Влияние рынка ценных бумаг на состояние экономики: Влияние рынка ценных бумаг на состояние экономики

Влияние рынка ценных бумаг на состояние экономики

Особенности рынка ценных бумаг

Определение 1

Рынок ценных бумаг – это система хозяйственных отношений, складывающихся между субъектами экономики относительно эмиссии, купли-продажи ценных бумаг.

Рынки фондовых инструментов стали появляться в Европе еще в 15-16 веке. В тот период проходило становление международной торговли. Перевозка грузов, организация сбыта требовали дополнительного капитала, что привело к появлению первых ценных бумаг. Мореплавание было опасным, могло привести к потере ценностей. Морские перевозки были дорогостоящими, поэтому торговцы объединялись для распределения рисков. Доля участия закреплялась в соответствующих документах. Чаще всего использовались ценные бумаги государственного выпуска, но позже стали использоваться фондовые инструменты частного характера.

Промышленная революция, кооперация участников экономических отношений потребовали появления инструментов, способных привлечь инвесторов, а также обеспечить им гарантии сохранности денежных средств. Следующей ступенью стали спекулятивные сделки, положившие начало рынку деривативов. Сегодня на биржах торгуются синтетические деривативы и кредитно-дефолтные свопы.

Функции рынка ценных бумаг делятся на общерыночные и специфические. Первые направлены на аккумулирование свободных денежных средств, их дальнейшее перераспределение. Рынок способен к саморегулированию, стимулированию участников к переводу средств из сбережений в инвестиции. Рынок ценных бумаг способен выполнять контрольную функцию, а также устанавливать цены на фондовые инструменты.

Специфические функции рынка выражаются в следующем:

• Ценные бумаги могут использоваться для решения экономических задач – приватизации, реструктуризации, антикризисного управления, стабилизации денежного обращения, проведения антиинфляционной политики.
• Учетная функция рынка заключается в обязательном учете всех объектов отношений уполномоченными органами, прошедшими обязательную государственную регистрацию.

Готовые работы на аналогичную тему

Замечание 1

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из структурных элементов национальной экономики и ее финансового обращения.

Функции рынка ценных бумаг в экономике

Рынок фондовых инструментов является источником для привлечения капитала. Он выступает средством внешнего коммерческого взаимодействия. Как и любая другая рыночная структура он выполняет общерыночные и специальные функции.

С помощью ценных бумаг участники рынка могут получать коммерческий доход. Ценные бумаги сегодня являются средством инвестирования. Владельцы ценных бумаг могут увеличивать свою прибыль, либо вкладывать в фондовые инструменты с целью сохранения цены на активы. Субъекты имеют возможность выбирать ценные бумаги с различной степенью ликвидности и сроком выплат. Обращение фондовых инструментов приводит к установлению справедливой рыночной цены на них. Каждый участник способен получить информацию о текущем состоянии рынка, ценах и объемах выпуска. Фондовый рынок организуется профессиональными участниками, где отношения четко структурированы законом и действующими правовыми нормами.

Во многих странах процессы на рынке ценных бумаг контролируются и регулируются государством, так как финансовое обращение лежит в основе здоровой национальной экономики. Так же рынок выступает в качестве индикатора положительных или отрицательных тенденций в хозяйстве. С его помощью можно отследить ведущие тренды.

Специфическими функциями в масштабах экономики являются:

1. Перераспределение капиталов.
2. Перераспределение рыночных рисков.

Выпуская ценные бумаги, реализуя их заинтересованным субъектам, эмитент привлекает дополнительные средства. Покупатели получают возможность эффективного размещения свободных денежных средств. Задача рынка – стимулировать субъектов переводить собственные сбережения во вложения. Перераспределение рисков на практике реализуется за счет выпуска или покупки различных видов ценных бумаг, что позволяет составить инвестиционный портфель. Кроме того, рынок ценных бумаг позволяет хеджировать риски в текущем моменте и в будущем, торгуя производными инструментами от базовых активов.

Влияние рынка ценных бумаг на состояние экономики

Рынок ценных бумаг оказывает прямое и косвенное влияние на национальную экономику. Прямое воздействие осуществляется на первичном рынке. Здесь действуют эмитенты, проводящие первичный выпуск ценных бумаг. Они привлекают капитал от других субъектов хозяйствования, неся перед ними определенные обязательства. Отличительной особенностью первичного рынка является раскрытие информации об эмитенте. Рынок фондовых инструментов является реальным механизмом капитализации предприятий, привлечения денежных средств и основных фондов в реальный сектор экономики.

На вторичном рынке осуществляется косвенное влияние. Здесь обращаются финансовые инструменты, уже выпущенные и прошедшие процедуру торгов. Чаще всего на вторичном рынке осуществляются спекулятивные сделки. Доступ к нему открыт практически для всех участников. Сегодня с развитием Интернета и высоких технологий выход на вторичный рынок получили частные лица и домашние хозяйства. Механизм перепродажи лежит в основе перераспределения капиталов. Он способствует насыщению отраслей необходимым количеством денежных средств.

Замечание 2

Финансовая глубина экономики определяет степень развитости фондового рынка. Этот показатель характеризует доли элементов финансового рынка в национальном хозяйстве.

Развитые страны строят свои фондовые рынки довольно долгое время. Они являются эффективным инструментом, позволяющим не только распределить средства и риски, но и получить дополнительный реальный доход. В развивающихся странах происходит становление рынка ценных бумаг, поэтому он менее эффективен, менее защищен. Здесь требуются изменения в законодательстве, способствующие регулированию отношений между субъектами. Они должны гарантировать субъектам защиту их прав, соблюдение каждого участника своих обязанностей.

Рынок ценных бумаг и его влияние на функционирование рыночной экономики курсовая по экономике

Оглавление Введение …………………………………………………………………………………….2 Рынок ценных бумаг и его влияние на экономику …………………4-25 1. Становление и развитие рынка ценных бумаг в России.…….4 2. Рынок ценных бумаг и его участники. Ценные бумаги……………………………………………………………………6 2.1. Участники рынка ценных бумаг……………………………6 2.2. Классификация ценных бумаг……………………………………….9 • Сертификаты……………………………………………………9 • Ценные бумаги денежного рынка………………………10 • Капитальные ценные бумаги………………………11 • Облигации………………………………………………………..12 • Акции……………………………………………………………….14 • Другие виды ценных бумаг………………………………..16 2.4 Регулирование рынка ценных бумаг……………………….18 2.5. Роль рынка ценных бумаг в современной экономике……22 I.Заключение……………………………………………………………26 II. Список использованной литературы………………………………..27 Введение 1 2 Финансовые новости. www.rambler.ru Период 90-х годов прошлого века в России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны прежде всего приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий), мелких и мельчайших собственников. Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых «пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО и его обвал в августе 1998 года – лишь немногие яркие страницы драматичного становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом. Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. В цепочке сделок по купле-продаже ценной бумаги одна всегда является первичной, обеспечивающей поступление фондовой ценности на рынок. Все остальные носят вторичный (производный) характер, т.к. связаны с перепродажей уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам. Учитывая существенные различия в способах первоначального размещения ценных бумаг и их последующего обращения, выделяют первичный и вторичный рынки ценных бумаг. С учетом того, является ли деятельность по ценным бумагам основной для какого-либо субъекта, выделяют профессиональных и непрофессиональных участников рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, имеют разрешение (лицензию) от органов государственного регулирования или саморегулирующихся организаций, действующих на 2 из государственной в частную собственность. Подробнее об этом этапе становления российского рынка ценных бумаг будет сказано в следующей главе. Современный этап (с 1997г.) развития рынка ценных бумаг характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. В результате имеет место падение курса рубля, увеличение доходности государственных долговых обязательств, потери государственного бюджета, угроза экономической катастрофы. Созданная правовая система по регулированию фондового рынка не действует в полной мере из-за неготовности к реализации правовых норм со стороны правительства, находящегося в состоянии перманентной ротации, и экономических агентов, не имеющих активной политической воли к проведению структурных преобразований экономики. Многие достижения финансовой стабилизации в России до кризиса мировой финансовой системы в октябре-ноябре 1997г. базировались на иностранных инвестициях. Проблемы бюджета наполовину решались либо за счет внешних займов, либо за счет инвестиций нерезидентов на рынке ГКО, либо за счет приватизации, где роль иностранных участников также была значительна. После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов. Рынок ценных бумаг и его участники Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главными участниками этого рынка – коммерческие банки. 5 Участники российского рынка ценных бумаг имеют общую задачу – получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка, одной из отличительных черт которой стало существенное преобладание государственных ценных бумаг. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке. Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость. Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье). Существуют понятия первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для ценных инвестиционных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок – это рынок, который обслуживает выпуск и первичное размещение ценных бумаг. Основными участниками первичного рынка ценных бумаг являются эмитенты (корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты) и инвесторы (индивидуальные и институциональные). Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций 0 0 1 Fили в течение всего срока существования предприятия, ес ли речь идет об 6 0 0 1 Fакциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приоб ретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи. Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, то есть обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных 0 0 1 Fбумаг. Без активного вторичного рынка и первичный ры нок обычно бывает вялым, узким и неразвитым. 0 0 1 FПо сложившейся традиции и коммерческому праву покупатель цен ной бумаги вправе и совершенно свободен перепродать эту бумагу практически немедленно или когда он пожелает (если эмитентом не оговорены особые условия). 0 0 1 FМеханизм вторичного рынка весьма сложен и многоступенчат. Ры нок распадается на две большие части – биржевой и внебиржевой. Внебиржевой рынок очень пестрый: здесь и соответствующие отделы банков, дилеры, брокеры, 0 0 1 Fсоответствующие конторы и фирмы. Вторич ное обращение ценных бумаг уже ничего не прибавляет к капиталам, которые эмитенты однажды уже приобрели на первичном рынке. Внешне вторичный рынок выглядит, и в значительной мере 0 0 1 Fдействительно яв ляется, чисто спекулятивным процессом, размах которого 0 0 1 Fможет пока заться излишним и предосудительным. В действительности именно 0 0 1 Fпро цесс перепродажи создает механизм перелива капитала в наиболее 0 0 1 Fэф фективные отрасли хозяйства. Акции и облигации наиболее доходных отраслей производства и целых секторов хозяйства растут в цене, увеличивают число желающих иметь эти ценные бумаги, что делает возможным выпуски новых бумаг и новое привлечение капитала. Необходимо отметить различие функций, выполняемых первичным и вторичным рынком ценных бумаг. Если функция первичного рынка состоит в обеспечении эмитента требуемыми инвестиционными ресурсами путем выпуска ценных бумаг, то функция вторичного рынка – обеспечение владельцев ликвидными ценными бумагами и их обращением. Важнейшими структурами рынка ценных бумаг как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность. 7 Возможно прежде всего разделить все ценные бумаги на две большие группы: денежные и капитальные или фондовые ценные бумаги, то есть те, которые обращаются на рынке капиталов, который называют также финансовым, или фондовым, рынком. Ценные бумаги денежного рынка Ценные бумаги денежного рынка оформляют заимствование денег – это долговые ЦБ. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, как правило являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года). Денежными эти бумаги называют по разным причинам: они широко используются в рамках кредитно-банковской сферы, средства, полученные от эмиссии этих ценных бумаг, в дальнейшем используются преимущественно как традиционные деньги для производства текущих платежей или погашения долгов; некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа: например, коммерческие векселя используют для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги. Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, в большинстве своем укладываются в срок до 1 года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентных купонов. В процессе рыночной сделки доход реализуется как разница между продажной (более низкой) и нарицательной ценой денежного документа. Экономическая роль ценных денежных бумаг состоит в обеспечении непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капитала, бесперебойности бюджетных расходов, в ускорении процесса реализации товаров и услуг, то есть в конечном счете в обеспечении процесса каждого индивидуального воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к исходному пункту. Существование таких ценных 10 бумаг позволяет банкам, реализовать все высвобождающиеся на короткие сроки средства в качестве капитала. Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей, балансирует все свои активы и пассивы на ежедневной основе. Покупая и продавая определенное количество ценных бумаг. Капитальные ценные бумаги В группу капитальных ценных бумаг включают акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Средства, полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных предприятий, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). Рынок капитальных ценных бумаг является важнейшей частью экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала крупного производства. Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска. Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены со многими видами рисков. при том различают следующие их виды: – риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента; – риск потери ликвидности, то есть того, что купленную ценную бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене; – рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка. К частным ценным бумагам относятся как долговые обязательства, так и долевые ценные бумаги (акции). Каждая из указанных разновидностей фондовых ценностей имеет свои специфические особенности. Облигации. 11 Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким – либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением. Предприятие, выпускающее облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность, застраховать заложенную собственность против пожара и других возможных потерь; заплатить налоги, раскрыть информацию об предприятии и правовых основаниях его деятельности. Если предприятие не выполняет свои обязательства перед держателями облигаций, то последние, наряду с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия для того, чтобы восстановить свои потери. Так, в соглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев в случае невыплаты процентов. В указанном случае держатели облигаций также могут получить право участвовать в выборах лиц, управляющих компанией. Предприятие выплачивает проценты по облигациям в определенные периоды времени. Поэтому при продаже облигаций в дни, не совпадающие с днями выплаты процентов, покупатель и продавец должны разделить между собой сумму процентов. Большинство облигаций продается с нарастающими 12 тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование. Акции дают их держателям право на получение части прибыли компании в форме дивидендов. Дивиденды – это часть прибыли корпорации, распределяемая среди акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, находящихся в собственности). Существует несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются: номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость. Номинальная стоимость представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета. В некоторых странах, например в США, акции, могут выпускаться без номинальной стоимости. В этом случае для того чтобы провести ценные бумаги по учету, используют так называемую объявленную стоимость акций, которая отражается (объявляется) в проспекте эмиссии. Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и объявленной изменяется год от года. Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления результата (количественно равного собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Бухгалтерская стоимость отображает величину капитала, приходящегося на одну акцию. Рыночная стоимость акций представляет собой ту цену, за которую они могут покупаться или продаваться на рынке. Она является определяющей для инвестора. Акция стоит столько, сколько покупатель согласен за нее заплатить. По решению собрания акционеров акции могут быть разделены или консолидированы. В случае раздела выпущенные в обращение акции заменяются несколькими другими с меньшим номиналом. При этом размер акционерного капитала не изменяется. Разделение акций практикуется для того, чтобы сделать их более доступными для мелких вкладчиков. Если же акции консолидируются, то ценные бумаги прежних выпусков обмениваются на меньшее число новых акций с повышенным номиналом. 15 Другие виды ценных бумаг. 1. Вексель – (нем.Wechsel, буквально – обмен) вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бесспорный и безусловный долговой документ. Различают простой и переводной вексель. Передача векселя от одного лица другому оформляется передаточной надписью – индоссаментом. В международной торговле а также во внутреннем обороте капиталистических стран вексель – одно из основных средств оформления кредитно-расчетных отношений. 2. Подписные сертификаты (варранты). Это особый вид ценных бумаг, которые выпускаются вместе с облигациями или привилегированными акциями и дают их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода ( несколько лет ). ( В отличие от преимущественных прав на покупку акций нового выпуска, подписной сертификат предусматривает более высокую по сравнению с текущим курсом цену на акции, которые могут быть куплены в оговоренный в нем период.) Т.е. право держателя приобрести определенное количество акций по определенной цене. Этот рыночный инструмент дает компаниям возможность снижать процент по выпускаемым облигациям путем использования в качестве стимулятора воплощенной в таком свидетельстве привилегии на покупку акций этого предприятия, особенно если есть основания надеяться на увеличение их курса. Держателю же этого сертификата он дает возможность получить прибыль на курсовой разнице в случае роста предприятия. 3. Приватизационные чеки (ваучеры). Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют ограниченный срок действия. Достоинства и недостатки конкретной ситуации с приватизацией в России, принципы ее проведения и тем более прогнозы ее результатов выходит за рамки этого реферата. 16 Регулирование рынка ценных бумаг Регулирование рынка ценных бумаг — 0 01 F это упорядоче ние деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: 0 0 1 Fэмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, органи заций инфраструктуры рынка. Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам: уставу, правилам и 0 0 1 Fдру гим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, ее подразделений и ее работников. Внешнее 0 0 1 Fрегу лирование — это подчиненность деятельности данной организации 0 0 1 Fнорматив ным актам государства, других организаций, международным соглашениям. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем: эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т.п.. 17 • регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими; • лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; • обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка; • поддержания правопорядка на рынке. Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли: Высшие органы государственной власти: Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы, 0 0 1 Fпоскольку законы принимаются довольно мед ленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель — осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы; Правительство — выпускает постановления, обычно в развитие указов президента. Министерство финансов РФ — министерство в составе Правительства — до последнего времени регистрировало выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и 0 0 1 Fрегулиру ет их обращение. Центральный банк РФ — 0 01 F федеральный орган, действующий на основа нии закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует 0 0 1 Fантимо нопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых 0 0 1 Fорганизаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сдел кам с 20 ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала. Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением. Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний. Роль рынка ценных бумаг в современной экономике Процесс реформирования экономики нашего государства не может считаться завершенными без создания конкурентоспособного финансового сектора, способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике инвестиционные ресурсы для ее развития. Стимулирование производства и инвестиций, структурная перестройка и повышение эффективности являются определяющими факторами становления рыночной экономики. Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер. Рынок ценных бумаг как составная часть финансово-кредитной системы является объектом государственного регулирования, основная цель которого – защитить интересы инвесторов от противоправных действий со стороны эмитентов или посредников. Соответственно необходима активная и целенаправленная политика государства в отношении развития рынка ценных бумаг, формирования модели регулирования рынка, которая будет адекватна конкретным условиям российской экономики, национальным интересам и традициям. Таким образом, рынок ценных бумаг является на сегодняшний день важной с точки зрения восстановления экономической ситуации в стране. 21 Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Давая общую оценку значение ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие моменты: 1. ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц. 2. размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей. 3. ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. 4. На рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны. Задачами рынка ценных бумаг являются: F 0 2 D мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; F 0 2 D формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; F 0 2 D развитие вторичного рынка; F 0 2 D активизация маркетинговых исследований; F 0 2 D трансформация отношений собственности; F 0 2 D совершенствование рыночного механизма и системы управления; F 0 2 D обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; F 0 2 D уменьшение инвестиционного риска; 22 Заключение Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно- финансовыми институтами и рынком ценных бумаг. Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду. Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу. 25 Список использованной литературы 1. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2001. 2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: ИНФРА-М, 2000. 3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг.- М.: Финансы и статистика, 2000. 4. Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг.// ЭКО. – 1995 – №2 – с.21-67. 5. Указ Президента РФ от 04.11.1994г. “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации”. 6. Указ Президента РФ от 01.08.1996г. №1008 “Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации”. 7. Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г. №139-ФЗ. 8. www.fedcom.ru 26

