. Поскольку современная торговля построена на кредите, договоренность о торговом кредите фирмы с ее поставками является важным источником финансирования оборотного капитала. Кредитоспособность фирмы и доверие ее поставщиков являются основной основой для получения торгового кредита. (3) Авансы: Некоторые торговые дома получают авансы от своих клиентов и агентов под заказы, и этот источник является для них источником финансирования оборотного капитала. Это дешевый источник финансирования. (4) Факторинг или дебиторская задолженность Кредит: Другой метод повышения краткосрочного финансирования через кредит дебиторской задолженности, предлагаемый коммерческими банками и факторами. Коммерческий банк может предоставлять финансирование путем дисконтирования векселей или счетов-фактур своих клиентов. Таким образом, фирма получает немедленную оплату за продажи, произведенные в кредит. Фактор — это финансовое учреждение, предлагающее услуги по управлению и финансированию долгов, возникающих в результате продажи в кредит. (5) Коммерческие банки: Коммерческие банки являются наиболее важным источником краткосрочного капитала. Основная часть кредитов на оборотный капитал предоставляется коммерческими банками. Они предоставляют широкий спектр кредитов с учетом конкретных требований концерна. Банки обычно предоставляют ссуды и авансы в различных формах: (а) Ссуды, (b) Денежные кредиты, (в) Овердрафты, (d) Покупка и учет векселей. (6) Кредит в рассрочку: Это еще один метод, при котором активы покупаются и право владения товарами вступает в силу немедленно, но оплата производится в рассрочку в течение заранее определенного периода времени. Как правило, проценты начисляются на неоплаченную цену или могут быть скорректированы в цене. Но, в любом случае, он предоставляет средства на какое-то время и используется в качестве источника краткосрочного оборотного капитала многими бизнес-домами, у которых сложное положение с фондами. (7) Доходы будущих периодов: Доходы будущих периодов – это доходы, полученные авансом до поставки товаров или услуг. Они представляют собой средства, полученные фирмой, для которых она должна поставлять товары или услуги в будущем. Эти фонды увеличивают ликвидность фирмы и представляют собой важный источник краткосрочного финансирования. Однако фирмы, имеющие большой спрос на ее продукцию и услуги и имеющие хорошую репутацию на рынке, могут требовать отсроченные доходы. (8) Коммерческая бумага: Коммерческие бумаги представляют собой необеспеченные векселя, выпущенные фирмами для привлечения краткосрочных средств. Это важный инструмент денежного рынка в развитых странах, таких как США. В Индии RBI представил коммерческие бумаги на индийском денежном рынке по рекомендациям рабочей группы по денежному рынку (комитет по расплывчатости). Но только крупные компании с высоким кредитным рейтингом и крепким финансовым здоровьем могут выпускать коммерческие бумаги для привлечения краткосрочных средств. Срок погашения коммерческих бумаг в Индии в основном колеблется от 91 до 180 дней. Он продается со скидкой от номинальной стоимости и выкупается по номинальной стоимости по истечении срока. 18. Методика прогнозирования оборотных средств Оборотный капитал можно прогнозировать на основе следующих методов: (1) Метод рабочего цикла: В соответствии с этим методом оценивается период для каждой стадии операционного цикла, а затем рассчитывается потребность в оборотном капитале на основе стоимости различных статей. При прогнозировании оборотного капитала на основе этого метода необходимо учитывать следующие моменты: (i) Стоимость сырья, заработная плата и накладные расходы. (ii) Период хранения сырья перед выпуском в производство. (iii) Период производственного цикла. (iv) Срок хранения готовой продукции на складе перед продажей. (v) Период кредита, предоставляемого клиентам, и кредита, предоставляемого поставщиками. (vi) Задержка в выплате заработной платы и накладных расходов. Позже к приведенным выше оценкам следует добавить резерв на непредвиденные расходы, чтобы получить потребность в оборотном капитале На основе этого метода можно прогнозировать оборотный капитал следующим образом:  (2) Метод прогнозирования текущих активов и текущих обязательств:  По этому методу текущие активы и текущие обязательства оцениваются на основе операций на ближайшие годы. Разница между текущими активами и текущими обязательствами будет определять потребности в оборотном капитале. Эта оценка производится на основе таких факторов, как опыт, кредитная политика прошлых лет и т. д.  (3) Метод прогнозирования денежных средств:  По этому методу производится прогнозирование поступлений и выплат денежных средств на предстоящий период. Разница в поступлении и оплате наличных денег выражает излишек или дефицит наличных денег. Организуется дефицит денежных средств, а избыточные денежные средства инвестируются. (4) Метод процента от продаж:  В соответствии с этим методом текущие активы и текущие обязательства оцениваются в процентах от продаж. Эти проценты определяются на основе прошлого опыта. Разница в текущих активах и текущих обязательствах показывает потребность в оборотном капитале. (5) Метод прогнозируемого баланса:  В соответствии с этим методом путем прогнозирования текущих активов и текущих обязательств составляется прогнозируемый баланс на будущую дату. Разница в активах и пассивах объясняет профицит или дефицит денежных средств. Иллюстрация: Из приведенной ниже информации рассчитайте средний размер необходимого оборотного капитала с учетом 10 % на непредвиденные расходы:  19. Преимущества оборотного капитала Основными преимуществами поддержания достаточного объема оборотного капитала являются следующие: 1. Показатель платежеспособности бизнеса Платежеспособность – это способность платить по долгам. Фирма, имеющая достаточный оборотный капитал, может погасить свои долги в любое время, что помогает поддерживать платежеспособность бизнеса, обеспечивая бесперебойный поток продукции. 2. Увеличение деловой репутации Коммерческое предприятие, имеющее достаточный оборотный капитал, позволяет ему производить быстрые платежи кредиторам и, следовательно, помогает в создании и поддержании деловой репутации на рынке. 3. Помощь в получении кредита Концерн, имеющий достаточный оборотный капитал, высокую платежеспособность и хорошую кредитную репутацию, может получить кредиты от банков и других лиц на легких и выгодных условиях. 4. Чтобы получить скидку наличными   Предприятие, имеющее достаточный оборотный капитал, также позволяет получать скидки при оплате наличными при покупке материалов; это снижает себестоимость продукции и увеличивает прибыль. 5. Регулярные поставки сырья Достаточный оборотный капитал обеспечивает регулярную поставку сырья и непрерывное производство. 6. Своевременная оплата Расходов Компания, имеющая достаточный оборотный капитал, может регулярно выплачивать заработную плату, заработную плату и выполнять другие повседневные обязательства, что поднимает моральный дух ее сотрудников, повышает их эффективность, сокращает потери и затраты и увеличивает производство и прибыль. 7. Использование благоприятных рыночных условий Только концерны с достаточным оборотным капиталом могут использовать благоприятные рыночные условия, такие как закупка своих потребностей оптом, когда цены ниже, и хранение своих запасов по более высоким ценам. 8. Способность противостоять кризису   Достаточный оборотный капитал позволяет предприятию противостоять деловым кризисам, таким как депрессия, потому что в такие периоды, как правило, возникает большое давление на оборотный капитал. Таким образом, фирма, имеющая достаточный оборотный капитал, может легко столкнуться с неблагоприятными условиями ведения бизнеса. 9. Регулярный возврат инвестиций  Каждый инвестор хочет получать регулярный доход от своих инвестиций. Достаточность оборотного капитала позволяет концерну быстро и регулярно выплачивать дивиденды своим инвесторам, поскольку может не возникать особого давления на то, чтобы откладывать прибыль. Это вызывает доверие инвесторов и создает благоприятный рынок для привлечения дополнительных средств в будущем. 