Запад объявил финансовую войну России: удалось ли?
Кто побеждает в финансовой войне между Россией и Западом? И что значит выиграть или проиграть?
Это третья из пяти частей серии о финансовых аспектах российско-украинской войны; здесь первая и вторая части, а здесь четвертая и пятая части.
Россия против Запада: влияниеПоследствия западной финансовой кампании против России остаются неопределенными.
В краткосрочной перспективе кампания финансового принуждения не сделала невозможным продолжение войны Россией и не отговорила Кремль от продолжения вторжения. Финансовая кампания не разрушила российскую экономику, и трудно выделить экономический и военный компоненты ущерба, нанесенного экономике до сих пор финансовой войной. Западная кампания не помешала России получить доступ к иностранной военной помощи.
Однако это, возможно, ограничило возможности России и партнеров, с которыми Россия могла работать.
Рубль не рухнул. Действительно, рубль остается сильным по отношению к большинству иностранных валют, хотя это в значительной степени связано с трудностями конвертации. Инфляция существенно снизилась с первых дней войны, когда она достигла 17,8%. Процентные ставки также значительно снизились, недалеко от довоенной нормы. Особенно с учетом того, что в большинстве западных стран также наблюдается высокая инфляция, российский опыт не кажется полностью выходящим за рамки нормы.
Эти шаги затруднили для российских компаний привлечение средств из международных источников и в значительной степени сделали это невозможным для российского правительства, хотя Кремль в любом случае не брал много займов на западных рынках капитала. Россия по-прежнему имеет доступ к внутренним рынкам облигаций, которые продолжают привлекать некоторые иностранные инвестиции. Российский фондовый рынок пострадал, но не так сильно, как другие недавние обвалы российского рынка.
Россия объявила дефолт по своим долгам, но она не обанкротилась в том смысле, в каком это имеет значение для ее способности продолжать войну. Начало войны неудивительно создало международную нестабильность, которая привела к росту цен на энергоносители. Хотя возможности России по экспорту энергоносителей под влиянием санкций стали более ограниченными, она продолжала поставлять энергию некоторым потребителям (даже в Европе) и нашла новых заказчиков, которые возьмут на себя хотя бы часть дефицита. Рост цен более чем компенсировал спад экспорта, по крайней мере, в первые месяцы конфликта.
Россия разработала альтернативные способы приобретения оружия, необходимого ей для продолжения войны. Сделка с Ираном по беспилотникам и баллистическим ракетам включала передачу некоторой твердой валюты вместе с захваченными образцами различных западных военных технологий.
Однако не все так радужно для России.
Стабилизация финансовой системы и системы государственных доходов за счет повышения уровня жизни. В сентябре Россия объявила о резком сокращении государственных расходов во всех областях, кроме обороны, что свидетельствует о том, что правительство пытается свести концы с концами. Хотя процентные ставки значительно снизились по сравнению с их пиковым значением, они остаются высокими и в долгосрочной перспективе могут привести к удушению экономической активности.
Изменение условий контрактов с западными потребителями энергоносителей дает этим потребителям предлог для расторжения контрактов, резко сокращая самый прибыльный экспорт энергоносителей из России.
Россия выживает в краткосрочной перспективе, к ужасу Запада. Но некоторые шаги, предпринятые Россией для самозащиты, имеют ограниченный срок действия, и в любом случае Москве не удалось спасти долгосрочные экономические перспективы России.
Тем не менее, если бы война продлилась всего несколько недель (как многие ожидали), подготовка России могла бы уберечь ее от серьезного экономического ущерба.
К несчастью для Путина, российские армии не смогли достаточно быстро выиграть полевые сражения, чтобы спасти российскую экономику.
Сотрудничающий редактор 19FortyFive д-р Роберт Фарли преподает курсы по безопасности и дипломатии в Школе Паттерсона с 2005 г. Он получил степень бакалавра в Орегонском университете в 1997 г. и докторскую степень в Вашингтонском университете в 2004 г. Доктор Фарли является автором книг «Заземлено: дело об упразднении ВВС США» (University Press of Kentucky, 2014), «Книги о боевых кораблях» (Wildside, 2016), «Патенты на власть: право интеллектуальной собственности и распространение военных технологий».
В этой статье:представлено, Путин, Россия, Санкции, Украина, Война в Украине
Доктор Роберт Фарли преподает курсы по безопасности и дипломатии в Школе Паттерсона с 2005 года. Он получил степень бакалавра в Орегонском университете в 1997, и его докторская степень. из Вашингтонского университета в 2004 г. Д-р Фарли является автором книг «Заземлено: Дело об упразднении ВВС США» (Университетское издательство Кентукки, 2014 г.), Книги о боевых кораблях (Уайлдсайд, 2016 г.) и «Патенты на власть: интеллектуальные Право собственности и распространение военных технологий (Чикагский университет, 2020 г.