Влияние эмиссии ценных бумаг на социально-экономическое развитие региона | Ларина

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации (ред. 30.09.2017) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: Справочная правовая система «КонсультантПлюс» (дата обращения 13.10.2017)

2. Государственный долг субъектов РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/ perfomance/public_debt/ (дата обращения: 01.10.2017).

3. Дусь, Ю. П. Анализ основных факторов, оказывающих влияние на региональную конкурентоспособность / Ю. П. Дусь, В. В. Мищенко, В. С. Щербаков // Региональная экономика: теория и практика. – 2017. – Т.15. – № 4. – С. 618-631.

4. Жихаревич, Б. С. Стратегическое планирование как фактор стимулирования региональной сотруенции / Б. С. Жихаревич // Регион: экономика и социология. – 2011. – № 1. – С. 3-14.

5. Кузнецова, А. В Российский рынок облигаций – итоги 2016 года и перспективы развития (доклад на XIV Российский облигационном конгрессе) / А. Кузнецова // Московская биржа [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://fs.moex.com/files/14194/ (дата обращения: 01.10.2017).

6. Ларина, О. И. Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография / О. И. Ларина, Н. В. Морыженкова. – М. : Кнорус, 2015. – 184 с.

7. Ларина, О. И. Субфедеральные и муниципальные заимствования в России: содержание, источники, зарубежный опыт и перспективы развития / О. И. Ларина, Н. В. Морыженкова // Региональная экономика: теория и практика. – 2016. – № 1 (424). – С. 70-88.

8. Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2017-2019 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.minfin. ru/common/upload/library/2017/02/main/Dolgovaya_ politika_2017-2019.pdf (дата обращения: 01.10.2017).

9. Рейтинг социально-экономического положения субъектов РФ. Итоги 2015 года. – М. : РИА Рейтинг, 2016. – 51 с.

10. Фридман Ю. А. Подходы к оценке и инновационности и конкурентоспособности в системе «отрасль-регион» / Ю. А. Фридман, Г. Н. Речко, Ю. Ш. Блам // Вестник Кузбасского государственного технического университета. – 2014. – №6 (106). – С. 137-140.

11. Щербаков, В. С. Разработка методики анализа инвестиционной привлекательности регионов на примере субъектов Российской Федерации, входящих в Сибирский федеральный округ / В. С. Щербаков // Вестник Забайкальского государственного университета. – 2016. – Т. 22. – № 3. – С. 120-130

Страница не найдена — ЦИТИСЭ

ЦИТИСЭ

ISSN 2409-7616

Переключить

• Главная
• О журнале
  • Сведения о журнале
  • Редакция
  • Рецензирование
  • Этика публикаций
• Текущий выпуск
• Номера журнала
  • Архив номеров c 2017
  • Архив 2014-2016
• Авторам
  • Основные положения
  • Авторское соглашение
  • График выхода
  • Документы авторам
  • Отправить статью
  • Оплата публикации
• Контакты

• English

Мы ВКонтакте

Наши группы

Лицензия

РОО ЦИТИСЭ © 2021
ЭЛ № ФС 77 – 59069 / ISSN 2409-7616

Обзор основных событий рынка Антона Старцева, старшего аналитика «МКБ Инвестиции»

01.02.2021

Конгресс США приступит к рассмотрению пакета мер стимулирования экономики

Спикер Палаты представителей Конгресса США Н. Пелоси заявила о голосовании по бюджетной резолюции в течение ближайшей недели. Резолюция позволит одобрить пакет мер поддержки экономики на сумму $1.9 трлн. даже в случае отсутствия голосов «за» от республиканской партии. О твердом намерении скорого одобрения стимулирующих мер (вне зависимости от поддержки сенаторов-республиканцев) заявил и спикер Сената Чак Шумер.

Наше Мнение: Анонсированный Джо Байденом пакет мер стимулирования экономики на $1.9 трлн. – важный фактор для рынка акций США и для рынков в целом. Наиболее благоприятный для рынка сценарий – скорое одобрение полного пакета с поддержкой представителей республиканской партии. Затягивание процесса одобрения (или уменьшение объема стимулирующих мер) может иметь негативное влияние на готовность инвесторов к принятию риска.

Спекулятивная активность на рынке акций США привлекла внимание регуляторов

Сенатор Ш. Браун, избранный новым главой Банковского комитета Сената США, объявил слушания по вопросу о текущем состоянии рынка акций после спекулятивного роста по отдельным бумагам. Например, акцииGameStop (GME) в среду подорожали на 135%, повышение цены за неделю составило 198%. Акции AMC Entertainment Holdings (AMC) за неделю подорожали на 146%, Koss Corp (KOSS) – более чем в 12 раз. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также выпустила заявление в ответ на аномальную волатильность по отдельным бумагам, пообещав принять меры для защиты частных инвесторов от спекулятивных манипуляций.

Наше Мнение: Всплеск волатильности по отдельным бумагам малой и средней капитализации отражает увеличение влияния на рынок спекулятивно настроенных частных инвесторов. Рост спекулятивной составляющей в общем объеме торгов в сочетании с высокими (в сравнении с историческими значениями) значениями мультипликаторов по рынку в целом, по нашему мнению, увеличивает риски коррекции вниз по «широким» фондовым индексам (S&P 500).

Дефицит ликвидности вызвал резкий рост ставок на денежном рынке Китая

Ставка овернайт в Китае в пятницу превысила 3.3% годовых впервые за пять лет и оказалась выше доходности к погашению по 10-летним гособлигациям КНР. Поводом к резкому росту ставок стали сообщения о возможных действиях Народного банка Китая по ограничению ликвидности. Китайский ЦБ позже опроверг спекулятивные сообщения, но к закрытию торгов в пятницу ставка овернайт оставалась выше 3.3% годовых.

Наше Мнение: Китайские денежный рынок и рынок ценных бумаг во многом зависят от колебаний ликвидности под влиянием действий китайского центробанка. Резкую реакцию рынка на слухи о мерах по ограничению ликвидности мы трактуем как индикатор высокой доли спекулятивно настроенных участников рынка в общем объеме операций. 

В США продолжается сезон корпоративной отчетности

За прошедшую неделю 116 компаний из индексного списка S&P500 опубликовали финансовую отчетность за прошедший квартал. Чистая прибыль большинства эмитентов (85%) оказалась выше консенсус-прогноза. Из наиболее крупных (по капитализации) компаний можно выделить Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Facebook (FB), Visa (V), Johnson&Johnson (JNJ), MasterCard (MA) с чистой прибылью выше прогнозов, а также Tesla (TSLA) – компания сообщила о квартальной чистой прибыли в размере $0.8 на акцию против ожидавшихся $1.026.

Наше Мнение: Для инвесторов будущие денежные потоки компаний более важны, чем текущие финансовые показатели. Для многих компаний будущее остается неопределенным. Так, Apple, Facebook, Tesla отказались дать формальный ориентир по ожидаемой выручке (guidance) на текущий год.

Фундаментальный анализ, как его провести на фондовом рынке

Есть много разных способов выбрать ценные бумаги.

Юлия Семенюк

частный инвестор

Профиль автора

Эксперты, профессиональные инвесторы и трейдеры дают рекомендации по инвестиционной стратегии. Часто советы разных авторов противоречат друг другу.

Фундаментальный анализ — это независимый метод оценки ценных бумаг и компаний-эмитентов. Во время фундаментального анализа инвестор изучает финансовые и бухгалтерские отчеты компании и пытается найти справедливую стоимость ее ценных бумаг. Если справедливая стоимость ниже текущей рыночной цены — покупать ценные бумаги невыгодно, потому что инвесторы их переоценивают. И наоборот: если справедливая стоимость выше текущей цены — покупать бумаги выгодно, потому что они недооценены.

На стоимость компании и ее ценных бумаг влияет много факторов, например политическая и экономическая ситуация в стране, деятельность конкурентов, финансовое состояние компании. Фундаментальные инвесторы считают, что цена акций успешных компаний растет, а убыточных — падает.

Вот бытовой пример. Олег решил купить холодильник. Возможно, он купит первый попавшийся холодильник, который подходит ему по цене. Или он сначала подберет надежную марку, оценит вместительность холодильной и морозильной камер, класс энергопотребления, размер, гарантийный срок и цвет. И уже после этого будет искать наиболее выгодную цену выбранной модели холодильника. Выбор по параметрам — это и есть фундаментальный анализ холодильников.

Предмет. Все компании, ценные бумаги которых котируются на бирже, публикуют финансовую и бухгалтерскую отчетность. Такие компании называются публичными. Инвесторы изучают их отчетность в ходе фундаментального анализа и решают, покупать ценные бумаги или нет.

Фундаментальный анализ касается не только ценных бумаг, но и их эмитентов. Некоторые инвесторы оценивают деятельность компании и принимают решение об участии в ее бизнесе. Они заинтересованы в глобальной оценке будущих денежных потоков компании.

Влияние на технический анализ. Фундаментальный и технический анализы пытаются определить, куда будут двигаться цены, но делают это по-разному. Для фундаментального анализа ежедневные взлеты и падения цены — это шум, а в техническом анализе изменения цены — самое важное.

Что делать? 22.06.18

Почему акции растут и падают

Сторонников технического анализа интересует то, как меняются цены акций. Сторонников фундаментального анализа интересует истинная стоимость актива, потому что цена и стоимость — разные вещи и могут сильно отличаться. При этом некоторые трейдеры и инвесторы совмещают методы технического и фундаментального анализа.

Влияние фундаментальных факторов на рынок. На стоимость ценных бумаг и рыночную капитализацию эмитента влияет много факторов: например, инфляция, ключевая ставка, занятость, объем промышленного производства. Любой экономический фактор, который снижает предложение или увеличивает спрос, приводит к росту цен. И наоборот: любой фактор, который увеличивает предложение или снижает спрос, приводит к росту запасов и снижению цен.

Например, коронавирус в Китае привел к увеличению спроса на медицинские маски — они подорожали. Цена акций медицинских компаний, которые производят маски, тоже выросла.

В то же время количество китайских туристических групп по всему миру сократилось до нуля, поэтому турфирмы терпят убытки.

Инвесторам 05.02.20

Как коронавирус влияет на экономику и биржу

Фундаментальные факторы влияют на рынки по-разному. Как правило, одни компании выигрывают, а другие — проигрывают.

УЧЕБНИК

Как инвестировать в акции и не прогореть

Расскажем, как читать финансовую отчетность и анализировать акции, чтобы снизить цену ошибки

Начать учиться

Цели

Основная цель фундаментального анализа для частных инвесторов — выбор ценных бумаг, которые вырастут в цене или по которым эмитенты будут платить стабильно высокие дивиденды.

Основная цель фундаментального анализа для крупных инвесторов — выбор компаний, которые будут стабильно приносить прибыль в будущем. Такие компании выбирают не только для инвестиций, но и для слияний или поглощений. Например, когда несколько сетей розничной торговли объединяются в одну, чтобы увеличить оборот.