10. Высокий моральный дух Достаточность оборотных средств также повышает моральный дух. Адекватный оборотный капитал создает атмосферу безопасности, уверенности и высокого морального духа и обеспечивает общую эффективность бизнеса. Как упоминалось ранее, имея достаточно денег, мы можем своевременно выплачивать заработную плату и заработную плату, что также повысит моральный дух сотрудников. 20. Опасности нехватки оборотных средств Ниже перечислены опасности недостаточного оборотного капитала: 1. Стагнация роста, поскольку трудно осуществлять прибыльные проекты из-за отсутствия оборотного капитала. 2. Становится трудно выполнять операционные планы и достигать целевой прибыли фирмы. Операционная неэффективность проявляется, когда становится трудно выполнять даже повседневные обязательства. 3. Приводит к неэффективному использованию основных средств. 4. Это делает фирму неспособной воспользоваться привлекательными кредитными возможностями и т. д. 5. Фирма теряет свою репутацию, когда не в состоянии выполнять свои краткосрочные обязательства. Таким образом, фирма должна поддерживать необходимый объем оборотного капитала на постоянной основе. На правильный размер оборотного капитала влияют несколько факторов 21. Компромисс между прибыльностью и ликвидностью Ликвидность означает способность организации погасить текущие обязательства. Поэтому у нас должен быть достаточный остаток денежных средств и других ликвидных ценных бумаг, чтобы в любой момент мы могли расплатиться по своим обязательствам. Теперь возникает вопрос, какую сумму фирма должна инвестировать в оборотный капитал? Оборотный капитал включает в себя средства, и решение о размере оборотного капитала влияет как на прибыльность, так и на ликвидность. Если мы выберем ликвидность (большой объем оборотного капитала), это снизит рентабельность, поскольку большая ликвидность также связана с затратами и влияет на приток денежных средств. И если мы пойдем на рентабельность, это снизит ликвидность и может привести к неплатежеспособности. Таким образом, основной задачей финансового менеджера является определение уровня оборотных средств. В связи с этим фирма должна проверить свой коэффициент ликвидности и коэффициент текущей ликвидности. Обычно оптимальным соотношением коэффициента ликвидности считается 1:1, а коэффициента текущей ликвидности – 2:1. Для максимизации богатства акционеров необходимо определить оптимальный уровень оборотных активов. Всегда существует конфликт между целями ликвидности и рентабельности. Если оборотные средства удерживаются на уровне выше необходимого, рентабельность снижается; хотя ликвидности хватает. Если текущие активы поддерживаются на уровне ниже требуемого, платежеспособность фирмы находится под угрозой. Следовательно, необходимо поддерживать надлежащий баланс между ними, чтобы максимизировать прибыльность без ущерба для платежеспособности. Таким образом, делается попытка найти компромисс между риском и доходностью. Если уровень оборотных активов фирмы превышает желаемый уровень, существует избыточная ликвидность, что приводит к простою оборотных активов и низкой рентабельности активов. Это снижение рентабельности можно назвать стоимостью ликвидности, которая имеет положительную корреляцию с уровнем оборотных активов. В случае, если фирма поддерживает текущие активы на уровне ниже желаемого, возникает позиция неликвидности. Это означает, что фирма может столкнуться с трудностями при выполнении своих обязательств в отношении обязательств по погашению. От фирмы могут потребовать займа под высокие проценты. Фирма может потерять продажи также из-за нехватки складских запасов и жесткой кредитной политики фирмы. Таким образом, существует стоимость ликвидности, которая увеличивается с уменьшением уровня текущих активов. Оптимальный уровень оборотных средств можно определить, сопоставив стоимость ликвидности и стоимость ликвидности. Оптимальный уровень — это точка, в которой общая стоимость минимальна. Таким образом, существует компромисс между доходностью и ликвидностью или компромисс между риском (ликвидностью) и доходностью (прибыльностью). Это также может быть описано как компромисс между риском и доходностью. 