Фундаментальный анализ проводит также менеджмент компании, чтобы разработать финансовую политику. Они хотят понять, как увеличить интерес к компании или как выкуп акций или дополнительная эмиссия повлияет на рынок.

Эта статья могла быть у вас в почте

Подпишитесь на Инвестник — рассылку для инвесторов, и получайте письмо с главными новостями каждый понедельник

Методы

Каждый инвестор может проводить фундаментальный анализ по-своему. Но есть классические методы, которыми пользуются чаще всего.

Метод сравнения. Компанию сравнивают с аналогичными предприятиями в отрасли. Главное, чтобы у компании-эталона была справедливая оценка акций. Этот метод используют, когда изучают финансовые мультипликаторы.

Сезонность. Цены на фондовом рынке растут и падают из-за цикличности производственных, погодных и общественных процессов. Например, в декабре и январе цены на акции часто растут, потому что растут расходы в потребительском секторе, компании расплачиваются с поставщиками, закрывается налоговый период. Финансовые показатели в различных отраслях улучшаются.

Дедукция и индукция. При индуктивном методе инвестор опирается на прошлые данные о компании, анализирует отдельные факты и находит зависимость между различными показателями компаний. При индукции инвестор движется от частного к общему, то есть отдельные характеристики компании может перенести на всю отрасль. Например, мультипликатор P/E крупнейших российских нефтяных компаний составляет 5—6 — этот показатель можно рассматривать в качестве среднего по нефтегазовой отрасли РФ.

При дедукции инвестор переходит от общего к частному, то есть он может распространить все характеристики отрасли на конкретные компании. Иногда в качестве общего суждения выдвигаются какие-то новые научные идеи. Например, новые технологии добычи полезных ископаемых из залежей сланцевых пород снизили стоимость нефти и газа, потому что их стали добывать больше. Цены акций компаний нефтегазового сектора тоже снизились.

Метод корреляции — это измерение зависимости объектов друг от друга. Когда изменяется один, изменяется и другой.

Коэффициент корреляции может быть от 1 до −1. При корреляции, близкой к 1, цены акций коррелирующих компаний двигаются в одну сторону. При корреляции, близкой к −1, цены акций коррелирующих компаний двигаются в разные стороны. Если коэффициент близок к нулю, значит, связи между активами нет. Коэффициент корреляции может меняться со временем.

Группировка и обобщение. В этом методе инвестор делит показатели компании на группы по какому-то одному или нескольким признакам и анализирует их. Один из примеров группировки — бухгалтерский баланс компании. Показатели сведены в двустороннюю таблицу, в которой видны хозяйственные средства предприятия и их источники.

Структура фундаментального анализа

Фундаментальный анализ изучает не только компанию и отрасль, в которой она работает, но и политические и экономические факторы. Классическая структура состоит из четырех основных этапов. Как правило, целиком ее используют институциональные инвесторы с большим штатом аналитиков.

Институциональные инвесторы обычно проводят оценку «сверху вниз». Частные инвесторы чаще всего проводят оценку «снизу вверх» и больше внимания уделяют анализу ценных бумаг эмитента, чем отраслевому и макроэкономическому анализу.

Схема фундаментального анализа. Эту схему предложили использовать Грэм и Додд — родоначальники фундаментального анализа Схема фундаментального анализа. Эту схему предложили использовать Грэм и Додд — родоначальники фундаментального анализа

Этапы анализа

Портфельные инвесторы могут пропустить общие этапы и анализировать только компанию и ее ценные бумаги.

Анализ экономической ситуации в целом. Инвестор оценивает состояние национальной экономики, политическую ситуацию в мире и в стране и то, как она влияет на инвестиции. Например, при общем экономическом анализе инвестора интересует, что будет с процентными ставками, с уровнем потребления и с реальными доходами населения.

Анализ отдельной отрасли. На этом этапе инвестор оценивает конкуренцию в выбранной отрасли и влияние иностранного капитала. Нужно учитывать, на каком этапе жизненного цикла находится отрасль, потому что финансовые коэффициенты на разных стадиях цикла отличаются.

Анализ отдельной компании — это наиболее важный этап для частного инвестора. Здесь он изучает фундаментальную стоимость компании и ее финансовые коэффициенты. Инвестор предполагает, что:

• компания не прекратит существовать и не сменит род деятельности;
• у компании есть внутренняя стоимость и текущая стоимость может не совпадать с внутренней, потому что рынок может быть неэффективен;
• в среднесрочной или долгосрочной перспективе рынок признает внутреннюю стоимость компании.

Фундаментальную стоимость компании инвестор оценивает по прибыли, дивидендам, темпам роста, соотношению заемного и собственного капитала. На этом этапе он рассчитывает свободный денежный поток, проводит анализ рентабельности капитала и пытается спрогнозировать темпы роста компании.

Для анализа ценности компании инвестор изучает ее деятельность, репутацию, технологии, которые применяет компания, и качество управления. Эти факторы влияют на ценность компании в глазах всех инвесторов.

Финансовые коэффициенты компании инвестор сравнивает с данными компаний-конкурентов и средними данными по отрасли. Особое внимание обычно уделяют показателям прибыльности, ликвидности и финансовой устойчивости.

Анализ стоимости ценных бумаг инвестор проводит на последнем этапе. Существуют различные методы оценки их стоимости: например, сравнительный анализ, затратный подход, доходный подход, расчет дисконтированного денежного потока. Считать вручную необязательно, можно взять готовые данные на аналитических порталах, например на «Кономи».

Если расчетная цена бумаг выше текущей, то у них есть потенциал роста. Если ниже — значит, ценные бумаги сейчас переоценены и могут подешеветь в будущем.

Основные источники данных

Инвесторы используют открытые источники для анализа публичных компаний. Информацию можно найти на сайтах компаний, новостных и аналитических ресурсах, например «Инвестинг-ком», «Блумберг» или «Макротрендс».

Финансовые новости и аналитика включают свежую информацию о мировых финансовых рынках и компаниях. На новостных сайтах публикуют курсы валют, информацию об итогах биржевых торгов, прогнозы аналитиков. На аналитических порталах инвестор может найти существенные факты о компаниях и состоянии экономики.

Ставки центральных банков. Изменение процентных ставок — это основной инструмент денежно-кредитной политики. Центральные банки таргетируют инфляцию с помощью ключевой ставки, укрепляют или ослабляют национальную валюту и влияют на ставки коммерческих банков.

Если ставка снижается, инвесторы забирают деньги с банковских вкладов и ищут более высокую доходность на фондовом рынке. Если ставка растет, инвесторы предпочитают стабильные и защищенные банковские вклады и инвестируют меньше. Ставки центральных банков можно найти на их сайтах и на новостных ресурсах.

Ставки мировых центральных банков и график их следующих заседаний на «Инвестинг-ком» на 8 апреля 2020 года

Интервенции валютного рынка — это операции центральных банков с национальной валютой для изменения ее курса. Когда центральный банк покупает национальную валюту, а иностранные продает, курс национальной валюты растет, и наоборот. Курс рубля влияет на прибыль компаний-экспортеров и на стоимость их ценных бумаг.

Как правило, центральные банки используют валютные резервы для таких операций. Информацию об операциях центральных банков также можно найти на их сайтах.

Показатели макроэкономики позволяют оценить состояние экономики страны в числах. Еще их называют макроэкономическими индикаторами. Основные макроэкономические индикаторы: ВВП, инфляционные показатели, безработица и другие. Эти данные выходят по графику, их публикуют крупнейшие новостные и аналитические ресурсы.

Инвесторам 22.08.19

Насколько надежен американский индикатор спада экономики

Экономический календарь. Справочные порталы публикуют график экономических событий на неделю вперед. В экономическом календаре события разбиты по времени и странам. Наиболее важные события выделены закрашенными символами: если закрашены все три — значит, новость очень важная. Еще можно посмотреть изменение показателей по сравнению с прошлыми данными.

Обычно календари включают прогнозы. Если финансовый показатель меньше прогнозного значения, трейдеры воспринимают это негативно. И наоборот: если показатель выше прогноза — рынок растет.

Экономический календарь в мобильном приложении «Инвестинг-ком». Чем больше закрашенных бычков слева, тем важнее новость

Кроме экономических календарей есть еще календари инвестора. Их публикуют брокеры и эмитенты. В таком календаре указаны даты закрытия реестров, выплаты дивидендов и даты выхода отчетности компаний. Наиболее важные события в календаре инвестора тоже выделены.

Финансовые и бухгалтерские отчеты компаний. На сайте публичных компаний инвестор может найти финансовые и бухгалтерские отчеты, информацию о дивидендной политике, календарь основных событий и другую полезную информацию. Обычно компании делают на своем сайте целый раздел «Акционерам и инвесторам», чтобы увеличить прозрачность и доступность информации. Также вся информация, которую эмитенты российского рынка ценных бумаг обязаны раскрывать, есть на сайте «Интерфакс — Центр раскрытия корпоративной информации».

Что делать? 05.10.18

На какую отчетность смотреть инвестору

Форс-мажоры

Кроме запланированных событий и показателей на рынок сильно влияют факторы, которые предсказать заранее невозможно. Такие факторы называют форс-мажорными, или черными лебедями.

Военные конфликты влияют на финансовые активы по-разному. Например, атака дронов ночью 14 сентября 2019 года на нефтяные объекты Саудовской Аравии подняла цены на нефть на 16—19% за один день. Саудовская Аравия — крупнейший поставщик нефти, и трейдеры беспокоились, что экспорт резко сократится.

Как правило, во время военных конфликтов растут акции предприятий военно-промышленного комплекса.

Природные бедствия и техногенные катастрофы. После аварии на атомной электростанции «Фукусима-1» в Японии фондовый индекс Nikkei упал больше чем на 20% за три торговые сессии.

Дневной график японского фондового индекса Nikkei за март 2011 года

Политическая нестабильность. Акции компании «Русал» 9 апреля 2018 года упали на 26% из-за американских санкций. В этот день упали цены всех крупных российских компаний, но «Русал» и En+ пострадали больше всех.

Другой пример. Нынешний президент США Дональд Трамп активно пользуется Твиттером. Его твиты влияют на цены фондовых и товарных рынков. Например, 25 февраля 2020 года он написал, что коронавирус находится под контролем в США. Американские фондовые индексы отреагировали на такое заявление падением.

Твит Дональда Трампа от 25 февраля 2020 года о контроле над коронавирусом Крупные инвесторы не поверили, что ситуация под контролем, — индекс Доу Джонса упал

Пример использования фундаментального анализа

Классический фундаментальный анализ частному инвестору проводить сложно и долго. Для этого придется изучить отчетность компании, сравнить ее показатели со средними по отрасли и с показателями компаний-конкурентов. Также необходимо учесть экономические и политические риски.

Фундаментальный анализ кажется сложным, потому что этапов много и непонятно, как их провести в жизни. Фундаментальный анализ нужен для выбора надежных и прибыльных ценных бумаг, поэтому его можно упростить без потери качества. Например, сначала определить стиль инвестирования.

Инвестирование в рост. Инвесторы ищут компании с устойчивым высоким ростом прибыли на протяжении нескольких лет. Коэффициент P/E может быть достаточно высоким в сравнении с другими компаниями в отрасли. P/E показывает отношение текущей стоимости компании к ее чистой прибыли и помогает оценить, за какое время компания сможет себя окупить.

Цены акций очень волатильны, то есть в течение одного торгового дня могут меняться на несколько процентов. EPS растет на 15—20% в год вместе с ценой акций. EPS — это чистая прибыль на одну обыкновенную акцию. Рыночная доля таких компаний растет из-за агрессивного управления, новых технологий или сильного бренда.

У компаний роста может и не быть прибыли. Инвесторы покупают такие ценные бумаги, потому что считают, что компания недооценена и в будущем стоимость активов сильно вырастет.

Инвестирование в стоимость. Инвесторы ищут недооцененные компании с низкими мультипликаторами P/E, P/S, P/BV. P/S — это отношение капитализации к выручке, хорошо, если показатель меньше 2. P/BV — это отношение стоимости компании к ее капиталу, хорошо, если этот показатель меньше 1. Цены акций таких компаний могут значительно вырасти в будущем, но сейчас доходность может быть небольшая.

Это могут быть крупные компании с высокой рентабельностью. Темпы роста мультипликаторов P/E и сам P/E недооцененных компаний должны быть ниже средних по отрасли и по рынку. Недооцененные компании можно поискать на «Смартлабе», если отсортировать нужные коэффициенты.

Акции компаний Московской биржи, отсортированные по увеличению мультипликатора P/S

Фундаментальное инвестирование. Инвесторы ищут компании с недооцененными активами, то есть основной упор делают на инвестирование в физические активы предприятия. В балансе таких предприятий мало обязательств и много денежных средств. Коэффициенты P/E, P/BV низкие. Акции низковолатильные, доходность тоже не очень высокая.

Инвестирование в доход. Инвесторы выбирают крупные компании с устойчивыми и высокими дивидендами. Инвесторы оценивают динамику дивидендных выплат за прошлые периоды.

Сами акции низковолатильные, их курсовая стоимость обычно резко не растет, но дивиденды высокие и растут. Дивидендную доходность можно найти в календаре инвестора — их публикуют брокеры и аналитические порталы, например «Смартлаб».

Дивидендная доходность российских акций на Московской бирже, отсортированная по убыванию

Копирование стратегии. Еще один упрощенный вариант фундаментального анализа — копирование стратегии известного инвестора или ПИФа. При копировании инвестор не проводит фундаментальный анализ самостоятельно, а пользуется результатами работы специалистов.

Чтобы повторить стратегию известного инвестора, придется прочитать его книги или интервью, потому что детали можно найти только в первоисточниках.

Например, Уильям О’Нилл разработал систему выбора акций CAN SLIM. Американская ассоциация частных инвесторов считает эту инвестиционную стратегию одной из лучших. Каждая из семи букв названия — это одна из характеристик акций. В любое время всем характеристикам отвечают менее 2% акций американского фондового рынка.

Вот характеристики акций по О’Ниллу:

1. Current earning per share — квартальная прибыль на акцию — должна быть выше, чем в предыдущем периоде, на 20—50%.
2. Annual earning — прибыль за год — должна расти на протяжении как минимум 5 лет.
3. New — новизна в чем-то. Это может быть новый продукт, новая технология, новый менеджмент — то есть какой-то фундаментальный катализатор. Новый максимум цены акций тоже относится к новизне.
4. Supply demand — количество акций в обращении и спрос на них. В первом издании своей книги О’Нилл предпочитал акции компаний с небольшой капитализацией. Но в последующих изданиях он писал, что необязательно выбирать акции именно таких компаний. Просто они более волатильны и могут вырасти в цене больше, поэтому покупать их выгоднее.
5. Lider or laggard — лидер или отстающий по отрасли. Для этого показателя рассчитывают коэффициент, который сравнивает цену акций с ценами лучших акций или с отраслью или рынком в целом. О’Нилл предлагает покупать только акции с коэффициентом более 80%.
6. Institutional partnership — институциональные инвесторы. О’Нилл хочет, чтобы акции компании держали как минимум 10 крупных фондов.
7. Market directional — общее направление рынка. Важно, чтобы при покупке акций рынок не вступал в медвежью стадию — когда цены акций отдельных компаний и целых отраслей продолжительное время снижаются. Также на этом этапе можно обращать внимание на динамику учетных ставок: если они растут, на рынке могут возникнуть осложнения. Во время медвежьих фаз инвесторам стоит быть вне рынка.

Фундаментальный анализ рынка Forex

Как правило, его используют валютные спекулянты, которые зарабатывают на изменениях курсов валют. Цены валютных пар очень зависят от новостей и экономической статистики.

Факторы политического характера — это, например, выборы президента, войны, революции. Вот курс британского фунта по отношению к американскому доллару упал более чем на 8% за день после решения о выходе Великобритании из Евросоюза 23 июня 2016 года: трейдеры и инвесторы боялись экономического спада.

Обвал курса британского фунта по отношению к доллару после решения о выходе Великобритании из Евросоюза 23 июня 2016 года

Факторы экономического характера бывают ожидаемые и случайные. Ожидаемые выходят по графику — это данные по экономическому росту, инфляции, безработице. Случайные выходят неожиданно: например, 16 декабря 2014 года курс рубля по отношению к доллару США упал более чем на 10%, потому что ЦБ резко поднял ключевую ставку на 6,5 процентных пункта. После этого рубль укрепился.

Снижение курса рубля по отношению к доллару 17 декабря 2014 года, когда ЦБ поднял ключевую ставку на 6,5 п.п.

Когда анализ неэффективен

Фундаментальный анализ не может учесть все факторы. Например, засуха может повлиять на урожай и на цену акций сельскохозяйственных компаний. Не все существенные факты об экономике и отрасли известны частному инвестору, а те, которые известны, можно интерпретировать по-разному.

Критика фундаментального анализа связана с его субъективностью и тем, что в анализе используется информация, которая уже известна всем инвесторам. Если информация известна всем, вряд ли от нее можно получить преимущество.

Кроме того, нет никаких гарантий, что недооцененные акции рынок оценит справедливо в будущем. Компании могут приукрасить отчетность, из-за этого инвестор может неправильно оценить справедливую стоимость акций. А непубличные компании вообще не предоставляют инвесторам необходимую для анализа отчетность.

Сам процесс фундаментального анализа очень трудоемкий и долгий. Он рассчитан на большой горизонт инвестирования — использовать фундаментальный анализ для краткосрочной или внутридневной торговли сложно.

Книги по фундаментальному анализу

По фундаментальному анализу можно найти учебные пособия и книги известных инвесторов.

Например, учебник «Фундаментальный анализ на рынке ценных бумаг» коллектива авторов Высшей школы экономики или «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов» Алексея Герасименко. В учебниках авторы подробно пишут о финансовых коэффициентах и их интерпретациях. Но читать учебники скучно — лучше использовать их как справочники и обращаться только к нужным разделам.

Книги известных инвесторов читаются легче. Как правило, авторы рассказывают о личном успешном опыте инвестирования и методах выбора ценных бумаг. Например, можно прочитать «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэма и Дэвида Додда, «Разумный инвестор» того же Грэма или «Метод Питера Линча» одноименного автора.

Любопытные идеи можно найти в интервью с топ-трейдерами и инвесторами, которые собраны в книге «Биржевые маги» Джека Швагера. Некоторые трейдеры подробно рассказывают о макроэкономических факторах, а некоторые критикуют фундаментальный анализ.

Когда хорошо — это плохо

Рыночная логика

В поведении финансовых инструментов на рынке, как правило, есть довольно понятная и «правильная» логика. Экономика растет, компании получают больше выручки, зарабатывают больше прибыли, акции растут — инвесторы оптимистичны. Либо обратная ситуация: условия в экономике ухудшаются или ожидается ее торможение, компании снижают прогнозы по выручке и прибыли — рынок корректируется.

Однако существует определенный период бизнес-цикла, когда акции демонстрируют абсолютно противоположное поведение. Улучшение экономических условий может приводить к негативной динамике фондового рынка. Речь идет о моменте, когда инвесторы начинают опасаться выхода центробанка из режима стимулирования экономики, то есть изменения мягкой или ультрамягкой монетарной политики. В этой ситуации на рынке часто формируется поведение, которое можно охарактеризовать паттерном «когда хорошо — это плохо».

Управление стоимостью денег

Ужесточение монетарной политики в конечном счете приводит к повышению рыночных процентных ставок или к увеличению стоимости денег. Долгое время главным инструментом регуляторов было директивное повышение ставок и удержание их в установленном диапазоне. Однако с кризисного 2008 года стал практиковаться еще один подход, названный тогда нестандартным методом стимулирования экономики и ставший уже вполне привычным инструментом влияния регуляторов на процентные ставки. Это количественное смягчение, или quantitative easing (QE). Речь идет о выкупе регулятором, у которого по определению денег неограниченное количество, финансовых инструментов на открытом рынке. Это выкуп гособлигаций и ипотечных бумаг, или, например японский ЦБ уже давно практикует выкуп ETF на акции. Часто высвободившиеся средства инвесторов идут на покупку более рисковых активов, например акций.   

Читайте также: Вся правда об ETF на рынке США

Логика «когда хорошо — это плохо»

Когда центробанки сворачивают стимулы и переходят к ужесточению монетарной политики, стоимость денег растет, а все, что мы в них измеряем — снижается. Это же касается рынка акций. Например, полное сворачивание QE в конце 2014 г. способствовало смене направления финансовых потоков между развитыми и развивающимися рынками, охлаждению экономики и коррекции глобальных фондовых рынков.  

Важно отметить, что сворачивание монетарных стимулов, будь то количественное смягчение или низкие ставки, негативно отражается на рынке акций в краткосрочной перспективе. Центробанки, принимая такие решения, руководствуются силой экономики, что является более долгосрочным и «здоровым» драйвером для роста фондового рынка. В результате, после нескольких месяцев турбулентности и потенциальной коррекции, рынок снова может стать бычьим, а логика движения финансовых инструментов — «правильной». 

Читайте также: Зоопарк финансиста: о леммингах, страусах и многих других животных

За чем следить

Главная цель регулятора — удержать инфляцию на нужном уровне, не допустить перегрева экономики и формирования дисбалансов и пузырей.

— Инфляция
Подтолкнуть центробанк к ужесточению монетарной политики в первую очередь может инфляция. Для этого нужно, чтобы рост инфляции был последовательным и был вызван именно монетарным фактором, а не краткосрочными природными факторами или перебоями в поставках сырья. 

Пожалуй, самым влиятельным регулятором в мире является американская ФРС, за политикой которой часто следуют другие мировые ЦБ. Целевая инфляция в США — 2%. Если регулятор видит риски для экономики и возможность замедления инфляции, он может допустить краткосрочное превышение таргетируемого значения. Кроме традиционных индексов потребительских цен (CPI), есть несколько других показателей, которые помогают инвесторам отслеживать изменения этого феномена.

Читайте также: Инфляция – ключ к пониманию политики центробанков

Для нормального функционирования рынка и экономики регулятору важно добиться того, чтобы процесс ужесточения был плавным, постепенным и предсказуемым. Для этого проводится постоянный мониторинг ряда экономических индикаторов, помимо инфляции, которые могут подсказать будущую динамику цен и общее состояние экономики. Разумеется, это доступно для всех инвесторов и облегчает задачу подготовки участников финансового рынка к изменению политики.

Так на какие еще индикаторы смотреть инвесторам, ожидающим появления «неправильной» рыночной логики?

— Рынок труда
Для отслеживания его динамики пользуются несколькими показателями. В США ежемесячно выходят Non-farm payrolls — платежные ведомости, которые указывают на количество созданных рабочих мест в экономике. Также инвесторы пристально следят за изменением средней почасовой заработной платы и еженедельными данными по первичным пособиям по безработице, анализируют данные по увольнениям, за что отвечает показатель Challenger Job Cuts.

Логика экономической статистики проста: чем лучше обстоят дела на рынке труда, тем больше денег у населения, которые они могут потратить. Инфляционные риски повышаются, а значит при стабильном улучшении на рынке труда ФРС может задуматься о сворачивании программы выкупа активов, а в дальнейшем и о повышении ставки.

— Розничные продажи
Не всегда успехи на рынке труда приводят к повышению покупательской активности граждан. Подтвердить этот тренд могут данные по обороту розничной торговли. Рост показателя на определенном этапе также может повысить инфляционные риски.

— Индекс потребительской уверенности
Показатель характеризует готовность граждан тратить имеющиеся средства на потребление или склоняться к модели сбережения. Понятно, что в первом случае мы имеем повышательные инфляционные риски, а во втором — дезинфляционные. В США индекс составляется на основе опросов нескольких тысяч домохозяйств. Чем выше значения, тем больше респонденты склонны к потреблению, нежели к сбережению средств. 

—  PMI
Это индексы менеджеров по закупкам в производственном или сервисном секторах. Они публикуются ежемесячно и определяют краткосрочный срез экономики. Показатель выше 50 пунктов говорит о росте экономической активности. Значительное превышение этого значения, если оно нехарактерно для этой экономики, может нести в себе риски ее перегрева, что также повышает инфляционные риски и может вынуждать центробанки ужесточить риторику.

Читайте также: Индексы деловой активности PMI. Чем они полезны для инвесторов

В заключение

Большую часть времени динамика фондового рынка отражает состояние экономики и ее ближайшие перспективы. Однако из-за активных мер монетарного стимулирования бывают моменты, когда привычная логика движения финансовых инструментов нарушается. Это происходит, когда макроэкономические индикаторы начинают сигнализировать о сильном ускорении инфляции, перегреве экономики или о существенном улучшении ситуации на рынке труда, что может привести к сворачиванию стимулирующей политики центробанков. В такие моменты рынок акций может негативно реагировать на публикацию сильной макростатистики. Такой паттерн поведения инвесторов, как правило, является краткосрочным, после чего рынок начинает реагировать на экономическую динамику привычным образом.

Читайте также: Когда хорошо — это плохо. Ждать ли парадокса в 2021

БКС Мир инвестиций       

Как инвестирование в акции влияет на экономику США

Фондовый рынок – отличный экономический индикатор для экономики США. Он отражает, насколько хорошо работают все листинговые компании. Если инвесторы уверены, они будут покупать акции, паевые инвестиционные фонды или опционы на акции. Некоторые эксперты считают, что рынки предсказывают то, что, по мнению самых сообразительных инвесторов, будет делать экономика примерно через шесть месяцев.

Что делает фондовый рынок США привлекательным

Финансовые рынки США очень сложны и упрощают вывод компании на биржу, чем в других странах.Информацию о компаниях также легко получить. Это повышает доверие инвесторов со всего мира. В результате фондовый рынок США привлекает больше всего инвесторов. Это привлекательное место для американских компаний, когда они готовы расти.

Три способа воздействия фондового рынка на экономику

Фондовые рынки влияют на экономику тремя важнейшими способами.

Рынки позволяют мелким инвесторам инвестировать в экономику

Акции позволяют индивидуальному инвестору владеть частью успешной компании.Без фондовых рынков только крупные частные инвесторы и финансовые учреждения могли получить прибыль от свободной рыночной экономики Америки.

Рынки помогают сберегателям победить инфляцию

Инвестирование в фондовый рынок помогает вкладчикам со временем побеждать инфляцию. Эмпирическое правило заключается в том, что цены на акции растут в среднем на 7% в год с учетом инфляции. Этого достаточно, чтобы компенсировать большинству инвесторов дополнительный риск владения акциями, а не облигациями (или хранением денег на сберегательном счете). .

Рынки помогают бизнесу финансировать рост

Растущим успешным предприятиям нужен капитал для финансирования роста, и фондовый рынок является ключевым источником. Чтобы собрать деньги таким образом, владельцы должны продать часть компании, и для этого они «делают компанию публичной» посредством первичного публичного предложения (IPO) акций компании. IPO приносит много денег. Это также свидетельствует о том, что фирма достаточно успешна, чтобы позволить себе процесс IPO. Недостатком является то, что учредители больше не владеют компанией; акционеры делают.Учредители могут сохранить контрольный пакет акций компании, если им принадлежит 51% акций.

Акции показывают, насколько ценными инвесторами считают компанию. Когда цены на акции растут, это означает, что инвесторы верят, что прибыль улучшится. Падение цен на акции означает, что инвесторы потеряли уверенность в способности компании получать прибыль.

Как крах фондового рынка влияет на экономику

Цены на акции растут в фазе расширения делового цикла. Поскольку фондовый рынок является вотумом доверия, крах может разрушить экономический рост.Более низкие цены на акции означают меньшее благосостояние для предприятий, пенсионных фондов и индивидуальных инвесторов. Компании не могут получить столько финансирования для операций и расширения.

Когда стоимость пенсионных фондов падает, это снижает потребительские расходы. Обвал фондового рынка отрицательно скажется на валовом внутреннем продукте страны, поскольку личное потребление и бизнес-инвестиции являются одними из основных компонентов ВВП.

Если цены на акции будут оставаться на низком уровне достаточно долго, новые предприятия не смогут получить средства для роста.Компаниям, вложившим свои деньги в акции, не хватит денег, чтобы платить сотрудникам или финансировать пенсионные планы. Старшие работники могут обнаружить, что у них недостаточно денег для выхода на пенсию.

Фондовый рынок – это не экономика

Несмотря на свою решающую роль в экономике, фондовый рынок – это не то же самое, что экономика. Фондовый рынок управляется эмоциями инвесторов. Они могут проявлять иррациональное изобилие. Это происходит во время пузыря активов и на пике делового цикла.Они становятся излишне оптимистичными, даже несмотря на отсутствие достоверных данных, подтверждающих это. Пик происходит прямо перед аварией.

Инвесторы путали фондовый рынок и экономику во время бурных двадцатых годов. Они не осознавали, что рецессия началась в августе 1929 года. Они продолжали поднимать акции до краха рынка в октябре 1929 года. Многие другие факторы вызвали Великую депрессию. Депрессия закончилась в 1939 году. Но фондовый рынок не восстанавливался до 1950-х годов.

ценных бумаг и их влияние на U.С. Эконом

Ценные бумаги – это вложения, обращающиеся на вторичном рынке. Есть три типа: акции, облигации и деривативы. Ценные бумаги позволяют вам владеть базовым активом, не вступая во владение.

По этой причине ценные бумаги легко торгуются. Такая ликвидность означает, что на них легко установить цену. Это делает их отличными индикаторами базовой стоимости активов. Трейдеры должны иметь лицензию на покупку и продажу ценных бумаг. Это гарантирует, что они обучены следовать законам, установленным U.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам.

Изобретение ценных бумаг привело к колоссальному успеху на финансовых рынках.

Долевые ценные бумаги

Долевые ценные бумаги – это акции корпорации.