22. Политика в отношении оборотных финансовых активов Это самый важный аспект управления оборотным капиталом для принятия решения о том, как финансировать потребность в оборотных средствах, существует так много источников средств, таких как долгосрочные источники (включая акции, долговые обязательства, долгосрочные займы и т. д.). Краткосрочные источники (включая коммерческие бумаги, факторинг, групповой кредит и т. д.), спонтанные источники (сюда входят кредиты, разрешенные поставщиками, неоплаченные трудовые и накладные расходы и т. д.). При принятии решения о финансовой политике мы должны учитывать, что часть оборотного капитала является постоянным оборотным капиталом, а другая часть – переменным оборотным капиталом, и мы должны планировать в соответствии с их требованиями. Существуют различные подходы к принятию этого решения в отношении состава финансирования оборотного капитала, а именно: (i) Метод сопоставления/хеджирования: Общее правило согласования политики заключается в том, что продолжительность финансирования должна соответствовать сроку службы активов. Вот почему основные средства финансируются из долгосрочных источников, а текущие активы финансируются из краткосрочных источников, потому что использование долгосрочного финансирования для краткосрочных активов обходится дорого, поскольку средства не будут использоваться в течение всего периода. Аналогичным образом, финансирование долгосрочных активов за счет краткосрочного финансирования является дорогостоящим и неудобным, поскольку необходимо постоянно принимать меры для нового краткосрочного финансирования. Фирма может принять финансовый план, который увязывает ожидаемый срок службы активов с ожидаемым сроком службы источника средств, привлеченных для финансирования активов. Таким образом, пятилетний кредит может быть привлечен для финансирования завода с ожидаемым сроком службы в пять лет; запас товаров, который будет продан через двадцать дней, может быть профинансирован за счет краткосрочного источника финансирования на двадцать дней. Когда фирма следует методу сопоставления, долгосрочное финансирование будет использоваться для финансирования основных средств и постоянных оборотных средств, а краткосрочное финансирование — для финансирования временных или переменных оборотных средств. Однако следует понимать, что точное сопоставление невозможно из-за неопределенности в отношении ожидаемого срока службы активов. Следующий рисунок иллюстрирует метод согласования: Основные средства и постоянные оборотные средства фирмы финансируются за счет долгосрочных средств, и по мере увеличения уровня этих активов увеличивается и уровень долгосрочного финансирования. Временные или переменные оборотные средства финансируются за счет краткосрочных средств, и по мере увеличения их уровня увеличивается и уровень краткосрочного финансирования. Согласно плану согласования, краткосрочное финансирование не будет использоваться, если фирма нуждается только в основных оборотных средствах. (ii) Консервативный подход: Консервативный подход обычно направлен на то, чтобы избежать риска. Этот подход делает больший акцент на долгосрочных источниках финансирования. По консервативному плану фирма финансирует свои постоянные активы, а также часть временных оборотных средств за счет долгосрочного финансирования. В периоды, когда у фирмы нет потребности во временных оборотных средствах, свободные долгосрочные средства могут быть инвестированы в обращающиеся ценные бумаги для получения дохода. Консервативный план в значительной степени опирается на долгосрочное финансирование и, следовательно, фирма имеет низкую прибыль и меньший риск столкнуться с проблемой нехватки средств. Заштрихованная область на рисунке показывает сумму, доступную для инвестиций. Консервативная финансовая политика показана на следующем рисунке:  (iii) Агрессивный подход: Фирма может проявлять агрессивность в финансировании своих активов. Считается, что фирма придерживается агрессивной политики, когда она больше внимания уделяет краткосрочным источникам финансирования. При агрессивной политике фирма финансирует часть своих