Акции

Вы можете купить акции компании через брокера. Вы также можете приобрести акции паевого инвестиционного фонда, который подбирает акции за вас. Вторичным рынком для производных финансовых инструментов является фондовый рынок. Он включает Нью-Йоркскую фондовую биржу, NASDAQ и BATS.

Первоначальное публичное размещение акций

Первичное публичное размещение акций (IPO) – это когда компании впервые продают акции. Инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs или Morgan Stanley, продают их напрямую квалифицированным покупателям. IPO – дорогой вариант инвестирования. Эти компании продают их оптом.

После выхода IPO на фондовый рынок их цена обычно повышается. Но вы не можете заработать, пока не пройдет определенное время. К тому времени цена акции могла упасть ниже первоначальной цены размещения.

Долговые ценные бумаги

Большинство долговых ценных бумаг – это ссуды, называемые облигациями, предоставленные компании или стране. Вы можете купить облигации у брокера. Вы также можете приобрести паевые инвестиционные фонды выбранных облигаций. Ссуды стране известны как суверенный долг.

Рейтинговые компании оценивают вероятность погашения облигации. Наиболее влиятельными являются Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch. Они оценивают облигации от AAA – лучший до D – худший.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации – это ссуды компании.Если облигации корпорации имеют рейтинг ниже AAA, они должны платить более высокие процентные ставки. Если оценки очень низкие, они известны как мусорные облигации. Несмотря на свой риск, инвесторы покупают мусорные облигации, потому что они предлагают самые высокие процентные ставки.

Казначейские облигации

Правительство США выпускает казначейские облигации. Поскольку это самые безопасные облигации, доходность казначейских облигаций является ориентиром для всех других процентных ставок. В апреле 2011 года, когда Standard & Poor’s снизило прогноз по долгу США, индекс Dow Jones Industrial Average упал на 200 пунктов.Вот насколько важны ставки казначейских облигаций для экономики США.

Муниципальные облигации

Муниципальные облигации выпускаются городами и другими органами местного самоуправления. Традиционно они были безопасными инвестициями, но не защищены в случае банкротства города или муниципалитета.

Производные ценные бумаги

Эти сложные ценные бумаги основаны на стоимости базовых акций, облигаций или других активов. Они позволяют трейдерам получить более высокую прибыль при меньших инвестициях, чем покупка самого актива.Но это плечо делает их очень рискованными.

Опционы на акции

Опционы на акции позволяют торговать акциями, не покупая их заранее. За небольшую плату, называемую премией. вы можете приобрести опцион колл, чтобы купить акции в определенную дату по определенной цене. Если цена акции растет, вы реализуете свой опцион и покупаете акции по более низкой договорной цене. Вы можете либо оставить его себе, либо сразу перепродать по более высокой фактической цене.

Опцион пут дает вам право продать акции в определенный день по согласованной цене.Если цена акции в этот день ниже, вы покупаете ее и получаете прибыль, продавая по согласованной более высокой цене. Если цена акции выше, вы не используете опцион. Это стоит вам только комиссионных, которые вы потратили на опцию.

В случае опционов на акции и пут каждый контракт представляет собой пакет из 100 акций. Во многих случаях риск может заключаться в всей вашей премии, если не больше, если вы продаете контракты, а не покупаете.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные контракты – это производные инструменты, основанные в основном на сырьевых товарах, хотя они также могут включать другие активы.Наиболее распространены нефть, валюта и сельскохозяйственная продукция. Как и при опционах, вы платите небольшую комиссию, называемую маржей. Маржа – это лишь небольшая часть приобретенного контракта большего размера. Это дает вам право покупать или продавать товары по согласованной цене в будущем. Из-за большей волатильности фьючерсный контракт может пойти против вас, что приведет к потере не только вашего маржинального депозита. Фьючерсы более опасны, чем опционы, потому что вы должны их использовать. Вы заключаете фактический договор, который необходимо выполнить .

Ценные бумаги, обеспеченные активами

Ценные бумаги, обеспеченные активами, представляют собой производные финансовые инструменты, стоимость которых основана на доходах от пакетов базовых активов, обычно облигаций. Наиболее известны ценные бумаги с ипотечным покрытием, которые помогли создать кризис субстандартного ипотечного кредитования. Менее известны коммерческие бумаги, обеспеченные активами. Это пакет корпоративных кредитов, обеспеченных такими активами, как коммерческая недвижимость или автомобили. Обеспеченные долговые обязательства включают эти ценные бумаги и разделяют их на транши или части с аналогичным риском.

Как ценные бумаги влияют на экономику

Ценные бумаги позволяют тем, у кого есть деньги, найти тех, кому нужен инвестиционный капитал. Это делает торговлю простой и доступной для многих инвесторов. Ценные бумаги делают рынки более эффективными.

Например, фондовый рынок позволяет инвесторам легко увидеть, какие компании преуспевают, а какие – нет. Деньги стремительно уходят в растущие компании. Это вознаграждает производительность и дает стимул для дальнейшего роста.

Ценные бумаги также вызывают более разрушительные колебания в цикле деловой активности. Поскольку их так легко купить, индивидуальные инвесторы могут покупать их импульсивно. Многие принимают решения, не будучи полностью информированными или разнообразными. Когда цены на акции падают, они теряют все свои сбережения. Это произошло в Черный четверг, что привело к Великой депрессии 1929 года.

Сначала инвесторы думали, что деривативы делают финансовые рынки менее рискованными. Они позволили им хеджировать свои вложения.Если они покупали акции, они просто покупали опционы, чтобы защитить их, если цены на акции упадут. Например, обеспеченные долговые обязательства (CDO) позволили банкам выдавать больше кредитов. Они получили деньги от инвесторов, которые купили CDO и пошли на риск.

К сожалению, все эти новые продукты создали слишком большую ликвидность. Это привело к возникновению пузыря активов в жилищном, кредитном и автомобильном секторе. Это создало слишком большой спрос и ложное чувство безопасности и процветания. CDO позволили банкам ослабить свои стандарты кредитования, что еще больше способствовало дефолту.

Эти деривативы были настолько сложными, что инвесторы покупали их, не понимая их. Когда произошел дефолт по кредитам, началась паника. Банки поняли, что они не могут понять, какими должны быть цены на деривативы. Это сделало невозможным перепродажу на вторичном рынке.

В одночасье рынок CDO исчез. Банки отказывались предоставлять друг другу ссуды, потому что боялись получить взамен потенциально бесполезные CDO. В результате Федеральная резервная система была вынуждена покупать CDO, чтобы не дать глобальным финансовым рынкам обрушиться.Деривативы вызвали мировой финансовый кризис 2008 года.

Итог

Ценные бумаги позволяют физическим лицам и организациям владеть акциями публичных компаний. Они также позволяют некоторым физическим лицам, корпорациям и правительствам предоставлять ссуды другим организациям, таким образом становясь владельцем их долга.

Эмитенты ценных бумаг продают эти инструменты как вложения. Покупатели этих ценных бумаг становятся заемщиками нового капитала. Таким образом, ценные бумаги представляют собой альтернативу банковским кредитам для привлечения нового капитала.

Поскольку ценные бумаги легко торгуются, многие виды очень волатильны. Изучите ценные бумаги, в которые вы хотите рискнуть, прежде чем добавлять их в свой портфель.

Фондовый рынок и экономика – как они влияют друг на друга?

«Фондовый рынок» и «Экономика» – это два термина, которые часто ошибочно связывают друг с другом. Начнем с определения терминов. «Фондовый рынок» относится к совокупности рынков (таких как S&P 500, NASDAQ или Dow Jones), на которых имеют место регулярные операции по покупке, продаже и выпуску акций публичных компаний.Итак, когда кто-то спрашивает: «Как обстоят дела на рынках сегодня?» они спрашивают, были ли индексы вверх или вниз. С другой стороны, «экономика» – это богатство и ресурсы страны с точки зрения производства и потребления товаров и услуг, а также предложения денег.

Хотя эти два термина часто используются как синонимы, они не одно и то же. Однако они влияют друг на друга. Например, сильная экономика может вызывать опасения по поводу роста инфляции. Опасения по поводу инфляции вызывают беспокойство инвесторов о том, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки быстрее, чем указано.Опасения по поводу ФРС подпитывают давнее мнение о том, что рост ставок убивает бычьи рынки, отчасти потому, что компании, как правило, имеют более медленный рост, когда деньги становятся более дорогими для заимствования. Все это беспокойство и беспокойство может привести к простому выводу: продавайте.

Мы видели отличный пример этого страха и последующего падения фондового рынка в феврале и декабре 2018 года. Инвесторы начали беспокоиться о состоянии экономики, особенно о том, что все выглядело слишком хорошо, чтобы быть правдой, и что начинается инфляция. подобрать.Экономические отчеты говорят нам, что производство растет, уровень безработицы падает, заработная плата растет, и все это способствует росту валового внутреннего продукта (ВВП) и инфляции. Инвесторы начали опасаться, что, если Федеральная резервная система повысит ставки для борьбы с инфляцией, бычий рынок, на котором мы так долго наслаждались, будет поставлен под угрозу. Это привело к резким продажам, которые мы наблюдали в феврале и декабре. Таким образом, в феврале мы увидели распродажу на 11%, а в декабре – на 20%.К счастью, за обоими падениями на рынке последовало быстрое восстановление.

Ниже приведены примеры обвалов фондового рынка и некоторые из экономических факторов, способствовавших этому:

Обвал фондового рынка 1987 – В Персидском заливе нарастала острая напряженность, процентные ставки росли, и рынок находился в пятилетнем бычьем рынке без каких-либо значимых корректировок. Развитие компьютеризированной торговли позволило людям устанавливать стоп-лимиты на позиции, что способствовало эффекту домино при продаже.Хотя это не причинило никакого экономического ущерба реальной экономике, экономический рост уже начал замедляться, а инфляция росла. США снизили процентные ставки, опасаясь, что крах фондового рынка вызовет рецессию, которая вместо этого вызвала экономический бум с быстрыми темпами экономического роста.

Технический пузырь 2000 года – Благодаря технологическому буму на рубеже веков мы наблюдали рост рынка, которого раньше не было. Все хотели получить кусок технологического пирога, и этот сектор начал расти в рейтинге S&P 500, и акции стали переоцениваться.В период стремительного роста с распространением Интернета возникли чрезмерные спекуляции. В ответ процентные ставки были повышены, что привело к глубокой волатильности на рынке и, в конечном итоге, к большой распродаже.

Великая рецессия 2008 года – Эта поправка отразила реальные экономические проблемы. Начали возникать проблемы банковского и ипотечного кредитования, оказавшие влияние на финансовый сектор. Несколько событий, связанных с долговыми проблемами, обрушились на рынок, вызвав самое крупное однодневное падение со времен краха 1929 года в сентябре 2007 года.Уверенность упала, что привело к сокращению корпоративных расходов, потере рабочих мест и снижению потребительских расходов.

Как мы используем экономические индикаторы, чтобы попытаться предугадать направление движения фондового рынка? Хотя у нас, конечно, нет хрустального шара, мы смотрим на различные измерения, такие как ВВП, уровень занятости и количество безработных, как на ключ к пониманию того, куда движется экономика. Индекс потребительских цен, индекс цен производителей и розничные продажи также рассматриваются как индикаторы здоровья экономики, которые говорят нам, как потребители относятся к экономике.

Кроме того, понимание того, как правительство использует фискальную политику и денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы, – это еще один способ, с помощью которого мы можем предсказать реакцию фондового рынка на изменения. Фискальная политика, проводимая президентом и конгрессом, используется либо для закачивания денег в рушащуюся экономику за счет государственных расходов, либо для вывода денег из экономики путем повышения налогов. Денежно-кредитная политика – это повышение или понижение процентных ставок для банков Федеральными резервами, что влияет на то, по какой цене предприятия могут занимать деньги для продолжения роста.

В конце концов, фондовый рынок и экономика – это не одно и то же. Однако они сильно влияют друг на друга. Эти отношения – это то, что мы будем продолжать отслеживать, отслеживая инвестиционный ландшафт.

Влияние государственной политики на фондовый рынок – Офис вице-президента по исследованиям

Автор

Самруддхи Сомани

Факультет Наставник
Др.Хольгер Керн

Абстрактные

Какая государственная политика является наиболее эффективной для повышения доходности акций и, как следствие, способствовать экономическому росту, особенно во время экономического кризиса? В этой статье исследуется влияние различных действий правительства на показатели фондового рынка во время глобального финансовый кризис 2007 года.Как и ожидалось от рациональных инвесторов, почти все варианты в уровнях индекса объясняется изменением уровней фьючерсов на индексы, которые отражают ожидания рынка. Индекс и будущие уровни были собраны за июнь 2007 г. – декабрь. 2009 с использованием Bloomberg, отслеживающего данные по различным финансовым инструментам. Финансовый график кризиса, представленный Советом Федеральной резервной системы Нью-Йорка на его веб-сайте, был использовались для определения важных политик, которые затем были разделены на восемь групп.Для каждой из этих категорий были созданы фиктивные переменные, соответствующие дате. на котором произошло рассматриваемое событие. Фьючерсы VIX используются для моделирования ожиданий рынка. волатильности; фьючерсы на федеральные фонды, на ставку по федеральным фондам. Регрессии с использованием обычная мера наименьших квадратов и поправка на автокорреляцию были выполнены с рыночными ожиданиями уровней индекса в качестве зависимой переменной.Значимые предикторы фьючерсов на индексы были фьючерсами на волатильность, фьючерсами на ставку федеральных фондов и или корректировка свопов. Самый эффективный способ изменить доходность фондового рынка – это изменить ожидания, и самый практичный способ изменить ожидания – уменьшить ставка по федеральным фондам.

Введение

Финансовые кризисы – это реальность современной экономики.Действия правительства по восстановлению экономика также почти неизбежна. Хотя есть несколько способов количественной оценки здоровье современной экономики, среди наиболее заметных – фондовые рынки и их репрезентативные индексы. Тогда изучение реакции индексов фондового рынка является вполне естественный эксперимент по измерению последствий различных предпринятых государственных действий оживить экономику.Мировой финансовый кризис 2007-2009 годов дает нам богатый естественный эксперимент, чтобы сделать именно это. Хотя многие правительства вмешались в усилия по смягчению последствий кризиса, мы изучаем только рынок США потому что у него есть легкодоступные данные, чего не хватает при изучении других стран. Хотя рынки выросли в ответ на большинство инициатив правительства по росту, определение того, какие инициативы наиболее успешны, может позволить нам лучше справляться с будущими кризисы.

Теоретические основы

Чтобы построить подходящую модель, мы должны изучить ее компоненты и теоретические фонды, поддерживающие их включение в модель. В следующих разделах подробно результаты этой экспертизы.

Фондовые рынки

Почему доходность фондового рынка является достоверной мерой воздействия действий правительства на действия инвесторов и последующие экономические эффекты? Малькольм Бейкер и Джеффри Вурглер обнаружил, что пессимизм вызывает более низкие оценки и оптимизм в отношении акций, которые трудно оценить. вызывает более высокие оценки, чем те, которые существовали бы при отсутствии сантиментов.Эрго, хотя Доходность фондового рынка будет более изменчивой, чем настроения инвесторов, но она все еще отражают изменения в настроениях инвесторов и фактически усиливают эти изменения. Бейкер и Вурглер также определил акции с высокой волатильностью как категорию, которую трудно оценить. и, следовательно, зависит от настроений инвесторов. [1] Значительные колебания основных фондовых индексов показывают, что в США царила высокая волатильность. Государственный фондовый рынок во время кризиса 2007 года.Более половины индекса Dow Jones Industrial Двадцать самых больших дневных убытков и 20 самых больших дневных прибылей, которые когда-либо имели место в 2008 году. [2] Standard and Poor 500 показывает аналогичную тенденцию: примерно половина двадцать крупнейших дневных прибылей и двадцать крупнейших дневных убытков произошли в 2008 году [3]. Что касается экономических эффектов, Пирс показал, что возвращение Грейнджер вызывает экономические последствия. рост в США.[4] Таким образом, более высокая доходность является проявлением успехов в политике, даже если настроения инвесторов увеличивает их.

Ожидания

Ожидания включены в нашу модель на основе двух основных экономических теорий: Гипотеза эффективных рынков и критика Лукаса.Гипотеза эффективных рынков заявляет, что «[] рынок эффективен в отношении набора информации θ _t , если нулевая экономическая прибыль [скорректированная с учетом риска прибыль за вычетом затрат] может быть получена путем торговли на основании набора информации θ _т ». Другими словами, цены на эффективном рынке уже отражают всю информацию в определенный набор информации. Хотя есть несколько определений информации набор, для которого рынки эффективны, наиболее широко используемая форма этой гипотезы определяет его как всю общедоступную информацию.[5] The Lucas Critique утверждает, что влияние политического решения зависит от ожидания этих политических решений. Таким образом, если люди верят, что правительство введет в действие некоторую политику, последствия политики будут не такими сильными, как у людей уже приняли решения, основанные на этой вере.

Фьючерсы используются в качестве прокси для числовых данных.Фьючерсы стандартизированы, торгуются на бирже контракты, которые обязывают покупку или продажу базового актива в определенном будущем Дата. Они традиционно используются для хеджирования (защиты от неопределенности в будущем). в денежных потоках) и спекуляции (инвестирование, основанное на убеждениях о будущем). Прибыль зависит от того, увеличивается или уменьшается стоимость базового актива будущее.[6] Таким образом, фьючерсные рынки отражают мнение инвесторов о будущем рынка. Хотя инвесторы действительно формируют ожидания в отношении политических событий, это труднее. чтобы определить эти ожидания. Однако, если ожидания инвестора в отношении политики действия правильные, эффекты политики будут смягчены согласно Lucas Critique. Таким образом, оценки нашей модели влияния политики, которые принимают во внимание ожидания, ниже, чем они были бы, если бы мы нашли способ моделировать ожидания от политики.

Изменения процентной ставки

Снижение процентных ставок, как правило, стимулирует экономический рост как эффективные затраты. как по капитальным вложениям, так и по потребительским товарам падает. Модель IS-LM, основанная на работа Джона Мейнарда Кейнса, объясняет эту взаимосвязь.Объем национального производства – это сумма потребления, инвестиций и государственных расходов. Равновесная процентная ставка определяется пересечением двух кривых, построенных против национального производства: нисходящая кривая инвестиций и сбережений (кривая IS) и восходящая кривая ликвидности и денежной массы (кривая «LM»). Первый представляет рынок товаров и услуг и зависит от налогово-бюджетной политики, такой как изменения в государственных расходах и налоговые ставки.Он падает, потому что снижение процентных ставок увеличивает инвестиции, что увеличивает национальный объем производства. Последний представляет денежный рынок и подвержен влиянию денежно-кредитной политикой, особенно денежной массой в экономике, как определено Политика Федеральной резервной системы. Он увеличивается из-за повышенного потребления, что приводит к для увеличения национального производства, увеличивает спрос на наличные деньги и увеличивает проценты ставка люди будут платить за наличные.Пересечение этих двух кривых представляет собой равновесная процентная ставка для фиксированного уровня государственных расходов, налогов, денежной массы, и уровень цен. Изменение любого из них приведет к смещению хотя бы одной из кривых и, следовательно, изменить преобладающую процентную ставку. Его чаще всего меняют путем подмены денег поставка. [7] Ниже представлено графическое изображение этой модели.

Федеральная резервная система реализовала несколько различных политик для контроля процентных ставок, в основном их понижая (ослабляя). Мишкин утверждает, что смягчение денежно-кредитной политики мощный инструмент для использования во время кризиса, поскольку он смягчает последствия негативной обратной связи петли.В этом контексте петли отрицательной обратной связи – это порочные циклы, в которых активы теряют ценность, что делает их менее полезными в качестве залога или инвестиций, делая их ценность падать еще дальше. [8] Таким образом, смягчение денежно-кредитной политики, предотвращающее большие потери стоимости активов, должно решительно влияют на экономику.

Операции на открытом рынке – один из самых любимых инструментов ФРС, даже в период экспансии. раз.Для определения ставки по федеральным фондам традиционно используются операции на открытом рынке. ставка, по которой депозитные учреждения ссужают друг другу дополнительные резервы. Покупая и продавать федеральные ценные бумаги из этих депозитарных учреждений, Федеральная резервная система изменяет их резервы и тем самым влияет на ставку, по которой они будут давать ссуды другим учреждений, ставка по федеральным фондам, которая определяет многие другие процентные ставки.[9] Федеральная резервная система, которая также является «кредитором последней инстанции», также может снизить учетная ставка, ставка, по которой ФРС сама предоставляет ссуды депозитным учреждениям. Хотя эта ставка установлена ​​выше целевой ставки по федеральным фондам, ее снижение снижает уровень ликвидности. кризисы, когда банки не могут занимать средства у других банков. [10] Несмотря на то, что банкам больше не нужно исчерпывать другие источники финансирования перед заимствованием из Федеральной резервной системы, это дешевле, так как ставка по федеральным фондам обычно ниже чем ставки дисконтного окна.

Действия по обеспечению стабильности рынка

Для наших целей действие по стабилизации рынка – это любое вливание капитала из либо Федеральная резервная система, либо Министерство финансов. Цель этих программ заключалась в стабилизации финансовых рынков. В эту категорию мы включаем три действия политики: спасение, программы ликвидности и гарантии.Федеральная резервная система предоставила кредиты несколько компаний, в том числе J.P. Morgan Chase и American International Group (AIG). [11] Кроме того, Министерство финансов скупило «проблемные активы» у сотен финансовые учреждения в программе, известной как Программа помощи проблемным активам. Пока поначалу эксперты скептически отнеслись к этой программе, она оказалась успешной: для увеличения доступности кредитов это даже было выгодно.[12] Казначейство также инвестировало в AIG, Chrysler, General Motors и ипотечные компании. и реализовал множество кредитных программ, которые позволили банкам заимствовать капитал. [13] Средства массовой информации широко освещали эти меры по стабилизации рынка, особенно крупномасштабные спасательные операции. Потому что эти действия были главной опорой США. Правительство планирует справиться с финансовым кризисом и предполагает крупные закупки. и продажи акций, спасения должны повлиять на фондовый рынок, как они показали обязательство правительства защитить Америку от финансового разрушения.

Линии обмена

Чтобы ослабить давление на ликвидность на зарубежных рынках, Федеральная резервная система также открыла «своп». линий »или взаимных валютных соглашений с несколькими центральными банками. В этих взаимных валютные соглашения, иностранный банк продал определенное количество своей валюты в обмен за доллары с обещанием выкупить его с процентами позже по той же ставке.Затем иностранные банки ссужали доллары депозитным учреждениям в пределах своих юрисдикция. Поскольку эти депозитарные учреждения имели статьи баланса, деноминированные в долларах, но денежные резервы в других валютах, им часто приходилось занимать доллары для завершения транзакций. Хотя заимствование долларов, как правило, несложное дело, во время финансового кризиса неликвидные рынки препятствовали этому обычному положению дел во время финансового кризиса, оставив иностранные депозитарные учреждения без доступа в доллары, необходимые им для выполнения своих транзакций.На пике популярности иностранная валюта из непогашенных своп-линий приходилось 25% общих активов Федеральной резервной системы, демонстрируя степень неликвидности в зарубежных странах.

Своп-линии позволяли этим учреждениям получать доступ к долларам по разумным процентным ставкам. Однако даже своповые линии не могли угнаться за европейским (и другим иностранным) спросом. за доллары: на аукционах преобладало высокое соотношение цены и покрытия, указывающее на высокий спрос. за эти средства.Хотя у центральных банков есть резервы в иностранной валюте, они было недостаточно, чтобы покрыть спрос на доллары. Более того, центральные банки вытеснили и нанесли дальнейший ущерб иностранным депозитным учреждениям, у которых долларов в ссуду, ссужая доллары под лучшую процентную ставку. Своп линии пусть американские депозитарные учреждения и другие иностранные депозитарные учреждения хранят свои доллары вместо того, чтобы ссужать их, укрепляя банки по всему миру.Открытие своп-линий успешно снизило давление долларового кредитования по ряду мер. [14]

VIX: Индекс страха

Индекс волатильности CBOE, широко известный как индекс страха, является основным показателем ожидаемой волатильности Волатильность фондового рынка в течение следующих 30 дней.Чикаго Биржевой совет использует в своих расчетах премии многих различных опционов S&P 500. этого индекса. Цены на эти опционы отражают ожидания рынка в отношении волатильности. как варианты с большей вероятностью будут в деньгах (с положительной выплатой) команда выше Цены. [15] Опционы позволяют, но не обязывают покупателей покупать или продавать базовый актив по цене указанная дата по указанной цене.Таким образом, их выплаты и, следовательно, их цены основаны на ценах базовых активов и их ожиданиях. [16] Более высокие цены на VIX связаны с более высокой ожидаемой волатильностью рынка. Люди будут участвуйте в сделках опционами, которые, по их мнению, принесут прибыль; Таким образом, цены вариантов отражают готовность людей участвовать в таких сделках, что означает их веру в потенциальной прибыли.Опцион с меньшей вероятностью окажется в деньгах к дате истечения срока его действия – меньше вероятно, будет использоваться для получения прибыли – будет иметь более низкую цену, чтобы те, кто покупает опцион по-прежнему может приносить прибыль: в противном случае они не продадут. Вероятность опциона по определенной цене исполнения (цена, по которой опцион исполняется) зависит от волатильности базового актива.Таким образом, опционы, основанные на высокой волатильности активы будут иметь более высокую вероятность оказаться в деньгах до истечения срока их действия, что означает что люди будут готовы платить за эти варианты больше, чем они могут ожидать чтобы получить прибыль по более высокой цене. Таким образом, индекс VIX, отслеживающий параметры Цены также отслеживают волатильность базового актива, индекса S&P 500.В VIX больше отражает страх перед сдвигом на рынке вниз, чем изобилие из-за сдвиг вверх, потому что фьючерсный рынок состоит в основном из не терпящих убытков хеджеров, страхующих их активы против огромных убытков. [17] Low дополнительно формулирует этот момент, показывая, что снижение цены ведет к увеличению VIX. быстрее, чем рост цен приводит к снижению VIX. [18]

Прочие переменные

Как и следовало ожидать, события с участием частных компаний («рыночные события») играют важную роль. большую роль в функционировании рынка, особенно когда они связаны с хорошо известными компании или большие участки рынка.Федеральный резервный банк Нью-Йорка (FRBNY) даже включает основные рыночные события в свой обзор финансового кризиса для дальнейшего освещать политику, принятую различными федеральными агентствами. Наша модель учитывает события, которые FRBNY сочла достаточно значительными, чтобы включить их в свой обзор.

Финансируемые государством предприятия (GSE), такие как Freddie Mac и Fannie Mae, являются частными компании, «созданные и зарегистрированные в целях государственной политики».Оба правительства частные инвесторы владеют акциями этих компаний. Они в первую очередь служат людям и предприятия, которые в противном случае остались бы без внимания. [19] Для нашего анализа мы разделяем события, связанные с GSE, потому что двойная природа GSE как частные компании с миссиями государственной политики затрудняют классификацию этих события как частные рыночные события или как действия политики.

Политические действия – это заявления государственных должностных лиц или политика, проводимая группы, кроме Федеральной резервной системы или Казначейства. К ним относятся Белый дом, Комиссия по ценным бумагам и биржам и Конгресс. Хотя мы ожидаем, что эти политика будет иметь влияние на рынок, поскольку она часто вовлекает участников рынка, они не принадлежат ни к одной из других категорий.

Модель

Модель состоит из трех основных частей. Переменная с левой стороны – Standard и Фьючерсы на фондовые индексы Poor’s 500. Как и следовало ожидать от рациональных инвесторов, почти все изменение курса акций, измеряемое фондовым индексом Standard and Poor’s 500, объясняется вариацией ожиданий, фьючерсов.Таким образом, вместо использования сами цены на акции, фьючерсы используются для определения того, как события влияют на ожидания. Справа первая часть – действия государственной политики (а также рыночные события и события GSE). Они были разделены на следующие категории: свопы, спасение, спреды, меры политики, события стабилизации рынка, проценты по резервам, интерес иностранных банков и рыночные события.Обоснования для этих разделений имеют объяснялось в предыдущем разделе, посвященном теоретическим основам. Мы моделируем эти переменные, использующие фиктивные числа для дней, в которые произошли определенные события. Второй числовые данные: индекс VIX и данные фьючерсов и данные фьючерсов на федеральные фонды. Для фьючерсы, используемые для моделирования ожиданий, мы используем цену ближайшего контракта истечь в эту дату для соображений целесообразности, поскольку нет контракта, охватывающего весь период учился.VIX и федеральные фонды – это месячные контракты, а S&P 500 – это ежемесячные контракты. ежеквартальный контракт. Все числовые данные были загружены из Bloomberg, в то время как вся политика данные были собраны из графика финансовых потрясений Федерального резервного банка Нью-Йорка. Мы оцениваем параметры, используя как обычные обычные процедуры наименьших квадратов, так и как процедуры, корректирующие автокорреляцию с лагами в один день, один месяц, один квартал и один год, чтобы исправить любые возможные ежедневные эффекты, сезонные эффекты, и календарные эффекты.

Результаты и анализ

В таблицах ниже представлены результаты нашего исследования, оба параметра оценки и соответствующие стандартные ошибки. Результаты как для обычных наименьших квадратов (OLS) и регрессии с поправкой на автокорреляцию.Хотя оба Дурбина-Ватсона статистика теста и статистика теста Брюша-Годфри LM были значимыми на 5% уровня, результаты для обычных наименьших квадратов и регрессий с поправкой на автокорреляцию были очень похожи. Одиночные звездочки (*) обозначают значимость на уровне 10%, в то время как двойные звездочки (**) обозначают значимость на уровне 5%. Отныне в нашем обсуждении, значимость будет означать значимость на уровне 5%, если не указано иное.

Поскольку фьючерсные цены, являющиеся показателем ожиданий, так сильно влияют на цены акций, мы рассматриваем, какие меры политики и числовые данные влияют на ожидания инвесторов. Фьючерсы на VIX и фьючерсы на федеральные фонды имеют большое значение.Цена фьючерса на индекс падает на одиннадцать пунктов за каждый доллар увеличения фьючерсов VIX, что отражает неизбежную неопределенность и риск, в то время как он падает на 82 пункта на каждый доллар увеличения федерального бюджета. цена фьючерсов на фонды, отражающая негативное влияние более высоких ожидаемых процентных ставок. Результаты использования ожиданий с отставанием на один день очень похожи. Создание или корректировка валютного свопа также значима на уровне 10% с параметром оценка 39.С поправкой на автокорреляцию она также значима на 5% уровень с немного более высокой оценкой параметра 43. Одно возможное объяснение потому что валютные свопы стабилизируют валютные рынки, делая относительно волатильный фондовый рынок кажется более привлекательным с точки зрения доходности.

Дальнейшие исследования

Существует несколько направлений для будущих исследований.В то время как действия политики были смоделированы как фиктивные переменные, многие из них имеют числовые значения, такие как определенная сумма денег или определенное процентное изменение. Включение этих ценностей прольет дополнительный свет от того, что эффективно и в какой степени. Изучение запаздывающих данных (данные из предыдущих дней) также было бы интересно, поскольку это могло бы выявить влияние предыдущих данных на текущие данные; однако соответствующее количество дней для возврата еще предстоит определить. Наконец, можно было бы также изучить данные других суверенов, многие из которых использовали аналогичные меры.

Заключение

Во время мирового финансового кризиса 2008 года правительство США выполнило множество действий по стабилизации и укреплению экономики.Хотя это ни в коем случае не Единственная мера, активность на фондовом рынке – одна из основных мер, используемых в Америке. при обсуждении экономики. Изменения на фондовом рынке основаны на ожиданиях как показано на фьючерсном рынке, особенно фьючерсы на индексы, фьючерсы VIX и фьючерсы на ставку федеральных фондов. Когда мы рассматриваем, что влияет на ожидания инвесторов по фьючерсам на фондовые индексы Standard and Poor’s 500, ценам на другие фьючерсы, такие как VIX и фьючерсная ставка по федеральным фондам, имеют большое значение.Фактически, единственный действие политики, которое существенно влияет на цены индексных фьючерсов, – это создание или регулировка свопов. Таким образом, наиболее эффективный способ вмешательства в экономику такой положительная реакция фондового рынка – это изменить ожидания, что довольно сложно стараться. Снижение ставки по федеральным фондам представляется наиболее практичным способом правительство, чтобы изменить ожидания и тем самым повысить цены на акции.

---

Об авторе

Samruddhi Somani

Я старший из Саммервилля, Южная Каролина.Я по специальности экономика и политика естественные науки и минорство по математике и управлению рисками. Я тоже Каролина и Ученый Либера и член Колледжа с отличием в Южной Каролине. После окончания из Университета Южной Каролины, я надеюсь потратить несколько лет на работу, а затем вернуться в аспирантуру. Я решил изучить эту тему, потому что этот конкретный перекресток всех моих программ обучения – влияние политических действий на движения фондового рынка и, следовательно, экономия – особенно меня заинтриговала.Одно из определяющих событий мое поколение – это мировой финансовый кризис 2008 года: правительства по всему миру отреагировали различными программами стимулирования, чтобы смягчить кризис и стабилизировать, а также восстановить их хрупкую экономику. Обильные данные благодаря технологическому прогрессу сделали я могу изучить эти эффекты. Возможность применить то, что я узнал в моих классах по анализу данных о таком событии неоценимо улучшило мое образование.Этот проект помог мне лучше понять процесс исследования, так как я занимался на каждом этапе: разработка проекта, сбор и анализ данных и обмен результаты, достижения. Я также получил более глубокое понимание государственной политики по стабилизации и помочь экономике, что поможет мне стать более информированным потребителем и гражданином. Я надеюсь, что этот проект также поможет мне с поступлением в аспирантуру, так как он подчеркивает мою приверженность исследованиям.

Список литературы

«Спасение: сработает ли это?» CNNMoney, 4 октября 2008 г. http://money.cnn.com/2008/10/04/news/economy/will_it_work/index.htm.

Бейкер, Малкольм и Джеффри Вурглер.«Настроения инвесторов на фондовом рынке». Журнал экономических перспектив 21, вып. 2 (1 апреля 2007 г.): 129–151. DOI: 10,2307 / 30033721.

Барр, Колин. «TARP Skeptic Claim Bugs Bugs Skeptic». CNNMoney, 4 августа 2009 г. http://money.cnn.com/2009/08/04/news/economy/tarp.profit.fortune/.

Совет управляющих Федеральной резервной системы.«Кредитные программы и программы ликвидности и Баланс.” Федеральный резерв , 30 июля 2012 г. http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_lendingdepository.htm.

«Бюджет правительства США, 2013 финансовый год». Офис управления и Бюджет, 2010 г. http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/omb/budget/fy2013/assets/budget.pdf.

«Крупнейшие однодневные прибыли и убытки за все время промышленного индекса Доу-Джонса». Wall Street Journal , 31 декабря 2012 г. http://online.wsj.com/mdc/public/page/2_3047-djia_alltime.html.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка. «Операции на открытом рынке». Федеральный резервный банк Нью-Йорк, август 2007 г.http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed32.html.

«Хронология финансовых потрясений». Федеральный резервный банк Нью-Йорка, 31 декабря 2010 г. http://www.newyorkfed.org/research/global_economy/Crisis_Timeline.pdf.

Флеминг, Майкл Дж. И Николас Дж. Клагге.«Валютный фонд Федеральной резервной системы Поменять местами строки ». Текущие выпуски экономики и финансов , апрель 2010 г.

Дженсен, Майкл. Некоторые аномальные свидетельства эффективности рынка . Научная статья ССРН. Рочестер, штат Нью-Йорк: Сеть исследований в области социальных наук, 12 августа, 2002. http://papers.ssrn.com/abstract=244159.

Низкий, Cheekiat. «Страх и энтузиазм в связи с предполагаемой волатильностью опционов на индекс S&P 100». Деловой журнал 77, вып. 3 (июль 2004 г.): 527–546.

Мэнкью, Н. Грегори. Макроэкономика . 7-е изд. Нью-Йорк: Уорт, 2009.

Макдональд, Роберт. Основы срочных рынков . Река Аппер Сэдл, Нью-Джерси: Prentice Hall, 2008.

Мишкин, Фредерик. «Эффективна ли денежно-кредитная политика во время финансовых кризисов?» NBER, январь 2009. http://www.nber.org/papers/w14678.pdf?new_window=1.

Пирс, Дуглас.«Курсы акций и экономика». Economic Review (ноябрь 1983 г.): 7–22.

«Самые большие однодневные прибыли и убытки за все время по индексу S&P 500». Wall Street Journal , 31 декабря 2011 г. http://online.wsj.com/mdc/public/page/2_3047-sp_alltime.html.

Швабиш, Джонатан и Кортни Гриффит. Программа помощи проблемным активам . Интернет, 28 марта 2012 г. http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/images/pubs-images/43xxx/TARP_3_27_2012.png.

«Индекс волатильности CBOE». Чикагская биржа, 2009 г.

Уэйли, Роберт. «Понимание VIX», 6 ноября 2008 г. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1296743.

---

[1] Малькольм Бейкер и Джеффри Вурглер, «Настроения инвесторов на фондовом рынке», The Journal of Economic Perspectives 21, no. 2 (1 апреля 2007 г.): 130, DOI: 10.2307 / 30033721.

[2] «Крупнейшие однодневные прибыли и убытки от индекса Доу-Джонса за все время», Wall Street Journal , 31 декабря 2012 г., http: // онлайн.wsj.com/mdc/public/page/2_3047-djia_alltime.html.

[3] «Самые большие однодневные прибыли и убытки по индексу S&P 500 за все время», Wall Street Journal , 31 декабря 2011 г., http://online.wsj.com/mdc/public/page/2_3047-sp_alltime. html.

[4] Дуглас Пирс, «Цены на акции и экономика», Economic Review , ноябрь 1983 г., http: // www.kc.frb.org/publicat/econrev/EconRevArchive/1983/4q83pear.pdf.

[5] Майкл Дженсен, Некоторые аномальные свидетельства относительно эффективности рынка , Научная статья SSRN (Рочестер, штат Нью-Йорк: Сеть исследований в области социальных наук, 12 августа, г. 2002), 3,7, http: // paper.ssrn.com/abstract=244159.

[6] Роберт Макдональд, Основы срочных рынков (Аппер Сэдл-Ривер, Нью-Джерси: Прентис Холл, 2008), 31,139.

[7] Н.Грегори Мэнкью, Макроэкономика , 7-е изд. (Нью-Йорк: Уорт, 2009), 287–321.

[8] Фредерик Мишкин, «Эффективна ли денежно-кредитная политика во время финансовых кризисов?» (NBER, Январь 2009 г.), 1–12, http: // www.nber.org/papers/w14678.pdf?new_window=1.

[9] Федеральный резервный банк Нью-Йорка, «Операции на открытом рынке» (Федеральный резервный банк Нью-Йорка, август 2007 г.), http://www.newyorkfed.org/aboutthefed/fedpoint/fed32.html.

[10] Совет управляющих Федеральной резервной системы, «Кредитные программы и программы ликвидности. и баланс », Федеральный резерв , 30 июля 2012 г., http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_lendingdepository.htm.

[11] Джонатан Швабиш и Кортни Гриффит, Программа помощи проблемным активам , Интернет, 28 марта 2012 г., http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/images/pubs-images/43xxx/ TARP_3_27_2012.png.

[12] Колин Барр, «Скептик по поводу ошибок в заявлении о прибыли TARP» (CNNMoney, 4 августа 2009 г.), http: // money.cnn.com/2009/08/04/news/economy/tarp.profit.fortune/; «Спасение: сработает ли это?» (CNNMoney, 4 октября 2008 г.), http://money.cnn.com/2008/10/04/news/economy/will_it_work/index.htm.

[13] «График финансовых потрясений» (Федеральный резервный банк Нью-Йорка, 31 декабря, г. 2010), http: // www.newyorkfed.org/research/global_economy/Crisis_Timeline.pdf.

[14] Майкл Дж. Флеминг и Николас Дж. Клагге, «Валютный фонд Федеральной резервной системы. Swap Lines », Текущие выпуски экономики и финансов, , апрель 2010 г.

[15] «Индекс волатильности CBOE» (Чикагская биржевая биржа, 2009 г.), 1–3.

[16] Макдональд, Основы срочных рынков , 39,46.

[17] Роберт Уэйли, «Понимание VIX», 6 ноября 2008 г., стр. 7, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1296743.

[18] Чикиат Лоу, «Страх и энтузиазм от подразумеваемой волатильности индекса S&P 100». Параметры », Деловой журнал 77, вып.3 (июль 2004 г.): 527–546.

[19] «Бюджет правительства США на 2013 финансовый год» (Офис управления and Budget, 2010), 1431–1436, http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/omb/budget/fy2013/assets/budget.pdf.

Как фондовый рынок влияет на экономику

Состояние фондового рынка – хороший индикатор того, как обстоят дела в экономике в целом, поэтому его часто используют как синонимы экономики, но эти два понятия не одно и то же.Чтобы прояснить путаницу, отвечу на вопрос: как фондовый рынок влияет на экономику?

А как ваши личные вложения в фондовый рынок влияют на индивидуальный бизнес? Внимание, спойлер – они действительно влияют на бизнес! Когда вы инвестируете в фондовый рынок, вы действительно можете повлиять на экономику и сделать мир лучше.

Если вы хотите узнать, как инвестирование влияет на экономику, продолжайте читать.

Фондовый рынок против экономики

Фондовый рынок – это не экономика, но это часть экономики.

Это финансовое учреждение, которое позволяет предприятиям продавать часть своих компаний населению. Большинство крупных предприятий, с которыми мы с вами взаимодействуем ежедневно, торгуются на фондовой бирже.

С другой стороны, экономика США – это вся совокупность товаров и ресурсов в стране. То, как граждане США, предприятия и правительство производят и потребляют товары, составляют экономику.

Разница между фондовым рынком и экономическими показателями заключается в том, что один в значительной степени основан на чувствах отдельных инвесторов, а другой основан на конкретных данных, таких как валовой внутренний продукт (ВВП), уровень занятости и потребительские расходы.

Как фондовый рынок и экономика работают вместе

Поскольку фондовый рынок отслеживает все публично торгуемые компании, его можно использовать в качестве меры для отслеживания экономического роста.

Если фондовый рынок растет, это обычно означает, что предприятия преуспевают и производят больше, и, следовательно, ВВП растет.

Как влияет на ВВП

Фондовый рынок также влияет на индивидуальные потребительские расходы, что также влияет на ВВП. ВВП – один из важнейших факторов, способствующих здоровой экономике.Таким образом, вы можете увидеть, как фондовый рынок влияет на экономику.

Однако фондовый рынок может расти из-за оптимизма инвесторов или падать из-за опасений инвесторов, что делает его гораздо более волатильным, чем экономика. В этом случае рынок не всегда является верным индикатором общего экономического здоровья.

Как фондовый рынок влияет на бизнес?

Не все предприятия торгуются публично на фондовом рынке, но те, на которые сильно влияет цена их акций.

Когда бизнес первоначально продает часть своей компании на фондовом рынке, он выпускает акции и получает деньги от покупки этих акций напрямую. Позже он может решить продать больше акций компании, чтобы получить больше денег.

Но во всех остальных случаях, когда вы или я покупаем акцию компании, деньги переходят продавцу этой акции, а не компании.

Хотя компания не всегда получает деньги напрямую, когда вы инвестируете в нее, ваша покупка все же в значительной степени влияет на них.

Инвестиции помогают бизнесу

Инвестирование в компанию повышает стоимость ее акций. Итак, почему высокая цена акций полезна для бизнеса?

Прежде всего, цена акции помогает компании определить ее стоимость.

Цены на акции основаны на спросе и предложении, поэтому, если спрос на акции компании высок, цена будет высокой. Основываясь на спросе на свои акции, компания может оценить, сколько они стоят. Знание его ценности может помочь компании принимать более правильные решения для бизнеса в целом и для сотрудников.

Например, на основе этого значения компания может предлагать своим сотрудникам выплаты в виде акций компании. Пока эти акции являются ценными, акции компании могут быть отличным стимулом для сотрудников и давать компаниям преимущество перед конкурентами.

Стоимость акций компании также играет важную роль при слиянии или приобретении других компаний. Он может указывать на стоимость компании, выставляемой на продажу, или делать сделку более привлекательной для нанимаемых сотрудников.

Наконец, стоимость акций компании может помочь ей получить финансирование от банков и инвесторов для роста и масштабирования.Как видите, ваши вложения в акции компании жизненно важны для ее общего состояния.

Как фондовый рынок влияет на экономику?

Как я упоминал выше, фондовый рынок является частью более крупной экономики и действительно играет важную роль в экономическом здоровье.

Он отражает прибыльность и потенциал многих крупных предприятий, которые составляют значительную часть ВВП страны.

Если рынок растет, это хороший показатель того, что дела идут хорошо, а ВВП растет.Если рынок падает, это может означать, что предприятия теряют деньги, становятся менее прибыльными и, возможно, увольняют сотрудников, что может привести к сокращению ВВП.

Как влияют на потребительские расходы

Взлет и падение фондового рынка также влияют на потребительские расходы. Например, если человек работает и демонстрирует рост на работе, он, вероятно, увеличит расходы, тогда как, если человека уволят, его или ее расходы резко уменьшатся.

В другом случае, если инвестиции человека работают хорошо, они с большей вероятностью будут чувствовать себя в безопасности и тратить деньги, но если инвестиции работают плохо, они с большей вероятностью будут чувствовать себя неуверенно и сдерживать расходы.

Фондовый рынок может вызвать увеличение или сокращение расходов не только физических лиц, но и предприятий, что, в свою очередь, влияет на экономику в целом.

Что влияет на работу фондового рынка?

На фондовый рынок влияют мысли и чувства отдельных инвесторов, на которые влияет множество факторов, но сводятся к волнению и страху.

Волнение и страх

Волнение толкает людей на рынок, а страх вытесняет людей с рынка.Волнение и страх могут быть вызваны экономической политикой, деловыми новостями и мировыми событиями.

Мировые события

Мировые события, такие как войны и глобальная пандемия, заставляют инвесторов бояться неизвестности и продавать акции.

Когда другие инвесторы видят, что цены на фондовом рынке начинают падать, страх растет, и они тоже начинают продавать. Это вызывает волновой эффект, который может толкать фондовый рынок все дальше и дальше вниз.

С другой стороны, такие мировые события, как важные выборы и захватывающие инновации, могут вселить в инвесторов надежду и вложить деньги в рынок, тем самым продвигая его все выше и выше.

Как инвестиции помогают экономике?

Когда вы инвестируете в фондовый рынок, вы вносите свой вклад в успех бизнеса, в который инвестируете, и в экономику в целом.

Как и в случае с витриной магазина или любого вида бизнеса, сильный фондовый рынок зависит от количества совершенных покупок.

Если мы с вами покупаем акции компании, мы вносим свой вклад как в компанию, так и на фондовый рынок, вызывая рост спроса на акции этой компании и, следовательно, рост стоимости акций этой компании.Умножьте это на миллионы людей, вкладывающих средства в сотни компаний, повышая спрос и цены, и вы увидите, как растет фондовый рынок.

Когда фондовый рынок падает, это сигнализирует о том, что на рынке много опасений. Это отличная возможность для инвесторов по правилу №1 не только потому, что у вас есть шанс купить акции компании по более низкой цене, но и потому, что у вас есть шанс поддержать эту компанию.

Готовность покупать при сильном страхе может помочь установить ценность бизнеса.Помогая установить ценность бизнеса, вы даете возможность компаниям оставаться на плаву, опционам на акции сотрудников оставаться ценными и позволяете этому бизнесу выходить и приобретать другие предприятия, которые нуждаются в спасении.

Когда вы прыгаете на фондовый рынок, когда он падает, вы переключаете повествование со страха на надежду и оказываете огромную услугу экономике и предприятиям, в которые инвестируете. Вкладываемый вами капитал может быть разницей между компания пережила крах рынка или нет.

Как инвестирование делает мир лучше?

Когда вы покупаете акции компании, вы голосуете за эту компанию своими деньгами и вносите свой вклад в ее успех.

Как инвестор по правилу №1, я считаю, что так важно голосовать за свои ценности. Инвестиции, которые вы делаете в компании, помогают гарантировать, что они будут больше и лучше в будущем.

Если вы инвестируете в компании, в которые верите и чью миссию поддерживаете, вы помогаете им расти и продолжать действовать в соответствии с этой миссией.

У нас действительно есть возможность двигать иглу, инвестируя в замечательный бизнес. Если бизнес делает мир лучше, вы делаете мир лучше, инвестируя в него.

Это одна из самых крутых сторон инвестирования: вы можете поддерживать реальные компании с реальными миссиями, с настоящими сотрудниками. Фактически, 85% денег на фондовом рынке поступают от таких людей, как вы и я. Мы можем оказать реальное влияние, если используем наши деньги для роста компании.

Как фондовый рынок влияет на финансы физических лиц?

Инвестирование не только делает мир лучше, но и помогает обеспечить лучшее будущее для вас и вашей семьи. Если вам интересно, почему вы должны инвестировать в фондовый рынок США, этого достаточно!

Вот как фондовый рынок может повлиять на обычного человека вроде вас или меня:

1. Вы можете стать владельцем части растущего бизнеса. Я повторяю еще раз: инвестирование в замечательный бизнес, соответствующий вашим ценностям, может помочь сделать мир лучше.Вы можете внести свой вклад в успех бизнеса, в который верите, и получить положительный финансовый эффект от их роста.
2. Вы можете победить инфляцию. Помещать деньги на сберегательный счет безопасно, но с процентной ставкой в ​​лучшем случае ниже 2% вы не победите инфляцию в долгосрочной перспективе. С другой стороны, фондовый рынок дает вам среднюю доходность 7% в год, если вы инвестируете в долгосрочной перспективе.
3. Вы можете получить гораздо лучшую пенсию. Инвестируя в бизнес, который будет расти и развиваться в будущем, вы получите большую отдачу от своих денег.Если вы сможете следовать принципам Правила №1, у вас будет возможность получать пассивный доход, который поддержит вас и вашу семью через 10, 20, 30 лет.

Если вы готовы узнать больше о том, как инвестировать, начните с моей шпаргалки по вопросам инвестирования. Вы не только будете готовы выйти на рынок, когда он упадет, и поддержать экономику, но и будете на пути к лучшему финансовому будущему.

Фил Таун – советник по инвестициям, управляющий хедж-фондом, 3-кратный автор бестселлеров NY Times, бывший гид по реке Гранд-Каньон и бывший лейтенант спецназа армии США.Он и его жена Мелисса разделяют страсть к лошадям, поло и троеборью. Цель Фила – помочь вам научиться инвестировать и добиться финансовой независимости.

Экономические силы и фондовый рынок на JSTOR

Абстрактный

В этом документе проверяется, являются ли инновации в макроэкономических переменных рисками, которые вознаграждаются на фондовом рынке. Финансовая теория предполагает, что следующие макроэкономические переменные должны систематически влиять на доходность фондового рынка: спред между длинными и короткими процентными ставками, ожидаемая и неожиданная инфляция, промышленное производство и спред между облигациями с высоким и низким рейтингом.Мы считаем, что эти источники риска имеют значительную цену. Кроме того, ни рыночный портфель, ни совокупное потребление не оцениваются отдельно. Мы также обнаружили, что риск изменения цен на нефть не вознаграждается отдельно на фондовом рынке.

Информация о журнале

The Journal of Business прекратил публикацию с выпуском за ноябрь 2006 г. (том 79, номер 6). The Journal of Business, основанный в 1928 году, стал первым научным журналом, посвященным исследованиям, связанным с бизнесом, и сыграл новаторскую роль в проведении серьезных академических исследований в области бизнеса.Однако в знак признательности за растущую специализацию в области бизнес-исследований, что нашло отражение в появлении множества специализированных бизнес-журналов, преподаватели Высшей школы бизнеса Чикагского университета после тщательного обсуждения и обширного диалога решили прекратить публикацию более широкого журнала. в конце 2006 года, после почти восьми десятилетий публикации в Чикагском университете.

Информация об издателе

С момента своего основания в 1890 году в качестве одного из трех основных подразделений Чикагского университета, University of Chicago Press взяла на себя обязательство распространять стипендии высочайшего стандарта и публиковать серьезные работы, которые способствуют образованию, способствуют общественному пониманию. , и обогатить культурную жизнь.Сегодня Отдел журналов издает более 70 журналов и сериалов в твердом переплете по широкому кругу академических дисциплин, включая социальные науки, гуманитарные науки, образование, биологические и медицинские науки, а также физические науки.

Как фондовый рынок влияет на экономику? Руководство трейдера

Исторически сложилось так, что фондовый рынок и экономика в целом демонстрировали корреляцию. Там, где происходит бычий рост акций, часто можно ожидать и экономического подъема.Но всегда ли это так? Как фондовый рынок влияет на экономику, что крах означает более широкую экономическую среду и каковы ключевые выводы для трейдеров?

Почему фондовый рынок важен?

Фондовый рынок важен по разным причинам. Он дает трейдерам и инвесторам возможность получать прибыль от его действий и создавать личное богатство, может служить эталоном коммерческого и промышленного благополучия страны и дает предприятиям возможность масштабироваться и процветать, принося пользу экономике в целом.В результате хорошо функционирующий рынок акций имеет одинаковую ценность как для бизнеса, так и для отдельных лиц и стран.

Узнайте больше об акциях в нашем Руководстве по торговле акциями для начинающих.

Три способа воздействия фондового рынка на экономику

Взаимоотношения фондового рынка и экономики в целом можно охарактеризовать как инвестиции, способствующие экономическому росту, возможность владения компанией, которая увеличивает личное благосостояние, и акции, обеспечивающие определенное экономическое здоровье. Ниже мы рассмотрим эти три фактора.

1. Инвестиции на фондовом рынке могут спровоцировать экономический рост

Деньги, вкладываемые инвесторами в компании, позволяют предприятиям инвестировать в рост. Когда бизнес начинается, ему, возможно, придется начать его работу или выжить за счет небольшого капитала. Но когда он предлагает акции общественности через IPO, у него есть шанс превратиться в ведущую организацию в своем секторе за счет набора персонала, внедрения инноваций и достижения экономии за счет масштаба. В свою очередь, компании могут увеличивать доходы и достигать реальных конкурентных преимуществ на рынке, напрямую влияя на ВВП и стимулируя экономику.

В 2012 году глобальная выручка Facebook уже составила около 5 миллиардов долларов, при этом около 5000 сотрудников получили заработную плату. Тем не менее, в результате IPO компании в том году было собрано более 16 миллиардов долларов, что помогло компании достичь рыночной капитализации в 630 миллиардов долларов к январю 2020 года, при этом данные за 2018 год показывают около 55 миллиардов долларов глобального дохода и более 40 000 сотрудников по всему миру – все это демонстрирует значительный экономический эффект от IPO.

2. Владение компанией может обеспечить впечатляющую прибыль

Несмотря на то, что инвестиции в акции и основные фондовые индексы представляют собой риск для капитала, это потенциальный способ для индивидуальных инвесторов – не только венчурных капиталистов – стать собственником успешных предприятий и накопить богатство.Затем этот капитал можно реинвестировать или потратить, что повлияет на экономику. Исторически сложилось так, что акции оказались лучшим способом победить инфляцию в долгосрочной перспективе: с начала века некоторые индексы показывают трехзначную доходность.

ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЯНВАРЬ 2000 – ЯНВАРЬ 2020 (ИСТОЧНИК: IG)

3. Фондовые рынки могут измерять экономическую силу

Фондовый рынок часто можно рассматривать как надежный экономический барометр. Он показывает, как обстоят дела у крупных компаний, и, в свою очередь, дает представление о факторах экономического здоровья, таких как потребительские расходы.

Рост цен на акции может означать рост доверия бизнеса и потребителей; падающие акции естественно наоборот. Если индекс, такой как ориентированный на технологии Nasdaq, находится на подъеме, это может указывать на ряд вещей, например: уверенность инвесторов в спросе на электронику и вера в финансовую мощь технологических гигантов, таких как Microsoft и Apple, которые имеют большее влияние на индекс из-за веса рыночной капитализации.

Любая из этих вещей и многое другое может сдвинуть индекс, и сама уверенность может породить уверенность.Однако, как упоминается ниже, только то, что наблюдается рост запасов, не обязательно означает улучшение экономики в целом, так же как падение запасов не обязательно означает сокращение экономики в целом.

Рекомендовано Беном Лобелем

Откройте для себя наш прогноз по акциям, чтобы получить более подробную информацию об акциях

Как обвал фондового рынка влияет на экономику?

Обвал фондового рынка может разрушить экономику. Когда происходит спад в деловом цикле, стоимость акций может быть снижена в значительной степени.В свою очередь, это означает более низкую доходность и дивиденды для индивидуальных инвесторов, меньшую рыночную капитализацию для бизнеса, меньшее благосостояние пенсионных фондов и меньшее финансирование компаний в ближайшем будущем.

Такой недостаток финансирования может означать, что предприятия не могут расти, а это означает, что необходимы меры по потенциальной экономии, такие как сокращение персонала и отсрочка проектов по расширению. Меньшие размеры пенсионных накоплений могут также означать отсрочку выхода на пенсию для пожилых сотрудников, а неопределенная экономическая ситуация может означать снижение потребительских расходов, что может сказаться на ВВП.

Однако, хотя крах фондового рынка может явно привести к сокращению экономики, это не всегда результат. Точно так же бычий рост акций не обязательно означает процветающую экономику. Пока существует иррациональное изобилие инвесторов и завышенная оценка, показатели фондового рынка могут функционировать независимо от более широких экономических данных.

Например, хотя на приведенной ниже диаграмме показано, как падение индекса S&P 500 в 2001 и 2008 годах совпало с рецессиями, оно также показывает, что падение индекса S&P в 2011 и 2015 годах не произошло.

Фондовый рынок и экономика: часто задаваемые вопросы

Когда дело доходит до взаимосвязи между фондовым рынком и экономическим ростом, трейдеры и инвесторы должны учитывать следующие часто задаваемые вопросы:

1. Как экономика влияет на фондовый рынок?

Экономика может оказать значительное влияние на фондовый рынок, поскольку фундаментальные факторы, такие как число рабочих мест вне сельского хозяйства, выборы, процентные ставки, инфляция и стихийные бедствия, способны повлиять на цену. Специалисты по маркетингу должны убедиться, что они разбираются в этих и других факторах, чтобы получить наиболее полную картину потенциальных движений рынка.

Начнется через:

Сейчас в сети:

17 августа

(09:08 по Гринвичу)

Присоединяйтесь к нашему вебинару по акциям, чтобы узнать о ключевых показателях акций

Торговые настроения

Зарегистрироваться на вебинар

Присоединяйтесь

Вебинар закончился

2. Означает ли спад акций рецессию?

Резкое падение акций не обязательно означает начало рецессии, точно так же, как длительный бычий прогноз не обязательно означает сохранение экономической мощи.