постоянных оборотных средств за счет краткосрочного финансирования. Некоторые чрезвычайно агрессивные фирмы могут даже финансировать часть своих основных средств за счет краткосрочного финансирования. Относительно большее использование краткосрочного финансирования делает фирму более прибыльной, но и более рискованной. Агрессивное финансирование показано на рисунке ниже: 404: Страница не найдена Страница, которую вы пытались открыть по этому адресу, похоже, не существует. Обычно это результат плохой или устаревшей ссылки. Мы приносим свои извинения за доставленные неудобства. Что я могу сделать сейчас? Если вы впервые посещаете TechTarget, добро пожаловать! Извините за обстоятельства, при которых мы встречаемся. Вот куда вы можете пойти отсюда: Поиск Узнайте последние новости. Наша домашняя страница содержит самую свежую информацию об ERP. Наша страница о нас содержит дополнительную информацию о сайте, на котором вы находитесь, SearchERP. Если вам нужно, свяжитесь с нами, мы будем рады услышать от вас. Просмотр по категории ПоискOracle Oracle ставит перед собой высокие национальные цели в области ЭУЗ с приобретением Cerner Приобретя Cerner, Oracle нацелилась на создание национальной анонимной базы данных пациентов — дорога, заполненная … Благодаря Cerner Oracle Cloud Infrastructure получает импульс Oracle планирует приобрести Cerner в рамках сделки на сумму около 30 миллиардов долларов. Второй по величине поставщик электронных медицинских карт в США может вдохнуть новую жизнь в … Верховный суд встал на сторону Google в иске о нарушении авторских прав на Oracle API Верховный суд постановил 6-2, что API-интерфейсы Java, используемые в телефонах Android, не подпадают под действие американского закона об авторском праве, в связи с чем … Управление данными поиска Будущие тенденции DataOps в 2023 году и далее DataOps — это постоянно развивающийся инструмент для организаций, стремящихся эффективно распространять точные данные среди пользователей. Изучите тенденции DataOps… Как создать эффективную команду DataOps Все больше организаций обращаются к DataOps для поддержки своих операций по управлению данными. Узнайте, как построить команду с правильным … Как Lufthansa переносит свое хранилище данных в облако Переход от локальной системы данных к облаку может быть сложной операцией. Lufthansa собирается убрать часть … ПоискSAP Сантандер присоединяется к SAP MBC, чтобы внедрить финансы в процессы SAP Multi-Bank Connectivity добавил Santander Bank в свой список партнеров, чтобы помочь компаниям упростить внедрение … В 50 лет SAP оказалась на очередном распутье За свою 50-летнюю историю компания SAP вывела бизнес и технологические тренды на вершину индустрии ERP, но сейчас она находится на перепутье … Сторонняя поддержка SAP обеспечивает гибкость миграции Сторонние поставщики услуг поддержки заявляют, что они могут обеспечить большую гибкость при меньших затратах, но клиенты должны подумать … ПоискБизнесАналитика Qlik представляет пару новых интеграций с Databricks Один предназначен для того, чтобы совместные пользователи могли легко вводить данные в домики у озера, а другой предназначен для того, чтобы потенциальные пользователи могли . .. SAS и Microsoft сделали Viya доступной на Azure Marketplace Поставщики стремятся представить аналитическую платформу новой аудитории клиентов самообслуживания, которые смогут быстро развернуть … Starburst добавляет инструменты для расширения возможностей сетки данных Поставщик добавил функции обмена данными и наборами данных, а также расширенные возможности управления, направленные на обеспечение … SearchContentManagement 12 рекомендаций по обмену файлами для безопасной совместной работы Удаленная работа ускорила потребность в безопасном обмене файлами и их хранении. Организации должны делать упор на безопасность, структуру и … 6 лучших практик управления информацией о продуктах Системы PIM поддерживают точные данные о продуктах по каналам. Для успешного внедрения бизнес-лидеры должны определить. Оставить комментарий Отменить ответ Для отправки комментария вам необходимо авторизоваться. Меню Поиск: